Credit Default Swap (ABCDS) garantito da attività

Che cos’è un credit default swap garantito da attività?

Un credit default swap (ABCDS) è un credit default swap (CDS) in cui l’asset di riferimento è il titolo garantito da attività piuttosto che uno strumento di credito aziendale.

Comprensione dei credit default swap garantiti da attività (ABCDS)

I contratti di credit default swap (ABCDS) garantiti da attività sono simili ai tradizionali contratti di credit default swap. Gli ABCDS sono come un’assicurazione, in cui un acquirente paga premi regolari per proteggersi dalla possibilità che un mutuatario non ripaghi completamente un prestito finanziario. Tuttavia, nel caso di un ABCDS, l’acquirente riceve protezione per i default su titoli garantiti da attività o tranche di titoli, piuttosto che proteggere contro il default di un particolare emittente. I titoli garantiti da attività sono titoli garantiti da un pool di prestiti o crediti, come prestiti per auto, prestiti per azioni proprie o prestiti con carte di credito.

Credit Default Swap (ABCDS) garantito da attività rispetto al Credit Default Swap (CDS)

Poiché gli ABCDS possono essere coperti, sono strutturati in modo diverso dagli altri accordi CDS. Ad esempio, poiché molti titoli garantiti da attività ammortizzano e pagano mensilmente, lo swap garantito da attività corrisponderà maggiormente a tali caratteristiche.

Inoltre, un ABCDS opera con una definizione più ampia di evento di credito rispetto a un tradizionale credit default swap (CDS). Su un CDS regolare, un evento di credito si verifica in genere solo se l’organizzazione mutuataria fallisce. Poiché un evento di credito su uno strumento di credito aziendale è di solito un evento occasionale, in un CDS questo evento attiverà un grande regolamento una tantum.

Ma con un ABCDS, poiché la protezione copre efficacemente i flussi di cassa di molti prestiti diversi, possono verificarsi più eventi di credito durante la durata del contratto. Questi vari eventi possono innescare accordi di varia durata e dimensioni. Inoltre, l’evento di credito può verificarsi non solo in caso di mancato pagamento di un prestito sottostante, ma anche in caso di svalutazione, ovvero la riduzione del valore contabile di un’attività sottostante dovuta al superamento del suo  valore di mercato.

Gli accordi ABCDS spesso forniscono transazioni su base pay-as-you-go, il che significa che il venditore compensa l’acquirente per eventuali svalutazioni o mancati rimborsi nel momento in cui si verificano. Ad esempio, se il valore di uno dei prestiti sottostanti nel titolo garantito da attività diminuisce di $ 10.000, il venditore di credit default swap (ABCDS) garantito da attività compenserà l’acquirente di $ 10.000. Dal punto di vista dell’acquirente ABCDS, la loro sicurezza garantita da attività funziona sempre come se ogni prestito nel pool di prestiti venisse rimborsato secondo i termini originali e il tasso di interesse previsto. Ma in cambio di tale garanzia, l’acquirente deve pagare un premio regolare al venditore ABCDS.