Valutazione senza arbitraggio
Che cos’è la valutazione priva di arbitraggio?
La valutazione senza arbitraggio sta valutando un’attività senza prendere in considerazione derivati o prezzi di mercato alternativi. L’arbitraggio è quando si acquista e si vende lo stesso titolo, merce, valuta o qualsiasi altra attività in mercati diversi o tramite derivati per trarre vantaggio dalla differenza di prezzo di tali attività. Ad esempio, acquistare un’azione sul NYSE e venderla alla LSE nel Regno Unito a un prezzo più alto è un arbitraggio.
Punti chiave
- Lo sfruttamento delle differenze di prezzo nei diversi mercati è noto come arbitraggio: è un segno distintivo del commercio e del commercio di azioni.
- La valutazione senza arbitraggio sta valutando un’attività senza prendere in considerazione derivati o prezzi di mercato alternativi.
- Gli scambi e le piattaforme di trading spesso non consentono operazioni di arbitraggio prive di rischi e la tecnologia dell’informazione ha eliminato molti profitti di arbitraggio.
- L’arbitraggio può essere utilizzato su derivati, azioni, materie prime, costi di convenienza e molti altri tipi di attività liquide.
Come funziona la valutazione senza arbitraggio
L’arbitraggio può gonfiare o sgonfiare gravemente il prezzo reale dell’asset. L’azienda sta facendo lo stesso lavoro e ha la stessa struttura del capitale sottostante, asset mix, flusso di cassa e ogni altra metrica indipendentemente dalla borsa in cui è quotata o dal prezzo dei derivati. La valutazione senza arbitraggio è quando le discrepanze di prezzo vengono rimosse, consentendo un quadro più accurato della valutazione dell’azienda sulla base di metriche di performance effettive.
La valutazione senza arbitraggio viene utilizzata in due modi diversi. In primo luogo, può essere il prezzo futuro teorico di un titolo o di una merce basato sulla relazione tra prezzi spot, tassi di interesse, costi di trasporto, tassi di cambio, costi di trasporto, rendimenti di convenienza, ecc.
Può anche essere il prezzo spot teorico di un titolo o di una merce basato sui tassi di interesse sui prezzi dei futures, sui costi di trasporto, sui rendimenti di convenienza, sui tassi di cambio, sui costi di trasporto, ecc. risorsa. Un esempio potrebbe essere mantenere un barile di petrolio invece di mantenere un contratto future sul petrolio. Quando il prezzo effettivo dei futures non è uguale al prezzo teorico dei futures, possono essere realizzati profitti di arbitraggio.
L’arbitraggio è più utile per i trader piuttosto che per gli investitori.
considerazioni speciali
Le negoziazioni cash and carry, le operazioni cash and carry inverse e le negoziazioni in dollari sono tutti esempi di operazioni effettuate da trader di arbitraggio quando i prezzi teorici ed effettivi escono dalla linea. Un’operazione cash and carry sfrutta la differenza di prezzo tra un’attività sottostante e il suo derivato. Naturalmente, la creazione e l’esecuzione di tali operazioni è complessa.
Affinché il commercio sia veramente privo di rischi, le variabili devono essere conosciute con certezza e i costi di transazione devono essere presi in considerazione. La maggior parte dei mercati è troppo efficiente per consentire operazioni di arbitraggio prive di rischio, ecco perché spesso c’è una differenza così grande nel differenziale denaro-lettera. In altre parole, la casa vince sempre.
Esempio di valutazione senza arbitraggio
Mentre gli investitori a lungo termine in stile Warren Buffett potrebbero non essere interessati alle società fortemente arbitrate, i trader possono utilizzare l’arbitraggio come un modo per fare soldi. Se ci pensi, è uno dei trucchi più antichi del libro. Le arance venivano vendute per un premio a New York City perché potevano essere coltivate solo in Florida e in altri luoghi dove il tempo lo permetteva.
Uomini d’affari esperti ne trarrebbero vantaggio e utilizzerebbero l’arbitraggio per fare soldi. In quello stesso spirito, i commercianti possono fare la stessa cosa. Puoi trarre vantaggio dai tassi di cambio, dai futures e da varie altre forme di investimento. Non mancano i modi per fare soldi. Parliamo di alcuni e di come viene utilizzato l’arbitraggio.