Lipper Rating vs. Morningstar: qual è la differenza?
Lipper Rating vs. Morningstar: una panoramica
La maggior parte degli investitori non è esperta nell’analisi dei fondi comuni di investimento. Probabilmente non sanno cos’è uno all’analisi fondamentale e non sa leggere un grafico azionario a candele. La maggior parte degli investitori sta solo cercando un luogo relativamente sicuro in cui salvare i propri soldi e sperare di guadagnare un rendimento decente lungo la strada, ed è per questo che i sistemi di rating come Morningstar ( MORN ) e Lipper Leaders sono così importanti.
Morningstar e Lipper sono due dei nomi più importanti nel mondo dei fondi comuni di investimento. Queste aziende valutano i fondi, evidenziano i dati critici e assegnano a ciascuno di essi un rating semplice e facile da confrontare. Le società di fondi comuni di investimento si preoccupano dei loro rating Morningstar e Lipper perché sanno che così tanti investitori e consulenti finanziari si affidano a loro per prendere decisioni di investimento.
La metrica di valutazione più popolare di Morningstar è la sua scala a cinque stelle. Lipper utilizza cinque quintili o categorieseparatie valuta ciascun fondo in cinque diverse misure. Se si determina che un fondo si trova nel 20% più alto in uno specifico quintile, ottiene il titolo di ” Lipper Leader ” per quella funzione.
Le valutazioni Morningstar e Lipper sono ampiamente pubblicate, quindi molte persone le accettano come accurate. Un approccio migliore sarebbe comprendere i punti di forza e di debolezza di ogni sistema di rating.
Punti chiave
- Lipper valuta i fondi comuni di investimento su una scala da uno a cinque e maggiore è il numero, migliore è il fondo.
- Morningstar valuta i fondi comuni di investimento su una curva a campana utilizzando un sistema di valutazione a stelle (1-5).
- Sia Lipper che Morningstar assegnano fondi a varie categorie.
Stella del mattino
Il primo Morningstar Rating è stato introdotto nel 1985. Si concentrava su poche grandi categorie ed era più una risorsa per l’accumulo di dati che una valutazione completa.
L’intero sistema è stato revisionato nel 2002. Sono state incorporate nuove categorie di fondi e sono stati ristretti i gruppi per enfatizzare differenze diverse dagli stili di gestione. Comprendeva nuove metriche e suddivideva la cronologia delle prestazioni in diversi periodi di tempo. I fondi azionari sono stati separati in base allacapitalizzazione di mercato (la dimensione delle azioni del fondo) per evitare che i fondi a grande capitalizzazione dominassero costantemente i rating.
Oggi, Morningstar organizza fondi comuni di investimento in base ai tipi di investimenti in un portafoglio di fondi, alla regione in cui vengono effettuati gli investimenti e alla strategia di gestione complessiva. Le valutazioni Morningstar si basano su unadistribuzione della curva a campana : il 10% riceve una valutazione a 5 stelle, il 22,5% riceve una valutazione a 4 stelle, il 35% riceve una valutazione a 3 stelle, il 22,5% riceve una valutazione a 2 stelle e il 10% riceve una valutazione di 1 stella. Morningstar aggiorna mensilmente le sue classifiche.
Lipper
Lipper valuta i fondi comuni di investimento in base a cinque serie di criteri: coerenza del rendimento, conservazione del capitale, rapporti di spesa, rendimento totale ed efficienza fiscale. Lipper elenca tutte e cinque le valutazioni per ogni dato fondo comune di investimento e lascia che gli investitori decidano quale è più importante per loro.
A ciascuna categoria viene assegnato un punteggio su una scala da uno a cinque. Ad esempio, un fondo comune di investimento potrebbe essere valutato un due quando si tratta di coerenza di rendimento e un cinque sull’efficienza fiscale. Nel sistema Lipper, i numeri più grandi sono considerati migliori;un fondo comune sarebbe piuttosto un quattro che un tre.
Qualsiasi fondo elencato nel primo 20% per una data categoria riceve il titolo di Lipper Leader per quella categoria. Il 20% successivo riceve una valutazione di quattro, il 20% medio riceve una valutazione di tre, il 20% successivo riceve una valutazione di due e il 20% più basso riceve una valutazione di uno.È possibile che un fondo comune di investimento abbia più categorie Lipper Leader;in effetti, molti fondi principali hanno tre o quattro designazioni Lipper Leader.
Anche i rating Lipper vengono adeguati ogni mese e, proprio come Morningstar, sono calcolati per periodi di tre, cinque e dieci anni. Lipper lancia anche in un periodo complessivo che risale all’inizio di un fondo comune di investimento.
Morningstar ottiene il vantaggio in termini di trasparenza, semplicità ed efficaci misurazioni del rischio. Lipper è migliore in termini di personalizzazione, profondità e monitoraggio delle prestazioni persistenti tra fondi simili.
Rischio vs rendimento
Il nucleo di un sistema di rating dei fondi comuni è costruito attorno a misure aggiustate per il rischio: quanto potenziale di perdite future un investitore deve assumere per guadagnare un rendimento.
Sia per Morningstar che per Lipper, la misura aggiustata per il rischio si basa su un confronto con la performance media di una data categoria di fondi. Ciò significa che un fondo comune di investimento avrà un aspetto positivo o negativo in base a quanto bene i suoi rendimenti e perdite sono correlati agli indici di base per la categoria. Ad esempio, i fondi a grande capitalizzazione vengono misurati rispetto a un indice principale a grande capitalizzazione, come l’ S & P 500.
C’è un grande potenziale di errore in un sistema come questo, poiché il semplice fatto di essere diverso da un indice potrebbe portare a miglioramenti artificiali nel rating del fondo. Un fondo a media capitalizzazione al 75% potrebbe essere paragonato a un indice a media capitalizzazione principale, ma la sua esposizione del 25% a small cap potrebbe aumentare i rendimenti abbastanza da dargli un aumento del rating, indipendentemente dalla performance del gestore.
Ciò è particolarmente problematico per Lipper, che utilizza nel suo calcolo un rapporto di informazione eccessivamente sensibile alla scelta dell’indice. Morningstar soffre di questo problema in misura minore. Gli investitori dovrebbero prestare molta attenzione al livello di differenza tra un fondo comune di investimento e il suo indice comparativo. R-squared è un indicatore eccellente per coloro che seguono la moderna teoria del portafoglio (MPT).
considerazioni speciali
Le categorie e le scelte degli indici influenzano notevolmente le valutazioni Lipper e Morningstar, il che significa che è importante capire come i fondi vengono assegnati alle diverse categorie.
Negli Stati Uniti, Morningstar supporta 122 categorie, suddivise in nove gruppi di categorie (azioni statunitensi, azioni settoriali, allocazioni, azioni internazionali, alternative, materie prime, obbligazioni tassabili, obbligazioni municipali e mercato monetario ).
Lipper fonde i suoi fondi comuni di investimento sulla base sia delle classificazioni (basate sulle partecipazioni) sia delle categorie (basate sul linguaggio dell’obiettivo del fondo nel prospetto). Lipper ha classificazioni azionarie globali separate basate sullo stile di investimento e sulla capitalizzazione di mercato.
Morningstar supporta diversecategorie di azioni internazionalidiversificate, come Foreign Large Value, Foreign Large Blend, Foreign Large Growth, Foreign Small / Mid Value, Foreign Small / Mid Blend, Foreign Small / Mid Growth e World Stock, tra gli altri.
Anche se ci sono sfide metodologiche significative sia con Morningstar che con Lipper, questi sono ancora strumenti validi e utili per il pubblico degli investitori. Non tutti hanno il tempo di diventare esperti nell’analisi dei fondi, quindi è molto auspicabile avere società come queste per semplificare le cose.
Gli investitori dovrebbero tenere presente che le performance passate, su cui si basano questi sistemi, non sono garanzie di risultati futuri e ogni investimento deve corrispondere alle esigenze e agli obiettivi specifici di un singolo investitore.