Swap ammortizzante

Che cos’è uno scambio ammortizzato?

Un ammortamento swap è uno swap su tassi di interesse in cui l’ importo del capitale nozionale è ridotto ai tassi fissi e variabili sottostanti. Chiamato anche un amortizing interest rate swap, è uno strumento derivato in cui una parte paga un tasso di interesse fisso mentre l’altra parte paga un tasso di interesse variabile su un importo di capitale nozionale che diminuisce nel tempo. Il capitale nozionale è legato a uno strumento finanziario sottostante con un saldo del capitale decrescente (ammortizzante), come un’ipoteca. Un ammortamento swap è solo uno scambio di flussi di cassa, non importi principali.

Punti chiave

• Un ammortamento swap è uno swap su tassi di interesse in cui l’importo del capitale nozionale è ridotto ai tassi fissi e variabili sottostanti.
• Un ammortamento swap è uno strumento derivato in cui una parte paga un tasso di interesse fisso mentre l’altra paga un tasso di interesse variabile su un importo di capitale nozionale.
• Un ammortamento swap è solo uno scambio di flussi di cassa, non importi principali.
• Gli swap con ammortamento sono negoziati fuori borsa.

Capire l’Amortizing Swap

Come per gli swap plain vanilla, un amortizing swap è un accordo tra due controparti. Le controparti concordano di scambiare un flusso di futuri pagamenti di interessi con un altro, sulla base di un importo capitale specificato. Gli Amortizing Swap vengono utilizzati per ridurre o aumentare l’esposizione alle fluttuazioni dei tassi di interesse. Possono anche aiutare a ottenere un tasso di interesse leggermente inferiore a quello che sarebbe stato possibile senza lo swap. La differenza principale con gli ammortizzatori swap è l’importo principale dello swap che diminuisce nel tempo, tipicamente in base a un programma fisso. Ad esempio, un ammortamento swap potrebbe essere legato a un mutuo immobiliare che viene rimborsato nel tempo.

Gli swap su tassi di interesse sono un tipo popolare di contratto derivato tra due parti per scambiarsi reciprocamente i pagamenti di interessi futuri. Questi swap sono negoziati over-the-counter (OTC) e sono contratti che possono essere personalizzati in base alle specifiche desiderate dalle rispettive parti. Esistono molti modi per personalizzare gli scambi.

Il capitale nozionale in uno swap con ammortamento può diminuire allo stesso tasso dello strumento finanziario sottostante. I tassi di interesse possono anche essere basati su un  benchmark, come un tasso di interesse ipotecario o il  London Inter-bank Offered Rate (LIBOR).

Un ammortamento swap consiste tipicamente di gambe fisse e fluttuanti e il suo valore è derivato dai valori attuali di queste gambe. È importante (soprattutto per il destinatario del tasso fisso) che i piani di ammortamento dello swap e del sottostante siano fissati a livelli identici.

Quello che segue è il valore attuale (PV) di uno swap con ammortamento se riceve il tasso variabile e paga il tasso fisso.

Quello che segue è il valore attuale di uno swap con ammortamento se riceve il tasso fisso e paga il tasso variabile.

PVAmortizing Swap=PVFixed-PVFloating\ text {PV} _ {\ text {Amortizing Swap}} = \ text {PV} _ {\ text {Fixed}} – \ text {PV} _ {\ text {Floating}}PVSwap ammortizzante​=PVFisso​-PVGalleggiante​

Le transazioni OTC, come gli swap, hanno un rischio di controparte. Le transazioni non sono supportate da uno scambio, e quindi c’è il rischio che una delle parti possa non essere in grado di fornire la propria parte del contratto.

L’opposto di uno swap con ammortamento è uno swap del capitale in accrescimento. Con uno swap in accrescimento, l’importo del capitale nozionale aumenterà per tutta la durata dello swap. Uno degli aspetti chiave sia di uno swap con ammortamento che di uno swap in accreting è che l’importo del capitale nozionale è influenzato per tutta la durata del contratto di swap. Ciò contrasta con altri tipi di swap, in cui l’importo del capitale nozionale rimane inalterato per tutta la durata dello swap.

Esempio di Amortizing Swap

Nel settore immobiliare, un proprietario di un investimento immobiliare potrebbe finanziare una grande proprietà multi-unità con un mutuo legato a un LIBOR fluttuante o al tasso di interesse del Tesoro a breve termine. Tuttavia, affittano le unità immobiliari e ricevono un pagamento fisso. Per proteggersi dall’aumento dei tassi di interesse sul mutuo della proprietà, il proprietario potrebbe stipulare un contratto di swap in cui scambieranno tassi fissi con tassi variabili. Ciò assicura che se i tassi cambiano, saranno in grado di coprire i pagamenti del mutuo fluttuante.

Lo svantaggio dello swap è che se i tassi di interesse scendessero, il proprietario della proprietà sarebbe stato meglio se non entrasse nello swap. Quando i tassi di interesse scendono, continuano a pagare l’importo fisso per lo swap. Se non fossero entrati nello swap, avrebbero semplicemente beneficiato di tassi di interesse più bassi sul mutuo.

Tuttavia, gli swap non vengono generalmente inseriti per scopi speculativi. Al contrario, vengono utilizzati per coprire o limitare gli svantaggi, il che è importante per la maggior parte delle aziende e delle organizzazioni.

La copertura potrebbe non corrispondere perfettamente a causa del numero di conteggi giornalieri, delle scadenze, delle caratteristiche di call e di altre differenze, ma mitigherebbe la maggior parte del rischio di aumento dei tassi di interesse per il proprietario dell’immobile.