Fallito invecchiato
Che cos’è un errore invecchiato?
Un fallimento invecchiato è una transazione tra due broker-dealer che non è stata regolata entro 30 giorni dalla data di negoziazione. La transazione è necessaria affinché entrambe le parti ottengano e ricevano ciò che hanno concordato, completando lo scambio.
Punti chiave
- Un mancato regolamento si verifica se la transazione non viene regolata entro la data di regolamento.
- Un fallimento invecchiato è un fallimento che non è stato ancora risolto 30 giorni dopo la data di negoziazione.
- I fallimenti commerciali possono avere un effetto domino, con uno che porta ad altri.
Capire un fallimento invecchiato
Nei mercati finanziari, se un venditore non consegna azioni o un acquirente non paga i fondi dovuti entro la data di regolamento, che negli Stati Uniti è la fallisce. I fallimenti si trasformano in fallimenti invecchiati quando la transazione non è ancora stata regolata 30 giorni dopo la data della transazione.
I periodi di regolamento variano in base al mercato. Le azioni sono T + 2, mentre le opzioni si assestano T + 1. Molte obbligazioni si regolano in due giorni, mentre i titoli di stato si regolano il giorno successivo (T + 1). I certificati di deposito (CD) vengono saldati lo stesso giorno, così come la carta commerciale. Le transazioni spot in valuta estera (forex) si attestano a T + 2, sebbene in questo mercato molti trader al dettaglio ribaltino la propria posizione ogni giorno per evitare il regolamento.
I guasti scaduti si verificano in genere quando un titolo non viene consegnato perché il cliente venditore non riesce a fornire il titolo al proprio broker. Di conseguenza, il broker non è in grado di fornire la sicurezza al broker acquirente. Ciò comporta in genere che l’impresa ricevente debba rettificare i propri libri di conseguenza, per tenere conto dell’asset non ricevuto.
Se il venditore non riesce a fornire la garanzia, si parla di fallimento breve. Se l’acquirente non riesce a pagare i fondi per la sicurezza, si parla di fallimento lungo.
Le parti che non consegnano denaro o titoli per regolare una transazione in modo tempestivo sono soggette a oneri specifici da parte della Securities and Exchange Commission (SEC)degli Stati Uniti, per coprire il rischio di controparte. I rivenditori devono mantenere un capitale aggiuntivo per la mancata consegna di cinque o più giorni lavorativi e per la mancata ricezione di oltre trenta giorni di calendario, ai sensi della regola SEC 15c3-1, spesso chiamata regola del capitale netto uniforme.
Essenzialmente 15c3-1 richiede che i broker abbiano liquidità per coprire una certa percentuale dei loro obblighi totali, nel caso in cui alcune di queste transazioni falliscano.
Esempio di dove trovare le negoziazioni in mancanza di età e non riuscite
I dati SEC possono essere utilizzati per monitorare le operazioni in cui si è verificato un errore di consegna. I dati di mancata consegna forniscono la data di negoziazione, l’identificatore di sicurezza (CUSIP), il simbolo del ticker, la quantità di azioni guaste, il nome della società e il prezzo delle azioni alla chiusura precedente. I dati vengono rilasciati due volte al mese.
Gli elenchi contengono anche un totale parziale di condivisioni non riuscite.
I fallimenti commerciali possono essere monitorati anche in altri mercati. DTCC, ad esempio, fornisce un totale di fallimenti del Tesoro e dell’Agenzia degli Stati Uniti. Il grafico seguente mostra l’ammontare degli scambi di titoli del Tesoro USA su un periodo di 3 mesi tra la fine del 2019 e l’inizio del 2020.
I fallimenti commerciali possono avere un effetto domino. Ad esempio, l’acquirente di un titolo può utilizzare tali titoli per un’altra transazione. Se la transazione originale fallisce, l’acquirente non ha quei titoli da impegnare per la transazione successiva, quindi anche quella transazione fallisce.