Nota di reso accelerato (ARN)

Che cos’è una nota di reso accelerato (ARN)?

Una nota a rendimento accelerato (ARN) è uno strumento di debito a breve e medio termine che offre un rendimento potenzialmente più elevato legato alla performance di un indice o di un titolo di riferimento.

Punti chiave

• Una nota di rendimento accelerato (ARN) è un tipo di prodotto di investimento strutturato (SIP) che offre un rendimento potenzialmente più elevato che è collegato alla performance di uno specifico indice o titolo di riferimento.
• Il payoff di una nota di rendimento accelerato (ARN) non è tradizionale, il che significa che il payoff non proviene dal flusso di cassa dell’emittente ma piuttosto dalla performance di una o più attività sottostanti.
• Il rendimento totale di una nota a rendimento accelerato (ARN) è solitamente limitato e non offrono alcuna protezione dal ribasso.
• Gli investitori acquistano note a rendimento accelerato (ARN) quando ritengono che l’indice di riferimento aumenterà di valore.
• I rendimenti più elevati di una nota a rendimento accelerato sono dovuti alla leva impiegata attraverso l’uso di derivati.

Comprensione di una nota di reso accelerato (ARN)

Le note a rendimento accelerato (ARN) sono un tipo di prodotto di investimento strutturato  (SIP), noto anche come investimento collegato al mercato. I prodotti strutturati sono una strategia di investimento pacchettizzata basata su un singolo titolo, un paniere di titoli, opzioni, indici, materie prime, emissioni di debito, valute estere o derivati.

I prodotti strutturati sono progettati per facilitare  obiettivi di rischio / rendimento altamente personalizzati. Lo ottengono prendendo un titolo tradizionale, come un’obbligazione di qualità da investimento convenzionale, e sostituendo le solite caratteristiche di pagamento con pagamenti non tradizionali.

I payoff tradizionali includono cedole periodiche e committenti finali. Le sostituzioni non tradizionali includono i payoff derivati ​​non dal flusso di cassa dell’emittente, ma dalla performance di una o più attività sottostanti.

Un ARN generalmente limita il rendimento totale che fornirà, ma in genere non offre alcuna protezione dal ribasso. Ne trarrebbe vantaggio quegli investitori che credono che l’indice di riferimento, o titolo, apprezzerà solo marginalmente ma non diminuirà drasticamente fino alla scadenza dell’ARN.

Gli ARN sono complessi e possono essere rischiosi. Non sono adatti per gli investitori che richiedono il rimborso del capitale del 100% alla scadenza come in un’obbligazione del Tesoro o di un investimento di qualità. Sono inoltre inadatti agli investitori che cercano un ritorno sull’investimento illimitato in cambio di un rischio di ribasso del 100%.

Note a rendimento accelerato (ARN) nei mercati finanziari

Le note a rendimento accelerato (ARN) sono apparse sui mercati finanziari nel 2010 e sono state offerte principalmente da Merrill Lynch e Bank of America. I prodotti sono stati commercializzati con un rendimento da 2x a 3x l’indice di riferimento attraverso la leva impiegata dall’utilizzo di derivati, principalmente opzioni call e futures.

I prodotti erano comunemente offerti con un limite di rendimento compreso tra il 18% e il 25% e qualsiasi rendimento superiore a tale importo veniva prelevato dall’emittente. La maggior parte di queste note è scaduta nel 2013 e non sono più ampiamente disponibili, molto probabilmente a causa del loro alto rischio e bassa liquidità.

Esempio di una nota di reso accelerato (ARN)

Considera una nota di rendimento accelerato (ARN) che è collegata all ‘S & P 500 e viene lanciata quando l’ indice è a 2.000. La nota di rendimento accelerato (ARN) ha un prezzo di un importo principale di $ 100 e scade in due anni.

Alla scadenza, offre agli investitori un rendimento maggiore pari a due volte (2x) qualsiasi performance positiva nell’indice S&P 500 sottostante. L’ARN è soggetto a un guadagno massimo del 30% e l’investimento ha un’esposizione al 100% di qualsiasi diminuzione dell’S & P 500. I rendimenti varierebbero come segue a seconda dello scenario di scadenza dell’ARN.

• L’S & P 500 è a 2.500 in due anni: L’S & P ha avuto un rendimento del 25% mentre il doppio del rendimento dell’S & P 500 è del 50% e il rendimento massimo sull’ARN è del 30%. Un investitore nell’ARN riceverebbe $ 130 alla scadenza per un rendimento del 30%.
• L’S & P 500 è a 2.200 in due anni: L’S & P ha avuto un rendimento del 10%, due volte del quale è del 20%. Un investitore nell’ARN riceverebbe $ 120 alla scadenza per un rendimento del 20%.
• L’S & P 500 è a 1.500 in due anni: L’S & P ha avuto un rendimento del -25%. L’investitore ARN ha un’esposizione al 100% di una diminuzione dell’indice, quindi riceverebbe $ 75, che rappresenta un rendimento del -25%.