Opzione di abbandono
Cos’è un’opzione di abbandono?
Un’opzione di abbandono è una clausola in un contratto di investimento che concede alle parti il diritto di recedere dal contratto prima della scadenza. Aggiunge valore dando alle parti la possibilità di porre fine all’obbligazione se cambiano le condizioni che renderebbero l’investimento non redditizio.
Punti chiave
- Le opzioni di abbandono si applicano ai contratti di investimento su beni materiali.
- Questa opzione offre all’investitore meno rischi essendo in grado di ritirare l’impegno a determinate condizioni.
- Questa opzione è uno dei quattro tipi di opzioni reali che possono apparire nei contratti di investimento.
Come funziona un’opzione di abbandono
Un’opzione di abbandono è davvero la capacità del management di decidere se completare o meno quel progetto. Un’opzione di abbandono è uno dei quattro tipi di opzioni reali (opzioni su beni materiali) che possono essere aggiunte a progetti di investimento come miniere d’oro, aerei di linea, navi da carico, attrezzature pesanti e così via.
Le opzioni di abbandono sono comunemente utilizzate negli accordi bilaterali senza un periodo di tempo prestabilito per la scadenza. Di solito, una parte può decidere di uscire dal rapporto senza penalità se il valore di recupero del progetto completato fino ad oggi supera il valore attuale dei flussi di cassa attesi del progetto per la durata del contratto del progetto.
Il contratto commerciale deve dichiarare esplicitamente l’opzione come parte dei termini di un contratto e specifica che nessuna delle parti incorrerà in sanzioni nel caso in cui una delle due invoca la clausola di abbandono. Un buon esempio sarebbe se un dipendente si ritira da un contratto di lavoro contenente un’opzione di abbandono. In questo caso, il datore di lavoro non può contestare questo ritiro.
Un’opzione di abbandono appare spesso nei contratti tra i pianificatori finanziari ei loro clienti. Qualora il ritorno sugli investimenti gestiti dal progettista fosse inferiore alle aspettative dopo un certo periodo di tempo, qualsiasi contratto tra il progettista e il cliente potrebbe essere risolto.
Un altro luogo in cui può apparire un’opzione di abbandono è all’interno di un contratto di locazione di un tipo o dell’altro. I contratti di locazione immobiliare in aree ad alta domanda probabilmente non offrirebbero tali clausole, ma se le circostanze fossero tali che il proprietario avesse problemi ad attirare gli inquilini in una proprietà commerciale ad alto affitto, ad esempio, potrebbero aggiungere una clausola di abbandono piuttosto che affitti più bassi.
Opzioni reali
Una vera opzione è una scelta messa a disposizione dei manager di un’azienda rispetto alle opportunità di investimento aziendale. Viene definito “reale” perché in genere fa riferimento a progetti che coinvolgono un bene tangibile anziché uno strumento finanziario
In un contesto industriale, un partner commerciale promette una certa gamma di ritorno sull’investimento. Se, dopo un anno, ad esempio, il rendimento di quell’investimento è inferiore alle aspettative. Il cliente determinerà se il valore di recupero del progetto, acquisito con la vendita del progetto o delle sue parti liquidate, è maggiore delle aspettative per i successivi anni di vita del progetto. Se il valore di realizzo è maggiore del valore attuale netto di quei flussi di cassa, il cliente probabilmente abbandonerà il progetto.
Allo stesso modo, se il partner commerciale scopre che le sue spese sono maggiori della sua quota dei flussi di cassa, il partner può anche terminare il progetto per non perdere altri soldi.
Le opzioni di abbandono, così come altre opzioni reali, sono caratteristiche interessanti perché proteggono gli interessi di entrambe le parti nel caso in cui il contratto non riesca a generare il beneficio desiderato. Sebbene non sia una legalità, ciascuna parte deve comprendere che il ritiro potrebbe avere un impatto negativo sull’altra parte.