I 4 elementi chiave di un portafoglio ben gestito

Gestione di fondi, gestione di portafoglio, attiva e gestione passiva e, purtroppo, mis gestione sono tutti familiari a quelli associati al campo degli investimenti. Ma cosa significa esattamente “gestione” in senso generale e qual è la sua specifica rilevanza nel contesto dell’investimento? Questa è una domanda incredibilmente importante, ma che viene sollevata raramente (se non mai).

John Schermerhorn nel suo libro “Management”, scrive che “la gestione è il processo di pianificazione, organizzazione, guida e controllo dell’uso delle risorse per raggiungere gli obiettivi”.

Suddividere il processo nei quattro elementi standard di cui sopra è la chiave per comprendere le implicazioni per la gestione del denaro. Qualsiasi processo di investimento deve coinvolgere in una certa misura pianificazione, organizzazione, leadership e controllo per essere considerato gestito. Tuttavia, uno qualsiasi di questi quattro elementi può essere fatto bene o male e ciò avrà un impatto sui rendimenti.

Punti chiave

• Una buona gestione è il processo di pianificazione, organizzazione, guida e controllo dell’uso delle risorse per raggiungere gli obiettivi.
• Nel contesto della gestione del portafoglio, la pianificazione e l’organizzazione sono aree meno problematiche, ma gli investitori tendono a trascurare la leadership e il controllo.
• Per affrontare questo problema, gli investitori possono concentrarsi maggiormente sul monitoraggio, il controllo e l’adeguamento della combinazione di diversi tipi di investimenti all’interno dei loro portafogli.

Gestione degli investimenti vs. gestione in generale

Le definizioni di gestione degli investimenti sono molto diverse da quelle di gestione generale. Ad esempio, la gestione del portafoglio è definita come l’arte e la scienza di prendere decisioni sul mix di investimenti e sulla politica, abbinare gli investimenti agli obiettivi, l’ asset allocation per individui e istituzioni e bilanciare il rischio con la performance. Questa è una definizione molto specifica di gestione nel contesto degli investimenti.

Tuttavia, i quattro pilastri della gestione generale si applicano ancora agli investimenti e si riflettono chiaramente nella definizione di gestione del portafoglio. Nonostante ciò, sia i gestori degli investimenti che gli investitori tendono a sottovalutare o addirittura a ignorare uno o più dei principi generali di gestione di base, e questo è molto pericoloso.

Per gli investitori, tuttavia, la pianificazione e l’organizzazione sono aree meno problematiche da trascurare rispetto alla guida e al controllo. Il controllo, in particolare, è il punto debole nella gestione degli investimenti, e il vero tallone d’Achille di tanti investimenti.

Dirigere e controllare: le zone di pericolo

Ciò che rende gli investitori così vulnerabili alla scarsa leadership e controllo del denaro dei loro gestori degli investimenti è che gli investitori spesso consegnano i loro soldi dopo che la pianificazione e l’organizzazione sono già avvenute. Quindi, è la guida e il controllo di questi investimenti che tendono ad essere trascurati.

Se non c’è mai alcuna intenzione di gestire veramente il denaro in senso stretto e gli investitori lo sanno o addirittura lo vogliono, non c’è problema. Ma se le persone pensano di ottenere una gestione attiva e credono che li proteggerà dal mercato e dalla volatilità, la mancanza di una gestione efficace è potenzialmente disastrosa.

Allo stesso modo, da un punto di vista legale, le promesse di gestione attiva che creano un’impressione di controllo delle perdite potente ed efficace, possono (giustamente) portare alla concessione di danni in tribunale. Uno sguardo alla distinzione fondamentale tra gestione attiva e passiva, che è unica nel campo degli investimenti, dimostra la natura del problema e il problema intrinseco.

Gestione attiva e passiva

È fondamentale che gli investitori comprendano la differenza tra gestione degli investimenti attiva e passiva. I gestori attivi si affidano alla ricerca analitica, alle previsioni e al proprio giudizio ed esperienza nel prendere decisioni di investimento su quali titoli acquistare, detenere e vendere.

Al contrario, gestione passiva significa che il portafoglio di un fondo è semplicemente impostato per rispecchiare un indice di mercato. Cioè, il fondo dovrebbe solo andare su e giù con il mercato. Non viene fatto alcun tentativo per scegliere azioni “buone” ed evitare quelle “cattive”.

Nel settore degli investimenti, un fondo gestito passivamente è ancora gestito in modo limitato. Tuttavia, nel senso della gestione generale, gli investimenti gestiti passivamente sono davvero non gestiti, ed è importante capirlo.

Allo stesso modo, un fondo o un portafoglio che non viene mai ribilanciato o controllato non è gestito, da cui il termine dispregiativo closet tracker. Dato il fallimento molto comune della selezione attiva dei titoli, non c’è sicuramente nulla di sbagliato in questa cosiddetta gestione passiva, a condizione che nulla sia implicito o promesso.

Cosa si può fare?

Dato che la gestione attiva degli investimenti all’interno di un portafoglio azionario è di dubbio beneficio, un fondo gestito in modo passivo è sicuramente più economico e può ottenere prestazioni migliori nel tempo rispetto a uno gestito attivamente.

Tuttavia, ciò che può e funziona, se fatto correttamente, è gestire attivamente un portafoglio in termini di asset allocation, ribilanciamento  e strumenti di controllo delle perdite. La maggior parte degli esperti concorda sul fatto che i portafogli vengono ottimizzati monitorando, controllando e regolando la combinazione di diversi tipi di investimenti all’interno di un portafoglio, le classi di attività. In altre parole, la diversificazione gestita attivamente non solo vale la pena, ma è essenziale.

Più controversi sono strumenti come gli ordini stop loss, l’uso di derivati  e così via per controllare le perdite. Ciò che è importante nel contesto di questo articolo è che tale gestione è possibile, sebbene la sua efficacia sia un’altra storia. Inoltre, il ribollire, l’acquisto e la vendita eccessivi per generare commissioni è attivo, ma semplicemente brucia i soldi degli investitori senza alcuno scopo utile.

Il grado di gestione di un portafoglio non è importante quanto il fatto che le persone ottengano ciò che vogliono, si aspettano e gli è stato promesso. Inoltre, devono essere informati sulla probabilità che la gestione sia efficace.

La linea di fondo

Se vuoi tentare la fortuna o lasciare che qualcun altro provi la sua fortuna nella gestione dei tuoi soldi dipende da te. Allo stesso modo, potresti credere o meno nello stop loss e in altri mezzi per ottimizzare un portafoglio azionario. Tuttavia, ciò di cui (quasi) tutti hanno bisogno e vogliono è che il portafoglio complessivo generi il miglior rendimento possibile.

Nessun portafoglio dovrebbe semplicemente essere lasciato crescere da solo come una quercia; puoi scegliere di domarlo come preferisci, assicurati solo di essere soddisfatto del risultato.