Cosa significa quando un’obbligazione viene venduta a un prezzo premium? È un buon investimento?

Quando i termini premio e sconto sono utilizzati in riferimento alle obbligazioni, stanno dicendo agli investitori che il prezzo di acquisto dell’obbligazione è superiore o inferiore al suo valore nominale.

Ad esempio, un’obbligazione con un valore nominale di $ 1.000 viene venduta a un premio quando può essere acquistata per più di $ 1.000 e viene venduta con uno sconto quando può essere acquistata per meno di $ 1.000.

Le obbligazioni possono essere vendute per più o meno del loro valore nominale a causa della variazione dei tassi di interesse. Come la maggior parte dei titoli a reddito fisso, le obbligazioni sono altamente correlate ai tassi di interesse. Quando i tassi di interesse salgono, il prezzo di mercato di un’obbligazione scenderà e viceversa.

Per spiegare meglio questo, diamo un’occhiata a un esempio. Immagina che oggi il tasso di interesse di mercato sia del 3% e che tu abbia appena acquistato un’obbligazione pagando una cedola del 5% con un valore nominale di $ 1.000. Se i tassi di interesse scendono dell’1% dal momento dell’acquisto, sarai in grado di vendere l’obbligazione per un profitto (o un premio). Questo perché l’obbligazione ora paga più del tasso di mercato (perché la cedola è del 5%).

Lo spread era del 2% (5% – 3%), ma ora è aumentato al 3% (5% – 2%). Questo è un modo semplificato di guardare al prezzo di un’obbligazione, poiché sono coinvolti molti altri fattori; tuttavia, mostra la relazione generale tra obbligazioni e tassi di interesse.

Per quanto riguarda l’attrattiva dell’investimento, non è possibile determinare se un’obbligazione è un buon investimento basandosi unicamente sul fatto che venga venduta a un prezzo maggiorato o scontato. Molti altri fattori dovrebbero influenzare questa decisione, come l’aspettativa dei tassi di interesse e l’ affidabilità creditizia dell’obbligazione stessa.

Advisor Insight

Emma Muhleman, CFA, CPA Ascend Investment Partners, Grand Cayman, CA

Se un’obbligazione viene scambiata a un premio, significa semplicemente che sta vendendo per più del suo valore nominale. Gli investimenti in obbligazioni dovrebbero essere valutati nel contesto dei tassi di interesse futuri attesi a breve e lungo termine, se il tasso di interesse è adeguato dato il rischio di insolvenza relativo dell’obbligazione, l’inflazione attesa, la durata dell’obbligazione (rischio di tasso di interesse associato alla durata del termine dell’obbligazione) e sensibilità al prezzo rispetto alle variazioni della curva dei rendimenti.

La cedola dell’obbligazione relativa al tasso privo di rischio è importante anche per valutare il costo opportunità dell’investimento in obbligazioni rispetto alle azioni. Alla fine, qualsiasi cosa che possa avere un impatto sui flussi di cassa dell’obbligazione, così come il suo profilo di rendimento aggiustato per il rischio, dovrebbe essere valutato in relazione alle potenziali alternative di investimento.