Dai un’occhiata più da vicino agli hedge fund

Hedge fund: una panoramica

Gli hedge fund sono partnership di investimento privato che utilizzano una varietà di strategie non tradizionali, molte delle quali considerate troppo rischiose dai gestori di fondi più convenzionali, con l’obiettivo di fornire rendimenti eccezionali. I rischi vengono ridotti utilizzando un approccio chiamato – avete indovinato – copertura.

Gli hedge fund sono simili ai fondi comuni di investimento e ai fondi negoziati in borsa. Sono tutte somme di denaro affidate a un professionista finanziario. Ma una differenza fondamentale è il grado di libertà che ha il gestore di hedge fund. Le loro scelte di investimento sono relativamente libere e il settore è relativamente non regolamentato.

Sono anche relativamente costosi in termini di commissioni che addebitano, che di solito includono sia una commissione di gestione che una commissione percentuale dei profitti.

Punti chiave

• A differenza della maggior parte dei fondi comuni di investimento e dei fondi negoziati in borsa, gli hedge fund possono investire denaro in un’ampia gamma di investimenti e utilizzare strategie di investimento non tradizionali.
• Le commissioni per questi fondi sono elevate e generalmente combinano una commissione di gestione e una commissione di performance.
• Gli hedge fund mirano a rendimenti fuori misura. Non tutti li consegnano.

Hedge fund in dettaglio

Una volta visti come un’opzione di investimento segreta e rischiosa per i ricchi, gli hedge fund sono diventati un settore in crescita. Mirano a rendimenti superiori alla media anche in un mercato sotto pressione. Ma nonostante il fascino di questi veicoli di investimento alternativi, i singoli investitori dovrebbero pensarci due volte prima di fare il grande passo degli hedge fund.

La “copertura” negli hedge fund deriva dall’uso di un’ampia varietà di strategie per compensare i rischi di altri investimenti nel fondo.

Una di queste tecniche è la vendita allo scoperto. Cioè, un investitore identifica un titolo che sembra stia andando verso un calo di prezzo, ne prende in prestito azioni da un altro investitore e poi vende quelle azioni prese in prestito. Il venditore allo scoperto prevede di guadagnare in un secondo momento acquistando nuovamente le azioni a un prezzo inferiore per sostituire quelle prese in prestito. Il venditore allo scoperto ottiene un profitto solo se il prezzo delle azioni, di fatto, diminuisce. In caso contrario, il venditore allo scoperto perde denaro per l’affare.

I gestori di hedge fund possono anche investire in derivati, opzioni, futures e altri titoli esotici.

In generale, gli hedge fund operano come società in accomandita semplice o società a responsabilità limitata e raramente hanno più di 500 investitori ciascuno. L’investimento minimo è alto, con un investimento di $ 1 milione non raro. Attirano investitori istituzionali e individui ricchi.

Regola 2 e 20

Gli hedge fund in genere addebitano agli investitori in base alla “regola 2 e 20”. Si tratta di una commissione del 2% sull’importo investito annualmente più il 20% dei profitti.

Argomenti per gli hedge fund

I gestori di fondi comuni di investimento tradizionali generalmente si affidano all’identificazione e all’acquisto di azioni e altre attività che ritengono aumenteranno di valore nel tempo. Per gli hedge fund, almeno in linea di principio, non fa differenza se il mercato sale o scende. Ci sono soldi da fare là fuori in tempi buoni e cattivi.

I gestori di fondi comuni mirano a sovraperformare un particolare benchmark, come l’ indice S&P 500. Un investitore in un fondo comune può vedere a colpo d’occhio se il fondo ha davvero superato il benchmark per il trimestre o per l’anno.

I gestori di hedge fund ignorano i benchmark. Mirano invece a rendimenti assoluti, maggiore è, meglio è. Nella maggior parte dei casi si tratta di un rendimento di una certa percentuale di profitto, anno dopo anno, indipendentemente dal rendimento dei mercati azionari o dal fatto che l’economia sia debole o forte.

L’argomento è questo: gli hedge fund proteggono il denaro dei loro investitori non monitorando gli alti e bassi dei mercati azionari. Inseguono i soldi ovunque vadano.

Inoltre, i gestori di hedge fund non hanno una gamba su cui stare se non raggiungono gli indici più comunemente replicati.

Diversi hedge fund di successo hanno dimostrato che gli hedge fund possono generare rendimenti estremamente elevati e perdite estremamente elevate. Il gestore del Quantum Fund George Soros, ad esempio, notoriamente “ha rotto la Banca d’Inghilterra” mettendo allo scoperto la sterlina britannica nel 1992, segnando 1 miliardo di dollari quando la valuta è stata svalutata. Poi, nel 1994, ha tentato una mossa simile, riducendo lo yen giapponese, e ha perso centinaia di milioni di dollari in un giorno. Nel 2011, Soros ha trasformato il suo hedge fund in un veicolo di investimento familiare al fine di evitare il controllo normativo.

Nel 2020, secondo un rapporto di Reuters, l’hedge fund medio ha sottoperformato gli indici di mercato. I rendimenti migliori sono arrivati ​​dai fondi dedicati alla selezione dei titoli, che hanno ottenuto rendimenti a due cifre scegliendo i titoli di società che si concentrano sulla tecnologia e sui prodotti casalinghi.

Perché gli investitori potrebbero voler pensare di nuovo

Per cominciare, c’è un problema: molti hedge fund richiedono un investimento minimo di $ 1 milione. Certo, gli investitori possono ora scegliere tra un numero crescente di hedge fund con investimenti minimi più convenienti. I più bassi, tuttavia, partono da $ 100.000.

E il rischio? I crolli di alto profilo ricordano che gli hedge fund non sono immuni dal rischio. Guidato dal trader di Wall Street John Meriwether e da un team di maghi della finanza e dottori di ricerca, il Long Term Capital Management è imploso alla fine degli anni ’90. Ha quasi affondato il sistema finanziario globale e ha dovuto essere salvato dalle più grandi banche di Wall Street.

Gli hedge fund costano anche più della maggior parte degli investimenti gestiti. Le commissioni standard per gli hedge fund sono comunemente denominate “2 e 20”, il che significa che addebitano una commissione del 2% delle attività gestite più il 20% dei profitti al di sopra di un determinato benchmark.

I consulenti finanziari tradizionali addebitano una commissione fissa di circa l’1% del patrimonio gestito. La commissione media del fondo comune è compresa tra lo 0,5% e l’1%.

Un’ultima nota: gli hedge fund non sono regolamentati così strettamente come i fondi comuni di investimento. In effetti, molti non sono nemmeno tenuti a depositare presso la Securities and Exchange Commission o a presentare relazioni pubbliche.

Uno sguardo più da vicino ai rischi

La scelta di un hedge fund a lungo termine può essere complicata quanto scegliere azioni da soli. Uno dei rischi principali degli hedge fund è il tasso di chiusure (che è aumentato durante la pandemia COVID-19) per i fondi.

L’inesperienza nella gestione può spiegare l’elevato tasso di abbandono. C’erano più di 3.600 hedge fund negli Stati Uniti a giugno 2020, un aumento drammatico rispetto agli 880 nel 1992.6 Logicamente, ciò significa che molti dei gestori potrebbero provenire da fondi comuni di investimento tradizionali e avere meno esperienza con le scelte esoteriche a disposizione degli hedge fund. Devono imparare per tentativi ed errori.

Anche le commissioni elevate devono essere prese in considerazione. Un fondo deve restituire una performance stellare per superare una commissione dall’1% al 2% delle attività più il 20% dei profitti. Dati i profitti che i gestori ottengono, gli hedge fund spesso non offrono agli investitori la promessa di prestazioni che battono il mercato.

Un altro punto critico è la mancanza di trasparenza. La Securities and Exchange Commission non detta le stesse regole rigide per gli hedge fund che fa per i fondi comuni di investimento tradizionali. I gestori possono costruire i loro portafogli a loro piacimento e non esistono regole per fornire informazioni sulle loro partecipazioni specifiche e sulla loro performance individuale.

Sebbene gli hedge fund siano soggetti a standard antifrode e richiedano audit, non dovresti presumere che i gestori siano più disponibili di quanto dovrebbero essere. Questa mancanza di trasparenza può rendere difficile per gli investitori distinguere i fondi rischiosi da quelli relativamente mansueti.

Infine, i profitti degli hedge fund possono causare un forte morso fiscale per gli investitori. Poiché i gestori acquistano e vendono frequentemente, i loro investitori incorrono in elevate plusvalenze, che normalmente sono tassate all’aliquota ordinaria dell’imposta sul reddito piuttosto che all’aliquota delle plusvalenze.

La linea di fondo

La logica alla base degli investimenti in hedge fund è convincente, ma prima di accumularsi, gli investitori dovrebbero prendersi il loro tempo e fare la dovuta diligenza necessaria sul fondo e sui suoi gestori. Dai un’occhiata da vicino alle tariffe. E considera se non staresti meglio con un fondo indicizzato o un ETF.