Mercati finanziari: quando la paura e l’avidità prendono il sopravvento

C’è un vecchio detto a Wall Street secondo cui il mercato è guidato da due sole emozioni: paura e avidità. Sebbene questa sia una semplificazione eccessiva, spesso può suonare vera. Tuttavia, soccombere a queste emozioni può anche danneggiare profondamente i portafogli degli investitori, la stabilità del mercato azionario e persino l’economia nel suo complesso. Esiste una vasta letteratura accademica, nota come finanza comportamentale, dedicata al tema della comprensione della psicologia di mercato.

Di seguito, ci concentriamo sulla paura e l’avidità descriviamo cosa succede quando queste due emozioni arrivano a guidare le decisioni di investimento.

Punti chiave

• Lasciare che le emozioni governino il comportamento di investimento spesso porta a prendere decisioni irrazionali che possono costarti caro.
• Di solito è meglio ignorare la tendenza al momento, sia rialzista che ribassista, e attenersi a un piano a lungo termine basato su solidi fondamentali.
• È anche fondamentale capire quanto sei sensibile al rischio e impostare le tue allocazioni di risorse di conseguenza quando la paura e l’avidità attanaglia il mercato.

L’influenza dell’avidità

La maggior parte delle persone vuole arricchirsi il più rapidamente possibile e i mercati rialzisti ci invitano a provarlo. Il boom di Internet alla fine degli anni ’90 ne è un perfetto esempio. A quel tempo, sembrava che tutto ciò che un consulente dovesse fare fosse lanciare qualsiasi investimento con ” dotcom ” alla fine e gli investitori colsero al volo l’opportunità. L’accumulo di azioni legate a Internet, molte delle quali a malapena startup, ha raggiunto un picco febbrile. Gli investitori sono diventati estremamente avidi, alimentando sempre più acquisti e offrendo prezzi fino a livelli eccessivi. Come molte altrebolle patrimoniali nella storia, alla fine è esplosa, deprimendo i prezzi delle azioni dal 2000 al 2002.

Comeha detto l’investitore immaginario Gordon Gekko nel filmWall Street, “l’avidità è un bene”. Tuttavia, questo pensiero per arricchirsi rapidamente rende difficile mantenere un piano di investimenti disciplinato ea lungo termine, soprattutto in mezzo a quella che il presidente della Federal Reserve Alan Greenspan ha chiamato ” esuberanza irrazionale “.2 È in tempi come questi quando è fondamentale mantenere un equilibrio chiglia e attenersi ai  fondamenti dell’investimento, come il mantenimento di un orizzonte a lungo termine, la media del costo in dollari e l’ignoranza della mandria, indipendentemente dal fatto che la mandria stia comprando o vendendo.

Una lezione dall ‘”Oracle of Omaha”

Un esempio di investimento a lungo termine con gli occhi chiari è investimento di valore. Ciò comporta l’acquisto di società che il mercato sembra avere sottocosto, il che significa necessariamente ignorare le mode speculative.

L’influenza della paura

Così come il mercato può essere sopraffatto dall’avidità, può anche soccombere alla paura. Quando le azioni subiscono grandi perdite per un periodo prolungato, gli investitori possono collettivamente temere ulteriori perdite, quindi iniziano a vendere. Questo, ovviamente, ha l’effetto che si autoavvera di garantire che i prezzi scendano ulteriormente. Gli economisti hanno un nome per ciò che accade quando gli investitori comprano o vendono solo perché lo fanno tutti gli altri: comportamento del gregge.

Proprio come l’avidità domina il mercato durante un boom, la paura prevale dopo il suo fallimento. Per arginare le perdite, gli investitori vendono rapidamente azioni e acquistano attività più sicure, come titoli del mercato monetario, fondi a valore stabile e fondi protetti dal capitale, tutti titoli a basso rischio ma a basso rendimento.

Seguire la mandria vs investire in base ai fondamentali

Questo esodo di massa dalle azioni mostra un completo disprezzo per gli investimenti a lungo termine basati sui fondamentali. Certo, perdere gran parte del tuo portafoglio azionario è una pillola difficile da ingoiare, ma aggravi il danno solo perdendo l’inevitabile ripresa. A lungo termine, gli investimenti a basso rischio sostengono gli investitori un costo opportunità di guadagni incamerati e crescita composta che alla fine sminuiscono le perdite subite durante la recessione del mercato.

Proprio come la demolizione del tuo piano di investimenti per l’ultima moda per arricchirsi rapidamente può creare un grande buco nel tuo portafoglio, così anche la fuga dal mercato insieme al resto della mandria, che di solito esce dal mercato esattamente nel momento sbagliato, può essere interrotta. Quando la mandria sta fuggendo, dovresti comprare, a meno che tu non sia già completamente investito. In tal caso, tieniti forte.

L’importanza del livello di comfort

Tutto questo parlare di paura e avidità si riferisce alla volatilità insita nel mercato azionario. Quando gli investitori si trovano al di fuori delle loro zone di comfort a causa di perdite o instabilità del mercato, diventano vulnerabili a queste emozioni, spesso con conseguenti errori molto costosi.

Evita di lasciarti travolgere dal sentimento di mercato dominante del giorno, che può essere guidato da paura o avidità irrazionali, e attieniti ai fondamentali. Scegli un’asset allocation adeguata. Se sei estremamente avverso al rischio, è probabile che tu sia più suscettibile alla paura, quindi la tua esposizione alle azioni dovrebbe essere inferiore a quella delle persone con un’elevata tolleranza al rischio.

Buffett una volta disse: “A meno che tu non possa vedere il tuo stock holding diminuire del 50% senza diventare in preda al panico, non dovresti essere nel mercato azionario”.

Non è così facile come sembra. C’è una linea sottile tra il controllo delle proprie emozioni e l’essere semplicemente testardi. Ricordati anche di rivalutare la tua strategia di tanto in tanto. Sii flessibile, fino a un certo punto, e rimani razionale quando prendi decisioni per cambiare il tuo piano d’azione.

Domande frequenti

Perché la paura e l’avidità sono così importanti per la psicologia del mercato?

Molti investitori sono emotivi e reazionari e la paura e l’avidità sono i pezzi grossi in quell’arena. Secondo alcuni ricercatori, l’avidità e la paura hanno il potere di influenzare il nostro cervello in un modo che ci costringe a mettere da parte il buon senso e l’autocontrollo e quindi provocare il cambiamento. Quando si tratta di esseri umani e denaro, la paura e l’avidità possono essere motivazioni potenti.

In che modo la paura e l’avidità influenzano i mercati?

Quando le persone sono sopraffatte dal potere dell’avidità o della paura che diventa dilagante in un mercato, possono verificarsi reazioni eccessive che distorcono i prezzi. Sul versante dell’avidità, le bolle degli asset possono gonfiarsi ben oltre i fondamentali. Nella dimensione della paura, le vendite possono protrarsi e abbassare i prezzi ben al di sotto di dove dovrebbero essere.

In che modo i trader possono trarre vantaggio dalla paura e dall’avidità nel mercato?

La paura e l’avidità creano reazioni eccessive, il che significa che i trader esperti possono acquistare asset ipervenduti e vendere quelli ipercomprati. Adottare una strategia contrarian può essere una buona idea, in base alla quale si acquista quando gli altri sono in preda al panico, raccogliendo beni mentre sono “in vendita” e vendendo quando l’euforia porta a bolle. Alla fine della giornata, tuttavia, è nella natura umana far parte di una folla e quindi può essere difficile resistere all’impulso di deviare dal tuo piano.

Come misurare il livello di paura o avidità nel mercato azionario?

Ci sono diversi indicatori del sentiment del mercato che si possono guardare, ma due interrogano specificamente le emozioni di paura o avidità. L’ indice VIX del CBOE, ad esempio, misura il livello implicito di paura o avidità nel mercato osservando i cambiamenti nella volatilità nell’S & P 500. L’ indice CNNMoney Fear & Greed è un altro buon strumento che misura giornalmente, settimanalmente, mensilmente e annualmente cambiamenti nella paura e nell’avidità. Viene utilizzato come indicatore contrarian che esamina sette diversi fattori per stabilire quanta paura e avidità ci sono nel mercato, segnando il sentiment degli investitori su una scala da 0 a 100.

La linea di fondo

Sei il decisore finale per il tuo portafoglio e quindi responsabile di eventuali guadagni o perdite nei tuoi investimenti. Attenersi a solide decisioni di investimento controllando le proprie emozioni, siano esse basate sull’avidità o sulla paura, e non seguire ciecamente il sentimento del mercato è fondamentale per investire con successo e mantenere la propria strategia a lungo termine.