Punteggio Z
Cos’è un punteggio Z?
Un punteggio Z è una misurazione numerica che descrive la relazione di un valore con la media di un gruppo di valori. Il punteggio Z viene misurato in termini di deviazioni standard dalla media. Se un punteggio Z è 0, indica che il punteggio del punto dati è identico al punteggio medio. Un punteggio Z di 1.0 indica un valore che è una deviazione standard dalla media. I punteggi Z possono essere positivi o negativi, con un valore positivo che indica che il punteggio è superiore alla media e un punteggio negativo che indica che è inferiore alla media.
In finanza, i punteggi Z sono misure della variabilità di un’osservazione e possono essere utilizzati dai trader per determinare la volatilità del mercato. Il punteggio Z è talvolta noto anche come il punteggio Z di Altman.
- Uno Z-Score è una misurazione statistica della relazione di un punteggio con la media in un gruppo di punteggi.
- Un punteggio Z può rivelare a un trader se un valore è tipico per un set di dati specificato o se è atipico.
- In generale, un punteggio Z inferiore a 1,8 suggerisce che un’azienda potrebbe essere destinata alla bancarotta, mentre un punteggio più vicino a 3 suggerisce che un’azienda si trova in un solido posizionamento finanziario.
Come funzionano i punteggi Z
I punteggi Z rivelano agli statistici e ai trader se un punteggio è tipico per un set di dati specificato o se è atipico. I punteggi Z consentono inoltre agli analisti di adattare i punteggi di vari set di dati per creare punteggi che possono essere confrontati tra loro in modo più accurato.
Edward Altman, professore alla New York University, sviluppò e introdusse la formula del punteggio Z alla fine degli anni ’60 come soluzione al processo lungo e un po ‘confuso che gli investitori dovevano sottoporsi per determinare quanto fosse vicina al fallimento una società.1 In realtà, la formula del punteggio Z sviluppata da Altman finì per fornire agli investitori un’idea della salute finanziaria complessiva di un’azienda.
Nel corso degli anni, Altman ha continuato a rivalutare il suo punteggio Z. Dal 1969 al 1975, Altman ha esaminato 86 aziende in difficoltà. Dal 1976 al 1995 ha osservato 110 aziende. Infine, dal 1997 al 1999, ha valutato altre 120 società. Dalle sue scoperte, è stato rivelato che il punteggio Z aveva un’accuratezza compresa tra l’82% e il 94%.
Nel 2012, Altman ha rilasciato una versione aggiornata dello Z-score, chiamato Altman Z-score Plus. Può essere utilizzato per valutare società pubbliche e private, società manifatturiere e non e società statunitensi e non.
Un punteggio Z è il risultato di un test di solidità creditizia che aiuta a valutare la probabilità di fallimento per una società quotata in borsa. Il punteggio Z si basa su cinque rapporti finanziari chiave che possono essere trovati e calcolati dal rapporto 10-K annuale di un’azienda. Il calcolo utilizzato per determinare il punteggio Z di Altman è il seguente:
In genere, un punteggio inferiore a 1,8 indica che una società è probabile che sia destinata al fallimento. Al contrario, le aziende che ottengono un punteggio superiore a 3 hanno meno probabilità di fallire.
Z-Score vs. Deviazione standard
La deviazione standard è essenzialmente un riflesso della quantità di variabilità all’interno di un dato set di dati. La deviazione standard viene calcolata determinando prima la differenza tra ciascun punto dati e la media. Le differenze vengono quindi quadrate, sommate e mediate. Questo produce la varianza. La deviazione standard è la radice quadrata della varianza.
Lo Z-score, al contrario, è il numero di deviazioni standard che un dato punto di dati si trova dalla media. Per i punti dati che sono al di sotto della media, il punteggio Z è negativo. Nella maggior parte dei set di dati di grandi dimensioni, il 99% dei valori ha un punteggio Z compreso tra -3 e 3, il che significa che si trovano entro tre deviazioni standard sopra e sotto la media.
Critiche agli Z-Scores
Lo Z-score deve essere calcolato e interpretato con cura. Ad esempio, lo Z-score non è immune da false pratiche contabili. Poiché le aziende in difficoltà a volte possono travisare o nascondere i propri dati finanziari, il punteggio Z è accurato solo quanto i dati in esso contenuti.
Inoltre, lo Z-score non è molto efficace per le nuove aziende con guadagni da poco a zero. Indipendentemente dalla loro effettiva salute finanziaria, queste società avranno un punteggio basso. Inoltre, il punteggio Z non riguarda i flussi di cassa di un’azienda. Piuttosto, lo accenna solo attraverso l’uso del rapporto capitale circolante netto / attività.
Infine, i punteggi Z possono oscillare da un trimestre all’altro se un’azienda registra cancellazioni una tantum. Questi eventi possono modificare il punteggio finale e suggerire erroneamente che un’azienda sia sull’orlo del fallimento.