Dare la precedenza

Cos’è una resa?

Il rendimento si riferisce ai guadagni generati e realizzati su un investimento in un determinato periodo di tempo. È espresso come percentuale in base all’importo investito, al valore di mercato corrente o al valore nominale del titolo. Comprende gli interessi guadagnati oi dividendi ricevuti dalla detenzione di un determinato titolo. A seconda della valutazione (fissa o fluttuante) del titolo, i rendimenti possono essere classificati come noti o anticipati.

Punti chiave

• Il rendimento è una misura del rendimento di un investimento in un determinato periodo di tempo, espresso in percentuale.
• Il rendimento include gli aumenti di prezzo e gli eventuali dividendi pagati, calcolati come il rendimento netto realizzato diviso per l’importo principale (ossia l’importo investito).
• I rendimenti più elevati sono percepiti come un indicatore di un rischio inferiore e di un reddito più elevato, ma un rendimento elevato potrebbe non essere sempre positivo, come nel caso di un rendimento da dividendo in aumento a causa del calo del prezzo delle azioni.

Formula per la resa

Il rendimento è una misura del flusso di cassa che un investitore ottiene sull’importo investito in un titolo. Viene calcolato principalmente su base annuale, sebbene vengano utilizzate anche altre variazioni come i rendimenti trimestrali e mensili. Il rendimento non deve essere confuso con il rendimento totale, che è una misura più completa del ritorno sull’investimento. La resa è calcolata come:

Rendimento = rendimento netto realizzato / importo principale

Ad esempio, i guadagni e il ritorno sugli investimenti in azioni possono presentarsi in due forme. In primo luogo, può essere in termini di aumento del prezzo, in cui un investitore acquista un’azione a $ 100 per azione e dopo un anno la vende per $ 120. In secondo luogo, il titolo potrebbe pagare un dividendo, diciamo di $ 2 per azione, durante l’anno. Il rendimento sarebbe l’apprezzamento del prezzo delle azioni più eventuali dividendi pagati, diviso per il prezzo originale del titolo. La resa per l’esempio sarebbe:

($ 20 + $ 2) / $ 100 = 0,22 o 22%

Che rendimento può dirti

Poiché un valore di rendimento più elevato indica che un investitore è in grado di recuperare quantità maggiori di flussi di cassa nei suoi investimenti, un valore più elevato è spesso percepito come un indicatore di rischio inferiore e reddito più elevato. Tuttavia, è necessario prestare attenzione per comprendere i calcoli coinvolti. Un rendimento elevato può essere il risultato di un valore di mercato in calo del titolo, che diminuisce il valore del denominatore utilizzato nella formula e aumenta il valore del rendimento calcolato anche quando le valutazioni del titolo sono in calo.

Sebbene molti investitori preferiscano il pagamento dei dividendi dalle azioni, è anche importante tenere d’occhio i rendimenti. Se i rendimenti diventano troppo alti, potrebbe indicare che il prezzo delle azioni sta scendendo o che la società sta pagando dividendi elevati. Poiché i dividendi vengono pagati dagli utili della società, pagamenti di dividendi più elevati potrebbero significare che i guadagni della società sono in aumento, il che potrebbe portare a un aumento dei prezzi delle azioni. Dividendi più elevati con prezzi delle azioni più elevati dovrebbero portare a un aumento costante o marginale del rendimento. Tuttavia, un aumento significativo del rendimento senza un aumento del prezzo delle azioni può significare che la società sta pagando dividendi senza aumentare gli utili e ciò potrebbe indicare problemi di flusso di cassa a breve termine.

Tipi di rendimento

I rendimenti possono variare in base al titolo investito, alla durata dell’investimento e all’importo del rendimento.

Rendimento delle azioni

Per gli investimenti basati su azioni, vengono comunemente utilizzati due tipi di rendimento. Quando viene calcolato in base al prezzo di acquisto, il rendimento è denominato rendimento sul costo (YOC) o rendimento del costo e viene calcolato come:

Rendimento dei costi = (aumento del prezzo + dividendi pagati) / prezzo di acquisto

Nell’esempio sopra citato, l’investitore ha realizzato un profitto di $ 20 ($ 120 – $ 100) derivante dall’aumento dei prezzi e ha anche guadagnato $ 2 da un dividendo pagato dalla società. Pertanto, il rendimento dei costi arriva a ($ 20 + $ 2) / $ 100 = 0,22 o 22%.

Tuttavia, molti investitori potrebbero voler calcolare il rendimento in base al prezzo di mercato corrente, anziché al prezzo di acquisto. Questo rendimento è denominato rendimento corrente e viene calcolato come:

Rendimento attuale = (aumento del prezzo + dividendo pagato) / prezzo corrente

Nell’esempio precedente, il rendimento corrente è pari a ($ 20 + $ 2) / $ 120 = 0,1833 o 18,33%.

Quando il prezzo delle azioni di una società aumenta, il rendimento corrente diminuisce a causa della relazione inversa tra rendimento e prezzo delle azioni.

Rendimento delle obbligazioni

Il rendimento delle obbligazioni che pagano interessi annuali può essere calcolato in modo semplice, chiamato rendimento nominale, che viene calcolato come:

Rendimento nominale = (interesse annuo guadagnato / valore nominale dell’obbligazione)

Ad esempio, se esiste un’obbligazione del Tesoro con un valore nominale di $ 1.000 che matura in un anno e paga un interesse annuo del 5%, il suo rendimento è calcolato come $ 50 / $ 1.000 = 0,05 o 5%

Tuttavia, il rendimento di un’obbligazione a tasso di interesse variabile, che paga un interesse variabile durante il suo mandato, cambierà nel corso della vita dell’obbligazione a seconda del tasso di interesse applicabile a termini diversi.

Se c’è un’obbligazione che paga interessi in base al rendimento del Tesoro a 10 anni + 2%, il suo interesse applicabile sarà del 3% quando il rendimento del Tesoro a 10 anni è dell’1% e cambierà al 4% se il rendimento del Tesoro a 10 anni aumenta al 2% dopo pochi mesi.

Allo stesso modo, l’interesse guadagnato su un’obbligazione indicizzata, che ha i suoi pagamenti di interessi adeguati per un indice, come  l’indice di inflazione dell’indice dei prezzi al consumo (CPI), cambierà con le fluttuazioni del valore dell’indice.

Il rendimento alla scadenza (YTM) è una misura speciale del rendimento totale atteso su un’obbligazione ogni anno se l’obbligazione è detenuta fino alla scadenza. È diverso dal rendimento nominale, che di solito è calcolato su base annua ed è soggetto a modifiche ogni anno che passa. D’altra parte, YTM è il rendimento medio previsto per anno e il valore dovrebbe rimanere costante per tutto il periodo di detenzione fino alla scadenza dell’obbligazione.

Il rendimento al peggio (YTW) è una misura del rendimento potenziale più basso che può essere ricevuto su un’obbligazione senza la possibilità che l’emittente vada in default. YTW indica lo scenario peggiore sull’obbligazione calcolando il rendimento che sarebbe ricevuto se l’emittente utilizzasse accantonamenti che includono pagamenti anticipati, call back o  fondi di ammortamento. Questo rendimento costituisce un’importante misura di rischio e garantisce che determinati requisiti di reddito vengano comunque soddisfatti anche negli scenari peggiori.

Il rendimento a chiamata (YTC) è una misura collegata a un’obbligazione rimborsabile – una categoria speciale di obbligazioni che possono essere rimborsate dall’emittente prima della sua scadenza – e YTC si riferisce al rendimento dell’obbligazione al momento della sua data di rimborso. Questo valore è determinato dai pagamenti degli interessi dell’obbligazione, dal suo prezzo di mercato e dalla durata fino alla data di rimborso poiché quel periodo definisce l’importo dell’interesse.

Le obbligazioni municipali, che sono obbligazioni emesse da uno stato, un comune o una contea per finanziare le proprie spese in conto capitale e sono per lo più non tassabili, hanno anche un rendimento equivalente alle tasse (TEY). TEY è il rendimento ante imposte che un’obbligazione tassabile deve avere affinché il suo rendimento sia uguale a quello di un’obbligazione municipale esentasse ed è determinato dalla fascia fiscale dell’investitore .

Sebbene ci siano molte variazioni per il calcolo dei diversi tipi di rendimento, le società, gli emittenti e i gestori di fondi godono di molta libertà nel calcolare, riportare e pubblicizzare il valore del rendimento secondo le proprie convenzioni. I regolatori come Securities and Exchange Commission (SEC) hanno introdotto una misura standard per il calcolo del rendimento, chiamata rendimento SEC, che è il calcolo del rendimento standard sviluppato dalla SEC e mira a offrire una misura standard per confronti più equi dei fondi obbligazionari. I rendimenti SEC vengono calcolati dopo aver preso in considerazione le commissioni richieste associate al fondo.

Il rendimento del fondo comune di investimento viene utilizzato per rappresentare il rendimento del reddito netto di un  fondo comune di investimento e viene calcolato dividendo il pagamento annuale della distribuzione del reddito per il valore delle quote di un fondo comune di investimento. Include il reddito ricevuto tramite dividendi e interessi guadagnati dal portafoglio del fondo  durante l’anno in questione. Poiché la valutazione dei fondi comuni di investimento cambia ogni giorno in base al loro valore patrimoniale netto calcolato, anche i rendimenti dei fondi comuni vengono calcolati e variano con il valore di mercato del fondo ogni giorno.

Insieme agli investimenti, è possibile calcolare anche il rendimento su qualsiasi impresa commerciale. Il calcolo mantiene la forma di quanto rendimento viene generato sul capitale investito.

Domande frequenti

Cos’è una resa?

Il rendimento misura il rendimento realizzato su un titolo in un determinato periodo di tempo. In genere, si applica a varie obbligazioni e azioni e viene presentato come una percentuale del valore di un titolo. I componenti chiave che influenzano il rendimento di un titolo includono i dividendi o i movimenti di prezzo di un titolo. Il rendimento rappresenta il flusso di cassa restituito all’investitore, tipicamente espresso su base annua.

Come viene calcolata la resa?

Per calcolare il rendimento, il rendimento netto realizzato di un titolo viene diviso per l’importo principale. È importante sottolineare che ci sono diversi modi per arrivare al rendimento di un titolo a seconda del tipo di asset e del tipo di rendimento. Ad esempio, per le azioni, il rendimento viene calcolato come l’aumento del prezzo di un titolo più i dividendi divisi per il prezzo di acquisto. Al contrario, il rendimento può essere analizzato come rendimento dei costi o rendimento corrente per le obbligazioni. Il costo del rendimento misura il rendimento in relazione al prezzo originale del titolo, calcolato come l’aumento del prezzo più i dividendi pagati diviso il prezzo di acquisto. Il rendimento corrente, nel frattempo, misura invece il rendimento in relazione al prezzo corrente.

Qual è un esempio di rendimento?

Come misura per valutare il rischio, si consideri un investitore che vuole calcolare il rendimento peggiore su un’obbligazione. In sostanza, questo misura il rendimento più basso possibile realizzato da un’obbligazione. In primo luogo, l’investitore scoprirà che la prima data richiamabile dell’obbligazione, la data in cui l’emittente deve rimborsare il capitale e interrompere i pagamenti degli interessi. Dopo aver determinato questa data, calcola il rendimento peggiore per l’obbligazione. Di conseguenza, poiché il rendimento al peggio è il rendimento per un periodo di tempo più breve, esprime un rendimento inferiore al rendimento a scadenza.