Scrivere un’opzione

Cos’è scrivere un’opzione?

La scrittura di un’opzione si riferisce a un contratto di investimento in cui una commissione, o premio, viene pagata all’autore in cambio del diritto di acquistare o vendere azioni a un prezzo e una data futuri. Le opzioni put e call per le azioni sono tipicamente scritte in lotti, con ogni lotto che rappresenta 100 azioni.

Punti chiave

• I trader che sottoscrivono un’opzione ricevono una commissione, o premio, in cambio della concessione all’acquirente dell’opzione il diritto di acquistare o vendere azioni a un prezzo e una data specifici.
• Le opzioni put e call per le azioni sono tipicamente scritte in lotti, con ogni lotto che rappresenta 100 azioni.
• La commissione, o premio, ricevuta quando si scrive un’opzione dipende da diversi fattori, come il prezzo corrente del titolo e la scadenza dell’opzione.
• I vantaggi di scrivere un’opzione includono la ricezione di un premio immediato, il mantenimento del premio se l’opzione scade senza valore, il decadimento del tempo e la flessibilità.
• Scrivere un’opzione può comportare la perdita di più del premio ricevuto.

Nozioni di base sulla scrittura di un’opzione

I trader scrivono un’opzione creando un nuovo contratto di opzione che vende a qualcuno il diritto di acquistare o vendere un’azione a un prezzo specifico ( prezzo di esercizio ) in una data specifica ( data di scadenza ). In altre parole, l’autore dell’opzione può essere costretto ad acquistare o vendere un’azione al prezzo di esercizio.

Tuttavia, per quel rischio, il venditore dell’opzione riceve un premio che l’acquirente dell’opzione paga. Il premio ricevuto quando si scrive un’opzione dipende da diversi fattori, incluso il prezzo corrente del titolo, quando l’opzione scade e altri fattori come la volatilità dell’asset sottostante.

Vantaggi di scrivere un’opzione

Alcuni dei principali vantaggi di scrivere un’opzione includono:

Premio ricevuto immediatamente : gli scrittori di opzioni ricevono un premio non appena vendono un contratto di opzione.

Mantenere il premio pieno per le opzioni out of the money scadute : se l’opzione scritta scade out of the money, il che significa che il prezzo delle azioni chiude al di sotto del prezzo di esercizio per un’opzione call o al di sopra del prezzo di esercizio per un’opzione put, il writer mantiene il intero premio.

Decadimento temporale : il valore delle opzioni diminuisce a causa del decadimento temporale, che riduce il rischio e la responsabilità dell’autore dell’opzione. Poiché l’autore ha venduto l’opzione a un prezzo più alto e ha già ricevuto un premio, può riacquistarlo a un prezzo inferiore.

Flessibilità : uno scrittore di opzioni ha la flessibilità di chiudere i propri contratti aperti in qualsiasi momento. Lo scrittore rimuove il proprio obbligo semplicemente riacquistando la propria opzione scritta nel mercato aperto.

Rischio di scrivere un’opzione

Anche se uno scrittore di opzioni riceve una commissione o un premio per la vendita del proprio contratto di opzione, esiste la possibilità di incorrere in una perdita. Ad esempio, diciamo che David pensa che le azioni di Apple Inc. ( AAPL ) rimarranno invariate fino alla fine dell’anno a causa di un lancio poco brillante dell’iPhone 11 dell’azienda tecnologica, quindi decide di scrivere un’opzione call con un prezzo di esercizio a $ 200 scade il 20 dicembre.

Inaspettatamente, Apple annuncia che prevede di fornire un iPhone con funzionalità 5G prima del previsto e il prezzo delle sue azioni chiude a $ 275 il giorno in cui l’opzione scade. David deve ancora consegnare le azioni all’acquirente dell’opzione per $ 200. Ciò significa che perderà $ 75 per azione poiché dovrà acquistare il titolo sul mercato aperto per $ 275 per consegnarlo al suo acquirente di opzioni per $ 200.

Si noti che le perdite sulla scrittura di un’opzione sono potenzialmente illimitate se l’opzione è scritta ” nuda “; cioè, se non ci sono altre posizioni correlate. Se, invece, qualcuno scrive una covered call (dove è già long sul titolo), le perdite nella call che vengono vendute saranno compensate dagli aumenti di valore delle azioni possedute.

Esempio pratico di scrittura di un’opzione

Supponiamo che The Boeing Company ( BA ) sia scambiata a $ 375 e che Sarah possieda 100 azioni. Crede che il titolo cambierà da piatto a leggermente inferiore nei prossimi due mesi, poiché gli investitori attendono notizie su quando il travagliato 737 MAX della compagnia otterrà il permesso di volare di nuovo.

Tom, d’altra parte, ritiene che la Federal Aviation Administration (FAA) consentirà all’aereo di volare entro settimane anziché mesi e prevede un forte aumento del prezzo delle azioni della Boeing.

Pertanto, Sarah decide di sottoscrivere un’opzione call di novembre da $ 375 (pari a 100 azioni) guadagnando un premio di $ 17. Allo stesso tempo, Tom effettua un ordine per acquistare una chiamata di novembre da $ 375 per $ 17. Di conseguenza, gli ordini di Sarah e Tom effettuano transazioni che depositano un premio di $ 1.700 sul conto bancario di Sarah e danno a Tom il diritto di acquistare le sue 100 azioni di Boeing a $ 375 in qualsiasi momento prima della data di scadenza di novembre.

Supponiamo che non vengano rilasciate notizie su quando il 737 MAX può volare di nuovo prima della scadenza dell’opzione e, di conseguenza, il prezzo delle azioni di Boeing rimane a $ 375. Di conseguenza, l’opzione scade senza valore, il che significa che Sarah mantiene il premio di $ 1.700 pagato da Tom.

In alternativa, supponiamo che la FAA conceda il permesso al 737 MAX di volare prima della data di scadenza del 15 novembre e che le azioni della Boeing salgano a $ 450. In questo caso, Tom esercita la sua opzione per acquistare 100 azioni di Boeing da Sarah a $ 375. Sebbene Sarah abbia ricevuto un premio di $ 1.700 per aver sottoscritto l’opzione call, ha anche perso $ 7.500 perché ha dovuto vendere le sue azioni che valgono $ 450 per $ 375.