Controllo del lavoro
Cos’è il controllo del lavoro?
Il controllo sul lavoro si verifica quando un azionista di minoranza, o un gruppo di essi, ha potere di voto sufficiente per influenzare o determinare la politica aziendale. Il controllo del lavoro esiste nelle società con partecipazione azionaria ampiamente dispersa in cui nessun singolo individuo ha una partecipazione di maggioranza, ovvero la proprietà del 51% o più delle azioni con diritto di voto.
In questi casi, un singolo azionista con una partecipazione del 20% in una società spesso controlla una posizione abbastanza ampia da acquisire il controllo del lavoro. Altre volte, richiede un gruppo di azionisti che lavorano di concerto per esercitare il potere e esercitare un’influenza sulla direzione di una società.
Punti chiave
- Il controllo sul lavoro si verifica quando un azionista di minoranza, o un gruppo di essi, ha potere di voto sufficiente per influenzare o determinare la politica aziendale.
- Esiste in società con partecipazione azionaria ampiamente dispersa in cui nessun singolo individuo ha una partecipazione di maggioranza – il 51% o più delle azioni con diritto di voto.
- Sebbene non esistano parametri di riferimento ufficiali per definire il controllo del lavoro, il possesso del 20% di tutte le azioni in circolazione è spesso considerato sufficiente.
- Anche più azionisti di minoranza potrebbero unirsi per ottenere il controllo del lavoro in una società.
Capire il controllo del lavoro
Quando acquisti azioni di una società diventi un azionista di minoranza. Questo ti dà una percentuale di proprietà e una quota del bottino, ma ben poca voce in capitolo o influenza nella direzione dell’azienda. In genere, solo quando si possiede più della metà delle azioni in circolazione di una società, le parti interessate possono stabilire politiche e procedure.
Gli azionisti di minoranza possono occasionalmente ottenere una qualche forma di controllo e aiutare a chiamare i colpi, tuttavia, con una quota molto inferiore. Se nel registro non è presente un azionista di maggioranza dominante (superiore al 50%), possedere meno azioni potrebbe essere sufficiente per progettare cambiamenti all’interno di un’azienda. Di solito, ciò può essere ottenuto acquistando almeno un quinto delle azioni o unendo le forze con più azionisti di minoranza.
Il controllo del lavoro non è sempre facile da acquisire. In alcuni settori, come la tecnologia, i fondatori siederanno al timone delle società sin dal primo giorno e si assicureranno di mantenere il controllo della maggioranza delle azioni con diritto di voto. Facebook Inc. ( FB ) e Alphabet Inc. ( GOOGL ) offrono due esempi di società strutturate per mantenere il potere e il processo decisionale tra i proprietari originali.
Tuttavia, ci sono alcune eccezioni. Situazioni di controllo del lavoro possono emergere in aziende che operano in settori legacy che registrano un certo turnover a livello C o nel consiglio di amministrazione (B di D). Questi tipi di società possono diventare facili prede degli investitori attivisti. I ricchi hedge fund e le società di private equity acquisteranno furtivamente abbastanza azioni per ottenere il controllo del lavoro e conquistare un posto nel consiglio di amministrazione. Ciò consente loro di apportare cambiamenti significativi all’interno di un’azienda senza doversi prendere la briga di acquistarla a titolo definitivo.
Gli hedge fund, i fondi comuni di investimento e le società di private equity spesso ottengono il controllo operativo di un titolo prima di avviare una lotta per procura con l’attuale team di gestione.
Requisiti per il controllo del lavoro
Una volta che gli investitori superano la soglia necessaria, le società devono dichiarare di avere il controllo operativo sui propri bilanci. Sebbene non ci siano parametri di riferimento ufficiali per definire il controllo del lavoro, la detenzione del 20% di tutte le azioni in circolazione è spesso considerata abbastanza grande da mostrare questo livello di influenza.
Tuttavia, non tutte le azioni sono uguali. Alcuni tipi di unità di partecipazione proprietaria, come le azioni privilegiate, non danno diritto a un voto nelle assemblee degli azionisti, il che le rende chip molto meno potenti per esercitare influenza e ottenere il controllo rispetto ad altri.
Vantaggi e svantaggi del controllo del lavoro
Avere il controllo operativo delle azioni di voto conferisce alla persona o al gruppo un’influenza enorme sul processo decisionale operativo e strategico. Se quell’individuo ritiene che l’azienda debba perseguire un progetto o ritirarsi da uno esistente, ha il potere di avviare da solo quegli sforzi. Una posizione di leadership nella B of D e la capacità di assumere ruoli operativi chiave nella C-suite significa avere una notevole influenza sulla direzione di un’azienda.
L’aggiunta di nuove voci e visioni potrebbe potenzialmente essere vista come un aspetto positivo per le aziende che sono obsolete e che necessitano di una scossa. Il controllo del lavoro può spesso essere utilizzato per svegliare i dirigenti con prestazioni insufficienti e progettare un cambiamento positivo, che si traduce in un’allocazione più efficiente del capitale.
Tuttavia, molto dipende da chi ha il controllo del lavoro. L’arrivo di figure dirompenti al consiglio che sono costantemente ai ferri corti con gli attuali azionisti di maggioranza può creare un ambiente di lavoro tossico, cattiva pubblicità e forse anche le decisioni sbagliate che vengono approvate.
Alcune parti con il controllo del lavoro vogliono esercitare la loro influenza per migliorare l’azienda e il portafoglio dei suoi azionisti nel lungo periodo. Altri sono interessati solo a riempire le proprie tasche, impegnarsi in programmi di asset stripping e discutibili programmi di riacquisto di azioni per guadagnare rapidamente, nonostante siano consapevoli che tali misure rischiano alla fine di dissanguare la società e di erodere il valore a lungo termine.