Perché un’azienda dovrebbe utilizzare il debito a lungo termine rispetto all’emissione di azioni?
Una società che ha bisogno di denaro per le sue operazioni commerciali può raccogliere capitali emettendo azioni o assumendo debiti a lungo termine. La scelta del debito o dell’equità dipende dal costo relativo del capitale, dal suo attuale rapporto debito / capitale proprio e dal flusso di cassa previsto.
L’equità è un termine generico per il denaro non di debito investito nella società e normalmente rappresenta un cambiamento nella composizione degli interessi di proprietà. Il finanziamento del debito è generalmente più economico, ma crea passività per flussi di cassa che l’azienda deve gestire correttamente. Esploriamo entrambe le opzioni di seguito.
Punti chiave
- Gli investimenti in azioni possono provenire da una varietà di fonti e tendere a produrre rapporti contabili più favorevoli che gli investitori successivi e i potenziali finanziatori considereranno favorevolmente.
- Tuttavia, mettere in fila gli investitori azionari può richiedere più tempo rispetto all’organizzazione del finanziamento del debito.
- Accettare debiti a lungo termine significa che una società si impegna a rimborsare direttamente con importi di interesse e date di scadenza specificati. Il flusso di cassa dalle operazioni deve essere in grado di coprire questo impegno.
Capire il finanziamento azionario
In generale, l’equità è meno rischiosa del debito a lungo termine. Più equità tende a produrre rapporti contabili più favorevoli che altri investitori e potenziali finanziatori considerano favorevolmente. Tuttavia, l’equità comporta una serie di costi di opportunità, in particolare perché le aziende possono espandersi più rapidamente con il finanziamento del debito.
L’equità, ad esempio, può riferirsi a finanziamenti aggiuntivi con denaro privato da proprietari esistenti : i fondatori investono più fondi personali. Può fare riferimento a contributi di angel investor o venture capitalist che individuano un’opportunità per aumentare i profitti futuri. L’equità può anche includere un contributo pubblico o qualche altro sussidio diretto.
Per le società per azioni, equità è sinonimo di emissione di azioni della società. Questo può essere il più volubile di tutti i metodi di capitale proprio, perché gli azionisti possono essere molto ombrosi e soffrire di una mentalità “una volta morso, due volte timido” se smettono di vedere i rendimenti.
La decisione di utilizzare il debito è fortemente influenzata dalla struttura del trasferimento in conto capitale. I profitti devono essere condivisi con gli investitori azionari tramite i dividendi. Se l’investimento è sufficientemente elevato, gli investitori in azioni potrebbero influenzare le future decisioni aziendali.
Comprensione del finanziamento del debito a lungo termine
Qualsiasi debito dovuto entro un anno o meno è indicato come debito a breve termine (o passività corrente). I debiti con scadenza superiore a un anno sono debiti a lungo termine (passività non correnti).
Il debito della società, per sua natura, offre a un’altra parte un diritto contro i futuri ricavi dell’attività. Se una banca o un obbligazionista regala oggi a un’azienda $ 10.000, la banca o l’obbligazionista si aspetta che la società restituisca entrate future pari a $ 10.000 più gli interessi maturati.
Ciò crea un altro obbligo implicito per l’azienda: ora deve generare entrate future sufficienti per coprire i costi operativi e rimborsare i $ 10.000 più gli interessi. Più specificamente, deve generare un flusso di cassa corrente sufficiente a coprire le spese per interessi correnti.
Forse il più grande vantaggio del debito a lungo termine è che consente l’espansione senza obblighi di entrate immediate. Le startup o le aziende a corto di liquidità possono utilizzare il debito per scioperare mentre il ferro è caldo se le riserve attuali sono insufficienti.
Rimborso a lungo termine
L’equità e il debito a lungo termine devono essere entrambi rimborsati nel tempo. I prestiti hanno rimborsi molto chiari e diretti con importi di interesse e date di scadenza specificati. L’equità viene ripagata attraverso profitti continui e apprezzamento delle attività, il che crea l’opportunità di guadagni in conto capitale.
Anche se il rimborso del debito a lungo termine è più strutturato e comporta un obbligo legale maggiore rispetto al capitale, il capitale è spesso più costoso nel tempo. Le aziende di successo devono continuare a offrire ai proprietari un rendimento del capitale per sempre, laddove il debito a lungo termine alla fine maturerà.