Perché la vendita allo scoperto è illegale in alcuni paesi?
Le vendite allo scoperto sono state oggetto di un attento esame durante la crisi finanziaria globale del 2007 e del 2008, quando Australia, Canada e diverse nazioni europee hanno vietato la vendita allo scoperto di titoli finanziari. Da quel momento, le normative sono state revocate o modificate in alcuni paesi, ma in generale, gli Stati Uniti hanno leggi più liberali sulla vendita allo scoperto rispetto alla maggior parte del mondo.
La vendita allo scoperto è una tecnica di investimento che cerca di trarre profitto dal calo del valore di un titolo. In sostanza, la vendita allo scoperto rappresenta la strategia opposta dell’investimento tradizionale in coprire, lo stesso numero di azioni e di restituirle al broker. Questa strategia ripaga solo quando il valore delle azioni diminuisce dalla data di vendita alla data di rimborso.
Per decenni, alcuni politici e pronostici hanno affermato che le vendite allo scoperto possono effettivamente contribuire a causare cali e recessioni del mercato. Ci sono diversi motivi per cui un paese potrebbe vietare la vendita allo scoperto. Alcuni ritengono che la vendita allo scoperto in massa inneschi una spirale di vendite, danneggiando i prezzi delle azioni e danneggiando l’economia. Altri usano il divieto delle vendite allo scoperto come pseudo-pavimento sui prezzi delle azioni.
Il rovescio della medaglia
Negli Stati Uniti, la vendita allo scoperto ricade sotto l’autorità di regolamentazione della Securities and Exchange Commission (SEC ) federale . Mentre negli Stati Uniti sono stati implementati divieti temporanei sulle azioni finanziarie di vendita allo scoperto sui cosiddetti ” downtick “, un’analisi quantitativa a lungo termine su tali azioni ha portato infine all’abrogazione delle norme anti-vendita allo scoperto nel 2007.
La maggior parte degli economisti e degli investitori ritiene che la vendita allo scoperto sia una parte importante del processo di determinazione del prezzo e aiuta a evidenziare i difetti nei fondamentali dell’azienda, che invia segnali importanti al mercato. Ad esempio, la vendita allo scoperto può aiutare con una scoperta dei prezzi più efficiente, proteggendo altri investimenti, aumentando la liquidità del mercato e riducendo l’impatto delle bolle. Tuttavia, la vendita allo scoperto è spesso fraintesa e quindi considerata un rischio, non diversamente dal trading di opzioni, dai mercati a termine o dai conti a margine.
È importante distinguere tra le normali vendite allo scoperto e le vendite allo scoperto, vietate dai regolamenti SEC implementati nel 2007 e nel 2008 dopo la crisi finanziaria. Nello shorting nudo, un trader vende pantaloncini che attualmente non possiede o ha confermato di avere la capacità di possederli. Queste sono considerate azioni ” mancata consegna ” e la SEC richiede che questi titoli siano tracciati e pubblicati su base regolare.