Perché gli indici di efficienza sono importanti per gli investitori?
Quando si analizza il potenziale di investimento di un’azienda, è importante esaminare le sue prestazioni finanziarie da ogni angolazione. Mentre le metriche che misurano la capacità di un’azienda di realizzare profitti sono di fondamentale importanza, anche l’efficienza con cui lo fanno è oggetto di esame. Un’azienda può essere molto redditizia, ma potrebbe fare di più date le risorse che ha a sua disposizione? I rapporti di efficienza confrontano ciò che un’azienda possiede con le sue vendite o le sue prestazioni di profitto e informano gli investitori sulla capacità di un’azienda di utilizzare ciò che ha per generare il massimo profitto possibile per proprietari e azionisti.
Esistono numerose metriche di efficienza che possono essere facilmente calcolate utilizzando le informazioni rese disponibili nei rendiconti finanziari di un’azienda, come il conto economico o lo stato patrimoniale. Una delle metriche più comunemente utilizzate è il rapporto di rotazione degli asset. Questo rapporto viene utilizzato per confrontare le vendite nette di un’azienda con le sue attività medie totali. Le vendite nette includono tutte le entrate derivanti dalle operazioni primarie di un’azienda meno eventuali resi o sconti. Il totale delle attività di un’azienda si trova in bilancio e include tutto ciò che la società possiede, inclusi crediti, immobili, macchinari e beni immateriali come l’avviamento. Il rapporto di rotazione delle attività riflette l’ammontare dei ricavi di vendita generati per ogni dollaro investito nell’azienda.
Il rapporto di rotazione delle attività fisse è una metrica di efficienza più raffinata. Questo rapporto viene utilizzato per confrontare le immobilizzazioni nette di una società, piuttosto che le attività totali, con le sue vendite nette. Le immobilizzazioni nette includono quelle immobilizzazioni materiali che forniscono vantaggi operativi all’azienda per un periodo di tempo prolungato. Questa metrica utilizza solo le immobilizzazioni, che sono tipicamente costituite da immobili, impianti e macchinari di una società, o PP&E, meno i costi di ammortamento, poiché queste attività vengono utilizzate direttamente per produrre beni in vendita. Confrontando le vendite con il valore di queste immobilizzazioni, questo rapporto di efficienza riflette la capacità di un’azienda di utilizzare le proprie risorse a lungo termine.
Il rapporto di rotazione delle scorte è particolarmente importante per le attività di vendita al dettaglio. La forma più accurata di questo calcolo confronta il costo del bene venduto, o COGS, con l’inventario medio. Il risultato è un rapporto che indica quante volte un’azienda ha venduto il proprio inventario medio durante un determinato periodo. Un rapporto elevato indica che l’azienda gode di vendite sane e sta facendo un buon lavoro nella gestione delle proprie esigenze di inventario. Un rapporto basso può essere indice di diversi problemi, come pubblicità scadente, sovrapproduzione o obsolescenza del prodotto.
Quando si analizzano queste e altre metriche di efficienza, gli investitori prestano particolare attenzione alle tendenze delle prestazioni di un’azienda nel tempo. I rapporti crescenti sono una buona indicazione che un’azienda sta utilizzando le proprie risorse, gestendo la produzione e incentivando le vendite in modo efficace. Rapporti in calo indicano che le vendite stanno diminuendo o che la società è eccessivamente investita in strutture, attrezzature, inventario o altri beni che non generano entrate aggiuntive. Tuttavia, le entrate a volte sono in ritardo rispetto agli investimenti. Ad esempio, un mediocre rapporto di attività fisse un anno può portare a una cifra molto più sana 12 mesi dopo, poiché le nuove attrezzature acquistate l’anno prima iniziano a contribuire all’aumento della produzione e delle vendite. Allo stesso modo, un’azienda può aumentare il proprio inventario in preparazione di un grande evento di vendita in futuro, rendendo l’attività temporaneamente meno efficiente.