Quando e perché i prezzi dell’oro precipitano?

Il significato delle variazioni del prezzo dell’oro

Se sei mai stato esposto anche a uno spot pubblicitario su una rete televisiva finanziaria, ti è stato detto che l’ oro era, è e sarà per sempre il più grande investimento di tutti i tempi, considerando la sua conservazione del valore, la storia millenaria, scarsità e altri motivi.

Tuttavia, le società che vendono oro prenderanno volentieri i tuoi soldi in cambio di esso, il che dovrebbe dirti qualcosa sulla prognosi a breve termine dell’oro e sulla probabilità di inflazione imminente.

Punti chiave

• Mentre l’oro è spesso visto come un investimento rifugio e una riserva di valore, è anche un bene prodotto e soggetto a quelle stesse forze economiche.
• Quando i minatori d’oro producono un eccesso di oro rispetto alla domanda, il prezzo subirà una pressione al ribasso a causa delle leggi dell’economia.
• Gli speculatori che accumulano o lasciano andare l’oro nel mercato possono creare squilibri temporanei che portano a rapide variazioni di prezzo.

Capire i prezzi dell’oro

Un mercato rialzista permanente per l’oro è impossibile. Se il prezzo dell’oro fosse aumentato in modo consistente e misurabile dai tempi di Tutankhamon, il suo prezzo ora sarebbe infinito. Il prezzo del metallo aumenta e diminuisce chiaramente ogni giorno, quindi cosa fa intersecare le curve di domanda e offerta di un giorno a un prezzo e il giorno successivo a un altro?

Surge in Supply

L’offerta di oro è in gran parte statica da un periodo all’altro. Le miniere d’oro sono grandi e abbondanti, ma quasi tutto ciò che producono viene sprecato. Con il miglioramento della tecnologia, il minerale con concentrazioni più basse di oro diventa più economicamente fattibile da estrarre. Scartare tutti i miliardi di tonnellate di roccia macinata senza valore ed è stato stimato che tutto l’oro scoperto finora starebbe in un cubo largo 28 metri su ogni lato.

In quanto merce di vecchia data, l’oro non è una garanzia per gli speculativi. Nessuno, o almeno nessuno sano di mente, compra oro fisico nella speranza che abbia un valore sestuplo nel prossimo anno. Invece, l’acquisto di oro è una misura difensiva: una guardia contro l’inflazione, la svalutazione della valuta, il fallimento di attività meno tangibili e altri problemi.

A differenza di molte altre materie prime – petrolio greggio dolce leggero, etanolo, cotone – i metalli preziosi differiscono in quanto, per la maggior parte, non vengono consumati. Meno del 10% dell’oro viene estratto per scopi industriali (ad esempio, farmaci per l’artrite reumatoide e ponti dentali), lasciando il resto da conservare e successivamente venduto a volontà dell’acquirente, sia in lingotti, monete o gioielli. Fondamentalmente, l’offerta totale di oro è più o meno statica.

Nel 2009, Aaron Regent, allora presidente della Barrick Gold Corporation, il secondo produttore mondiale di oro, ha dichiarato che la produzione di oro aveva raggiunto il picco all’inizio del millennio e avrebbe continuato a diminuire. E i prezzi sono effettivamente aumentati di conseguenza fino alla fine del 2011. Di fatto, sono raddoppiati. Tuttavia, ai prezzi odierni, da allora hanno perso il 15% da quello zenit storico.

Il calo più pronunciato del prezzo dell’oro negli ultimi dieci anni si è verificato tra l’ottobre del 2012 e il luglio del 2013, nove mesi durante i quali il metallo ha perso oltre un quarto del suo valore. Il prezzo ha continuato a scendere fino a un minimo di 1.054 dollari l’oncia nel dicembre 2015 prima di rimbalzare. A marzo 2021, il prezzo era di $ 1.726 l’oncia. La teoria economica classica darebbe la colpa a un mercato ribassista o di un aumento dell’offerta, che abbiamo già stabilito essere improbabile, o di una diminuzione della domanda.

Condizioni di mercato

La speculazione è una delle ragioni delle variazioni dei prezzi dell’oro. Gli investitori speculano su ciò che i governi e le banche centrali faranno e poi agiranno di conseguenza. I prezzi dell’oro sono scesi quando la Federal Reserve ha annunciato nel 2014 che stava concludendo il suo controverso programma di stimolo dopo la crisi finanziaria del 2008.6

Quell’annuncio, insieme ai tassi di inflazione straordinariamente bassi dell’epoca, resediscutibileil ruolo dell’oro come copertura contro l’aumento dei livelli dei prezzi. Metti nel mix un mercato azionario rovente e la tentazione di aumentare i rendimenti in contrasto con il mantenimento della propria riserva di valore diventa troppo grande. Perché sedersi in disparte con un metallo lucido inerte quando altri investitori stanno diventando ricchi almeno temporaneamente?

Alla fine degli anni ’90, l’oro si aggirava intorno ai 270 dollari. Quello è per oncia, non per milligrammo. Le persone accorte e abbastanza pazienti da aver conservato le loro riserve d’oro durante il terrorismo, la guerra, le recessioni prolungate e altri sconvolgimenti globali assortiti sono giustamente orgogliosi – e probabilmente ancora non vendono – in particolare se si considera che le difficoltà economiche e politiche mondiali sono spesso la norma, non l’eccezione.

considerazioni speciali

Si è tentati di pensare che l’oro rappresenti una misura oggettiva e instabile della ricchezza, in particolare dato il ruolo del metallo come investimento nel corso della civiltà. Tuttavia, non lo è. Il valore dell’oro aumenta e diminuisce proprio come qualsiasi altro investimento. Mentre l’oro quasi certamente non guadagnerà né perderà valore relativo così rapidamente come i penny stock e le offerte pubbliche iniziali delle dot-com, i movimenti dei prezzi dell’oro possono comunque trasmettere informazioni.

Queste informazioni riflettono la fiducia degli investitori, la probabilità di aumenti del prezzo delle azioni e della valuta e altro ancora. Un investitore saggio è colui che riconosce il posto dell’oro nel mercato, senza attribuirgli troppo o troppo poco significato.