Spread di credito e spread di debito: qual è la differenza?

Spread del credito e spread del debito: una panoramica

Quando si fa trading o si investe in opzioni, ci sono diverse strategie di spread di opzioni che si possono impiegare: uno spread è l’acquisto e la vendita di diverse opzioni sullo stesso sottostante di un pacchetto.

Sebbene possiamo classificare gli spread in vari modi, una dimensione comune è chiedersi se la strategia è o meno uno spread di credito o uno spread di debito. Gli spread di credito, o spread di credito netti, sono strategie di spread che comportano incassi netti di premi, mentre gli spread di debito comportano pagamenti netti di premi.

Punti chiave

• Uno spread di opzioni è una strategia che prevede l’acquisto e la vendita simultanei di opzioni sullo stesso asset sottostante.
• Uno spread di credito implica la vendita di un’opzione a premio elevato mentre si acquista un’opzione a basso premio nella stessa classe o dello stesso titolo, con conseguente accredito sul conto del trader.
• Uno spread di debito implica l’acquisto di un’opzione a premio elevato mentre si vende un’opzione a premio basso nella stessa classe o della stessa sicurezza, con conseguente addebito sul conto del trader.

Spread di credito

Uno spread di credito implica la vendita o la scrittura di un’opzione a premio elevato e contemporaneamente l’acquisto di un’opzione a premio inferiore. Il premio ricevuto dall’opzione venduta è maggiore del premio pagato per l’opzione lunga, risultando in un premio accreditato sul conto del trader o dell’investitore all’apertura della posizione. Quando i trader o gli investitori utilizzano una strategia di credit spread, il profitto massimo che ricevono è il premio netto. Lo spread di credito si traduce in un profitto quando gli spread delle opzioni si restringono.

Ad esempio, un trader implementa una strategia di credit spread scrivendo un’opzione call di marzo con un prezzo di esercizio di $ 30 per $ 3 e contemporaneamente acquistando un’opzione call di marzo a $ 40 per $ 1. Poiché il solito moltiplicatore su un’opzione su azioni è 100, il premio netto ricevuto è di $ 200 per l’operazione. Inoltre, il trader trarrà profitto se la strategia di spread si restringe.

Un trader ribassista si aspetta che i prezzi delle azioni diminuiscano e, quindi, acquista opzioni call (long call) a un certo prezzo di esercizio e vende (short call) lo stesso numero di opzioni call all’interno della stessa classe e con la stessa scadenza a uno strike inferiore prezzo. Al contrario, i trader rialzisti si aspettano che i prezzi delle azioni aumentino e, quindi, acquistano opzioni call a un certo prezzo di esercizio e vendono lo stesso numero di opzioni call all’interno della stessa classe e con la stessa scadenza a un prezzo di esercizio più elevato.

Spread di debito

Al contrario, uno spread di debito, utilizzato più spesso dai principianti per strategie di opzioni, implica l’acquisto di un’opzione con un premio più alto e la vendita simultanea di un’opzione con un premio inferiore, dove il premio pagato per l’opzione lunga dello spread è maggiore del premio ricevuto dall’opzione scritta.

A differenza di uno spread di credito, uno spread di debito si traduce in un premio addebitato, o pagato, dal conto del trader o dell’investitore quando la posizione viene aperta. Gli spread di debito vengono utilizzati principalmente per compensare i costi associati al possesso di posizioni in opzioni lunghe.

Ad esempio, un trader acquista un’opzione put di maggio con un prezzo di esercizio di $ 20 per $ 5 e contemporaneamente vende un’opzione put di maggio con un prezzo di esercizio di $ 10 per $ 1. Pertanto, ha pagato $ 4 o $ 400 per lo scambio. Se l’operazione è out of the money, la sua perdita massima è ridotta a $ 400, rispetto a $ 500 se avesse acquistato solo l’opzione put.