Alpha vs. Beta: qual è la differenza?
Apha vs. Beta: una panoramica
Alpha e beta sono due delle misurazioni chiave utilizzate per valutare la performance di un titolo, un fondo o un portafoglio di investimenti.
Alpha misura l’importo restituito dall’investimento rispetto all’indice di mercato o ad un altro benchmark generale con cui viene confrontato.
Il beta misura la volatilità di un investimento. È un’indicazione del suo rischio relativo.
Alpha e beta sono calcoli standard utilizzati per valutare i rendimenti di un portafoglio di investimenti, insieme a deviazione standard, R-quadrato e indice di Sharpe.
Sia alfa che beta sono misure storiche.
Alfa
La cifra alfa per un’azione è rappresentata come un numero singolo, come 3 o -5. Tuttavia, il numero indica effettivamente la percentuale al di sopra o al di sotto di un indice di riferimento che il prezzo del titolo o del fondo ha raggiunto. In questo caso, il titolo o il fondo ha fatto rispettivamente il 3% in più e il 5% in meno rispetto all’indice.
Punti chiave
- Alpha mostra quanto bene (o male) un titolo ha funzionato rispetto a un indice di riferimento.
- Il beta indica quanto è stato volatile il prezzo di un’azione rispetto al mercato nel suo complesso.
- Un alfa alto è sempre buono.
- Un beta elevato può essere preferito da un investitore in titoli di crescita, ma evitato dagli investitori che cercano rendimenti costanti e un rischio inferiore.
Un alfa di 1.0 significa che l’investimento ha sovraperformato il suo indice di riferimento dell’1%. Un alfa di -1,0 significa che l’investimento ha sottoperformato il suo indice di riferimento dell’1%. Se l’alfa è zero, il suo rendimento corrisponde al benchmark.
Nota, alpha è un numero storico. È utile tenere traccia dell’alfa di un titolo nel tempo per vedere come è andato, ma non può dirti come andrà domani.
Alpha per gestori di portafoglio
Per i singoli investitori, alpha aiuta a rivelare il rendimento di un titolo o di un fondo in relazione ai suoi pari o al mercato nel suo complesso.
I gestori di portafoglio professionisti calcolano l’alfa come il tasso di rendimento che supera la previsione del modello o non lo raggiunge. Usano un modello CAPM ( Capital Asset Pricing Model ) per proiettare i potenziali rendimenti di un portafoglio di investimenti.
Questa è generalmente una barra più alta. Se l’analisi CAPM indica che il portafoglio avrebbe dovuto guadagnare il 5%, in base al rischio, condizioni economiche e altri fattori, ma invece il portafoglio ha guadagnato solo il 3%, l’alfa del portafoglio sarebbe uno scoraggiante -2%.
Formula per Alpha:
I gestori di portafoglio cercano di generare un alfa maggiore diversificando i loro portafogli per bilanciare il rischio.
Sia l’alfa che la beta sono misure delle prestazioni passate.
Poiché alpha rappresenta la performance di un portafoglio rispetto a un benchmark, rappresenta il valore che un gestore di portafoglio aggiunge o sottrae dal rendimento di un fondo. Il numero di base per alpha è zero, il che indica che il portafoglio o il fondo sta seguendo perfettamente l’indice di riferimento. In questo caso, il gestore degli investimenti non ha né aggiunto né perso alcun valore.
Beta
Spesso indicato come coefficiente beta, il beta è un’indicazione della volatilità di un’azione, un fondo o un portafoglio azionario rispetto al mercato nel suo insieme. Sapere quanto sia volatile il prezzo di un’azione può aiutare un investitore a decidere se vale il rischio.
Il numero di base per beta è uno, che indica che il prezzo del titolo si muove esattamente come si muove il mercato. Un beta inferiore a 1 significa che il titolo è meno volatile del mercato, mentre un beta maggiore di 1 indica che il suo prezzo è più volatile del mercato.
Se il beta di un titolo è 1,5, è considerato il 50% più volatile rispetto al mercato complessivo.
Come l’alfa, la beta è un numero storico.
Esempi beta
Ecco i beta al momento della stesura di tre titoli popolari:
Micron Technology Inc. (MU): 1.26Coca-Cola Company (KO): .37Apple Inc. (AAPL): .99
Possiamo vedere che Micron è il 26% più volatile del mercato nel suo insieme, mentre Coca-Cola è il 37% più volatile del mercato e Apple è più in linea con il mercato o lo 0,01% meno volatile del mercato.
I beta accettabili variano a seconda delle aziende e dei settori. Molti titoli di utilità hanno un beta inferiore a 1, mentre molti titoli high-tech quotati al Nasdaq hanno un beta maggiore di 1. Per gli investitori, questo segnala che i titoli tecnologici offrono la possibilità di rendimenti più elevati ma generalmente comportano più rischi, mentre l’utilità le scorte guadagnano costantemente.
Mentre un alfa positivo è sempre più desiderabile di un alfa negativo, il beta non è così netto. Gli investitori avversi al rischio come i pensionati che cercano un reddito costante sono attratti da un beta inferiore. Gli investitori tolleranti al rischio che cercano rendimenti maggiori sono spesso disposti a investire in titoli con beta più elevato.
Formula per Beta
La sua è una formula utile per calcolare il beta :
Beta=CRVariunnce of Market’s Returnwhere:CR=Covariunnce of unasset’s return with munrket’s return\ begin {align} & \ text {Beta} = \ frac {\ text {CR}} {\ text {Variance of Market’s Return}} \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {CR} = \ text {Covarianza del rendimento dell’asset con il rendimento del mercato} \\ \ end {allineato}Beta=Varianza del rendimento del mercato
- La covarianza viene utilizzata per misurare la correlazione nei movimenti di prezzo di due azioni qualsiasi. Una covarianza positiva significa che le azioni tendono a muoversi di pari passo, mentre una covarianza negativa significa che si muovono in direzioni opposte.
- La varianza si riferisce a quanto un titolo si muove rispetto alla sua media. Viene spesso utilizzato per misurare la volatilità del prezzo di un titolo nel tempo.