Qual è il ruolo della spesa in deficit nella politica fiscale?
Che cos’è la spesa in deficit nella politica fiscale?
Come parte della sua politica fiscale, un governo a volte si impegna nella spesa in deficit per stimolare la domanda aggregata in un’economia. Tuttavia, i due sono termini separati che non devono necessariamente sovrapporsi. Non tutta la spesa in deficit viene eseguita come parte della politica fiscale e non tutte le proposte di politica fiscale richiedono la spesa in deficit.
La politica fiscale si riferisce all’uso dei poteri fiscali e di spesa del governo per influenzare i risultati economici. Quasi tutte le politiche fiscali promuovono, o almeno pretendono di promuovere, la piena occupazione e livelli più elevati di crescita economica all’interno di una data regione. La politica fiscale è quasi sempre più specifica e mirata nella sua attuazione rispetto alla politica monetaria. Ad esempio, le tasse vengono aumentate o ridotte su gruppi, pratiche o beni specifici. La spesa pubblica deve essere indirizzata verso progetti o beni particolari e i trasferimenti richiedono un destinatario.
Nei modelli macroeconomici, la curva della domanda aggregata per l’economia si sposta a destra ogni volta che i governi aumentano le spese o riducono le tasse. Un aumento della domanda aggregata dovrebbe indurre le imprese a espandersi e ad assumere più lavoratori. Nei modelli economici keynesiani, la domanda aggregata è il motore della crescita economica.
Come funziona la spesa in deficit nella politica fiscale?
Quando un governo vuole stimolare l’economia oltre i confini del suo budget, può scegliere di indebitarsi per compensare la differenza. L’importo della spesa pubblica annuale in eccesso rispetto alle entrate pubbliche annuali compensa il deficit fiscale.
La spesa in deficit è distinguibile da altre forme di spesa pubblica solo in quanto un governo deve prendere in prestito denaro per eseguirla; ai destinatari dei fondi governativi non interessa se il denaro viene raccolto tramite entrate fiscali o obbligazioni o se viene stampato. Tuttavia, su scala macroeconomica, la spesa in deficit pone alcuni problemi che altri strumenti di politica fiscale non hanno; quando il governo finanzia il disavanzo con la creazione di titoli di Stato, gli investimenti privati netti e l’indebitamento diminuiscono a causa del spiazzamento, che può avere l’effetto di abbassare la domanda aggregata.
Gli economisti keynesiani sostengono che la spesa in deficit non deve causare spiazzamenti, specialmente in una trappola della liquidità quando i tassi di interesse sono vicini allo zero. Gli economisti neoclassici e austriaci sostengono che anche se i tassi di interesse nominali non aumentano quando i governi inondano i mercati del credito con il debito, le imprese e le istituzioni che acquistano titoli di Stato prendono ancora soldi dal settore privato per farlo. Sostengono anche che l’uso privato del denaro è più produttivo dell’uso pubblico, quindi l’economia perde anche se i livelli totali di domanda aggregata rimangono costanti.
Gli economisti keynesiani ribattono che il reddito extra è creato da ogni dollaro in più di spesa pubblica o da ogni dollaro di riduzione delle tasse. Questo è noto come effetto moltiplicatore. Pertanto, la spesa in deficit potrebbe teoricamente essere anche più produttiva degli investimenti privati in termini di aumento della domanda aggregata. Tuttavia, c’è ancora molto dibattito sull’efficacia dell’effetto moltiplicatore e sulla sua dimensione.
Altri economisti sostengono che la politica fiscale perde la sua efficacia e potrebbe persino essere controproducente nei paesi con alti livelli di debito, producendo potenzialmente moltiplicatori negativi. Se questo è vero, la spesa in deficit avrebbe rendimenti marginali decrescenti se il governo gestisse costantemente i deficit di bilancio.