Che cos’è RiskMetrics nel Value at Risk (VaR)?
RiskMetrics è una metodologia che un investitore può utilizzare per calcolare il valore a rischio (VaR) di un portafoglio di investimenti.
Lanciato nel 1994 da Reuters nel 1996. Le società hanno collaborato per rendere i dati utilizzati in RiskMetrics ampiamente disponibili ai singoli investitori. RiskMetrics è ora di proprietà di MSCI.
Lo scopo di RiskMetrics è migliorare la trasparenza dei rischi di mercato, creare un benchmark per misurarli e fornire agli investitori migliori informazioni sulla gestione dei rischi di mercato.
Metodologia RiskMetrics
Il VaR si concentra essenzialmente sul potenziale rischio di ribasso di un investimento.
Punti chiave
- RiskMetrics è un metodo per calcolare il potenziale rischio di ribasso di un singolo investimento o di un portafoglio di investimenti.
- Il metodo presuppone che i rendimenti di un investimento seguano una distribuzione normale nel tempo.
- Fornisce una stima della probabilità di una perdita di valore di un investimento durante un determinato periodo di tempo.
La metodologia RiskMetrics per il calcolo del VaR presuppone che i rendimenti di un portafoglio o di qualsiasi attività seguano una distribuzione normale nel tempo. In seguito al rilascio da parte di JP Morgan e Reuters dei suoi set di dati di volatilità e correlazione, il metodo varianza covarianza utilizzato per calcolare il VaR è diventato uno standard del settore, come intendeva RiskMetrics.
Ad esempio, si presume che la distribuzione dei profitti e delle perdite di un portafoglio di investimenti sia distribuita normalmente. Utilizzando la metodologia RiskMetrics per calcolare il VaR, il gestore del portafoglio deve prima selezionare un livello di confidenza e un periodo di ricerca.
Supponiamo che il periodo di ricerca selezionato sia un anno di negoziazione o 252 giorni. Il livello di confidenza selezionato è del 95% e il valore z-score corrispondente deve essere moltiplicato per la deviazione standard del portafoglio.
Il VaR è essenzialmente una misura del potenziale rischio di ribasso di un investimento.
La deviazione standard giornaliera effettiva del portafoglio su un anno di negoziazione è del 3,67%. Il punteggio z per il 95% è 1,645.
Il VaR del portafoglio, al di sotto del livello di confidenza del 95%, è -6,04% (-1,645 * 3,67%). Pertanto, esiste una probabilità del 5% che la perdita del portafoglio, nell’orizzonte temporale dato, superi il 6,04%.
Utilizzo di RiskMetrics
Un altro metodo per calcolare il VaR di un portafoglio consiste nell’utilizzare le correlazioni e le deviazioni standard dei rendimenti azionari fornite da RiskMetrics. Questo metodo presuppone inoltre che i rendimenti delle azioni seguano una distribuzione normale.
Il primo passo per calcolare il VaR è prendere il quadrato dei fondi allocati per il primo asset, moltiplicato per il quadrato della sua deviazione standard, e aggiungendo quel valore al quadrato dei fondi allocati per il secondo asset moltiplicato per il quadrato del secondo deviazione standard dell’asset.
Tale valore viene quindi aggiunto a due moltiplicato per i fondi allocati per il primo asset moltiplicato per i fondi allocati per il secondo asset moltiplicato per la volatilità del primo e del secondo asset e per la correlazione tra i due asset.
Ad esempio, si supponga che un portafoglio abbia due attività con $ 5 milioni allocati allo stock ABC e $ 8 milioni allocati allo stock DEF. Rispettivamente, la volatilità dei prezzi delle azioni ABC e delle azioni DEF è del 2,98% e dell’1,67% per un periodo di un giorno.
La correlazione tra i due titoli è 0,67. Il valore a rischio è $ 258.310,93 (sqrt (($ 5 milioni) ^ 2 * (0,0298) ^ 2 + ($ 8 milioni) ^ 2 * (0,0167) ^ 2 + (2 * $ 5 milioni * $ 8 milioni * 0,0298 * 0,0167 * 0,067) ).