Rendimento attuale vs. rendimento alla scadenza
Sebbene sia possibile utilizzare le formule rendimento corrente e rendimento a scadenza (YTM) per calcolare il rendimento di un’obbligazione, ogni metodo ha un’applicazione diversa, a seconda degli obiettivi specifici di un investitore.
Punti chiave
- Le obbligazioni sono strumenti di debito che pagano interessi agli investitori, che essenzialmente fungono da creditori per gli emittenti. Questi pagamenti di interessi costituiscono il rendimento di un’obbligazione.
- Il rendimento corrente di un’obbligazione è il reddito annuo di un investimento, inclusi i pagamenti di interessi e dividendi, che vengono poi divisi per il prezzo corrente del titolo.
- Il rendimento alla scadenza (YTM) è il rendimento totale previsto su un’obbligazione se l’obbligazione è detenuta fino alla sua data di scadenza.
Nozioni di base sui legami
Quando viene emessa un’obbligazione, l’entità emittente ne determina la durata, il valore nominale (chiamato anche valore nominale ) e il tasso di interesse che paga, noto come tasso cedolare. Queste caratteristiche sono fisse, rimanendo inalterate dai cambiamenti nel mercato dell’obbligazione. Ad esempio, un’obbligazione con un valore nominale di $ 1.000 e un tasso di cedola del 7% paga $ 70 di interessi all’anno.
Rendimento attuale delle obbligazioni
Il rendimento corrente di un’obbligazione viene calcolato dividendo il pagamento della cedola annuale per il valore corrente di mercato dell’obbligazione. Poiché questa formula si basa sul prezzo di acquisto piuttosto che sul investimenti a breve termine.
Ad esempio, se un investitore acquista un’obbligazione a tasso cedolare del 6% (con un valore nominale di $ 1.000) con uno sconto di $ 900, l’investitore guadagna un reddito da interessi annuo di ($ 1.000 X 6%) o $ 60. Il rendimento attuale è ($ 60) / ($ 900) o 6,67%. I $ 60 di interesse annuo sono fissi, indipendentemente dal prezzo pagato per l’obbligazione.
Se, d’altra parte, un investitore acquista un’obbligazione con un premio di $ 1.100, il rendimento corrente è ($ 60) / ($ 1.100) o 5,45%. L’investitore ha pagato di più per l’obbligazione premium che paga lo stesso importo di interessi in dollari, quindi il rendimento attuale è inferiore.
Il rendimento corrente può anche essere calcolato per le azioni prendendo i dividendi ricevuti per un’azione e dividendo tale importo per il prezzo corrente di mercato dell’azione.
Rendimento alla scadenza delle obbligazioni
La formula YTM è un calcolo più complicato che rende l’importo totale del rendimento generato da un’obbligazione in base al valore nominale, al prezzo di acquisto, alla durata, al tasso cedolare e al potere dell’interesse composto.
Questo calcolo è utile per gli investitori che cercano di massimizzare i profitti mantenendo un’obbligazione fino alla scadenza, perché include gli interessi che potrebbero essere guadagnati se i pagamenti delle cedole annuali fossero reinvestiti, guadagnando così un interesse aggiuntivo sul reddito da investimento.
Rendimento obbligazionario in funzione del prezzo
Quando il prezzo di mercato di un’obbligazione è superiore alla pari, nota come obbligazione premium, il suo rendimento corrente e YTM sono inferiori al suo tasso cedolare. Al contrario, quando un’obbligazione viene venduta a un prezzo inferiore alla pari, nota come obbligazione a sconto, il suo rendimento corrente e YTM sono superiori al tasso cedolare. Solo nelle occasioni in cui un’obbligazione viene venduta per il suo valore nominale esatto, tutti e tre i tassi sono identici.