Intercontinental Exchange London Interbank Offered Rate (ICE LIBOR)

Cos’è l’Interbank Exchange London Interbank Offered Rate (ICE LIBOR)?

L’Interbank Exchange London Interbank Offered Rate (ICE LIBOR) è la media dei tassi di interesse che alcune delle principali banche mondiali si applicano reciprocamente per i prestiti a breve termine. Per quanto riguarda Intercontinental Exchange (ICE), è la società madre della Borsa di New York (NYSE) e di un paio di dozzine di altre borse e mercati in tutto il mondo. ICE ha rilevato l’amministrazione del LIBOR dalla British Bankers Association  all’inizio del 2014. Tuttavia, l’intero sistema LIBOR dovrebbe essere gradualmente eliminato entro il 2023 e sostituito con altri benchmark, come la Sterling Overnight Index Average (SONIA).

Punti chiave

• Intercontinental Exchange gestisce l’Interbank Exchange London Interbank Offered Rate, da cui il soprannome ICE LIBOR, sebbene la parte ICE venga spesso abbandonata.
• L’intero sistema LIBOR dovrebbe essere gradualmente eliminato entro il 2023 e sostituito con altri benchmark, come lo Sterling Overnight Index Average (SONIA).
• ICE gestisce 35 diversi LIBOR, comprese cinque diverse valute e per sette diverse scadenze.
• Il LIBOR del tasso del dollaro a tre mesi è il più comune.
• ICE sottolinea l’uso del termine completo “ICE LIBOR” perché il calcolo oggi differisce da quello durante la sua precedente esistenza sotto la British Bankers Association.

Come funziona l’Interbank Exchange London Interbank Offered Rate (ICE LIBOR)

Il LIBOR (nel linguaggio comune, “ICE” viene spesso abbandonato) serve come primo passo per calcolare i tassi di interesse su vari prestiti in tutto il mondo. In realtà ci sono diversi LIBOR: ogni mattina l’ICE emette tassi di riferimento per prestiti in cinque valute, per sette scadenze. Le valute sono il dollaro USA, la sterlina inglese, l’euro, lo yen giapponese e il franco svizzero, mentre le scadenze sono overnight, una settimana e uno, due, tre, sei e 12 mesi. Sebbene ciò comporti 35 LIBOR diversi, quello più comunemente citato è il tasso del dollaro a tre mesi. Se senti qualcuno che si riferisce al “LIBOR di oggi” senza ulteriori precisazioni, è lecito ritenere che si tratti del tasso di cambio a tre mesi del dollaro.

Le applicazioni pratiche del LIBOR sono universali. Il tasso è incluso per nome nella lingua standard di molti documenti di prestito e la sua influenza spazia dal regno avanzato degli swap e dei derivati ​​a preoccupazioni più comuni come prestiti agli studenti e mutui. Una volta approvato, paghi un tasso corrente, più alcuni punti base del LIBOR. Una diminuzione del LIBOR dovrebbe comportare un risparmio di pochi dollari su qualsiasi mutuo per la casa successivo, indipendentemente dal fatto che tale prestito sia direttamente o implicitamente legato al LIBOR.

Calcolo LIBOR

Ai fini del calcolo del LIBOR, ICE sottopone alle banche aderenti un questionario che include la seguente query aperta, soggetta ai capricci dell’intervistato:

A quale velocità potresti prendere in prestito fondi, se lo facessi chiedendo e poi accettando offerte interbancarie in un mercato di dimensioni ragionevoli appena prima delle 11:00, ora di Londra?

Pertanto, la composizione dell’ICE LIBOR è subordinata all’obiettività di qualunque dipendente della banca sia incaricato di rispondere alla domanda. L’ICE riconosce persino di mantenere deliberatamente indefinita e ambigua la frase “dimensioni di mercato ragionevoli”.

A seconda della valuta coinvolta, ovunque tra 11 e 18 delle banche membri rispondono alla domanda di ICE. ICE quindi classifica le stime dei tassi delle banche, scarta i quartili superiore e inferiore e calcola la media dei restanti 5-10 tassi.

considerazioni speciali

Uno dei motivi per cui Intercontinental Exchange sottolinea l’uso del termine completo “ICE LIBOR” è che il suo calcolo oggi differisce da quello durante la sua precedente esistenza sotto la competenza della British Bankers Association. All’epoca, il LIBOR veniva rilasciato per altre cinque valute e per altre otto scadenze.

Inoltre, BBA ha calcolato il tasso esaminando e calcolando la media dei tassi applicati dalle sue 200 banche membri in tutto il mondo. Ciò costituiva un tasso di consenso equo o avrebbe dovuto avere se il presidente del gruppo di una banca membro influente (che, per pura coincidenza, era il presidente emerito della BBA) non avesse autorizzato numeri inventati per i calcoli giornalieri del LIBOR. In effetti, c’erano diverse banche membri della BBA che evocavano tassi fuori dall’etere. Dopo che lo scandalo è diventato pubblico nel 2012, il LIBOR aveva bisogno di una nuova casa.

Da quando ICE ha rilevato il LIBOR, il numero di banche contribuenti è inferiore a 20. Ciò sembrerebbe controintuitivo e offrire il potenziale per un’ampia varianza, tuttavia le banche rimanenti hanno ora un maggiore incentivo ad essere oneste poiché riferiscono a un organo di governo che è meno tollerante.

ICE LIBOR rispetto ad altri benchmark

In che modo il LIBOR differisce dagli altri principali benchmark, come il tasso sui fondi federali? Ebbene, quest’ultimo viene annunciato ogni poche settimane invece che quotidianamente. Inoltre, il tasso sui fondi federali è uno strumento della politica monetaria di una nazione. Quando la Fed decide che è il momento opportuno per aumentare o diminuire l’offerta di moneta, o il suo tasso di crescita, abbassare o aumentare il tasso dei fondi federali è un modo per farlo. Nel frattempo, il LIBOR è ovviamente di portata internazionale e dovrebbe essere più una metrica di ciò che sono i tassi di interesse, piuttosto che di ciò che la banca centrale di un paese crede che dovrebbero essere.