Compensazione di pagamento e compensazione di chiusura: qual è la differenza?
Compensazione di pagamento e compensazione di chiusura: una panoramica
Sia la compensazione dei pagamenti che la compensazione per close-out sono metodi di regolamento (finalizzazione o completamento di accordi o pagamenti) tra due o più parti, utilizzati per ridurre l’esposizione al rischio. Si differenziano principalmente per il fatto che la compensazione dei pagamenti è vista come una riduzione del rischio di regolamento, mentre la compensazione per close-out riduce il rischio di pre-regolamento.
La compensazione è il consolidamento di più pagamenti, transazioni o posizioni tra due o più parti; l’obiettivo è quello di creare un unico importo su tutti gli scambi per determinare a quale parte è dovuta la remunerazione e in quale importo. Può essere utilizzato in casi di fallimento, compensando il denaro dovuto alla società inadempiente con il denaro dovuto dalla società e per determinare un importo dovuto ai creditori. La compensazione può essere utilizzata anche nel trading: gli investitori compensano una posizione con una opposta, per bilanciare le perdite da una con i guadagni in un’altra.
Compensazione dei pagamenti
Quando le controparti hanno una serie di obbligazioni reciproche, possono accettare di compensare e compensare tali obbligazioni, una procedura chiamata compensazione dei pagamenti. La compensazione di pagamento è anche nota come compensazione di regolamento
Quando le controparti stanno scambiando più flussi di cassa durante un dato giorno, le parti possono concordare di combinare tutti quei flussi di cassa in un pagamento per ciascuna valuta. Solo la differenza dell’importo combinato sarà pagata dalla parte che la deve.
L’utilizzo della compensazione dei pagamenti semplifica l’elaborazione e riduce i rischi di regolamento. Questa forma di compensazione si verifica spesso nel commercio di valuta. Supponiamo che Party ABC e Party XYZ stiano scambiando sterline britanniche e alla fine della giornata, ABC deve XYZ sette sterline e XYZ deve ABC otto sterline. XYZ pagherebbe semplicemente ABC una sterlina per regolare i propri conti.
La combinazione degli obblighi nelle procedure di compensazione può comportare una riduzione del pagamento, ma è considerata utile perché semplifica i processi e aumenta la probabilità di pagamento.
Rete di chiusura
La compensazione del close-out di solito avviene dopo una sorta di evento di terminazione, come un default. Le transazioni tra due parti vengono conteggiate e consolidate per arrivare a un unico importo che una parte deve pagare all’altra.
Supponiamo che una delle parti in una transazione in derivati non possa far fronte ai propri obblighi. Eventuali contratti in essere vengono risolti al momento dell’inadempienza e i valori di sostituzione finali delle sue posizioni sono valutati al prezzo di mercato e combinati in un unico debito o credito netto. Tale obbligo cumulativo viene quindi regolato con un pagamento netto alla controparte (o da essa, qualora la parte inadempiente dovesse effettivamente uscire in vantaggio).
Senza la compensazione per close-out, la controparte dovrebbe unirsi ai ranghi degli altri creditori della società inadempiente. Il rimborso potrebbe richiedere anni e comportare un importo inferiore.
Punti chiave
- La compensazione del pagamento e la compensazione per close-out sono metodi di regolamento tra due parti in un contratto finanziario.
- Entrambi sono metodi di compensazione, che mitigano i rischi finanziari combinando più obbligazioni in un unico importo.
- La compensazione dei pagamenti aggrega gli importi dovuti tra due parti e compensa la differenza in un unico pagamento, a carico di chi ne è debitore.
- La compensazione di chiusura si verifica quando una parte è inadempiente: le sue posizioni vengono terminate, prezzate e quindi compensate per arrivare a un unico importo dovuto.