Qual è la differenza tra il denaro dell’elicottero e il QE?

Le banche centrali di tutto il mondo hanno lottato per stimolare la crescita economica a volte dopo la crisi finanziaria del 2008-2009 e la Grande Recessione. Avevano utilizzato quasi tutti i loro strumenti per tentare di stimolare la crescita economica, compresi i tassi di interesse negativi e programmi di stimolo che acquistano obbligazioni ogni mese.

La Banca del Giappone (BOJ) e la Banca centrale europea (BCE) hanno tagliato i tassi di interesse in territorio negativo, tentando di impedire alle banche di accumulare denaro e incoraggiando i prestiti ai consumatori per sostenere la crescita. Il Fondo monetario internazionale (FMI) ha avvertito della fragile crescita macroeconomica globale, che potrebbe portare a turbolenze nei mercati finanziari globali. Di conseguenza, le banche centrali hanno finito per cercare nuovi modi per stimolare la crescita economica, come il ” denaro dell’elicottero “, che forniva un’alternativa al quantitative easing (QE) che stavano già intraprendendo.

Allora qual è la differenza tra i soldi dell’elicottero e il QE? Diamo un’occhiata.

Punti chiave

• Quando le banche centrali esauriscono gli strumenti convenzionali di politica monetaria, hanno ancora alcune alternative per stimolare la crescita economica.
• L’allentamento quantitativo (QE) consente a una banca centrale di acquistare titoli di stato a lungo termine o non governativi dal mercato aperto al fine di aumentare l’offerta di moneta e incoraggiare prestiti e investimenti.
• Il denaro dell’elicottero si riferisce all’aumento rapido dell’offerta di moneta, anche attraverso misure fiscali come l’aumento della spesa o tagli fiscali, come mezzo per far ripartire un’economia debole.

Differenze tra Helicopter Money e QE

Il denaro dell’elicottero, o “lancio dell’elicottero”, è uno strumento politico teorico e non ortodosso che Milton Friedman ha introdotto la struttura per il denaro degli elicotteri nel 1969, ma l’ex presidente della Federal Reserve Ben Bernanke l’ha resa popolare nel 2002. Questa politica dovrebbe teoricamente essere utilizzata in un contesto di bassi tassi di interesse quando la crescita di un’economia rimane debole. Il denaro dell’elicottero coinvolge la banca centrale o il governo centrale che fornisce grandi quantità di denaro al pubblico, come se il denaro fosse distribuito o sparso da un elicottero. Questo può essere attuato come politica monetaria da una banca o come politica fiscale da un governo attraverso massicci tagli alle tasse o programmi di spesa, inclusi programmi di soccorso come gli assegni di stimolo pagati alle famiglie americane durante la pandemia COVID19.

In contrasto con il concetto di utilizzare denaro da elicottero, le banche centrali possono anche utilizzare l’allentamento quantitativo per aumentare l’offerta di moneta e abbassare i tassi di interesse acquistando titoli di stato o altri titoli finanziari dal mercato per stimolare la crescita economica. A differenza del denaro dell’elicottero, che implica la distribuzione di denaro stampato al pubblico, le banche centrali utilizzano il quantitative easing per creare denaro e quindi acquistare attività utilizzando il denaro stampato. Il QE non ha un impatto diretto sul pubblico, mentre il denaro dell’elicottero viene messo direttamente a disposizione dei consumatori per aumentare la spesa dei consumatori.

Differenze nelle conseguenze economiche

Uno dei principali vantaggi del denaro dell’elicottero è che la politica genera teoricamente una domanda immediata dei consumatori, che deriva dalla capacità di aumentare la spesa senza la preoccupazione di come il denaro verrebbe finanziato o utilizzato. Sebbene le famiglie sarebbero in grado di depositare i soldi nei loro conti di risparmio piuttosto che spenderli se la politica fosse attuata solo per un breve periodo, il consumo dei consumatori teoricamente aumenta man mano che la politica rimane in vigore per un lungo periodo di tempo. L’effetto del denaro dell’elicottero è teoricamente permanente e irreversibile perché il denaro viene distribuito ai consumatori e le banche centrali non possono ritirare il denaro se i consumatori decidono di depositare il denaro in un conto di risparmio.

Uno dei rischi principali associati al denaro dell’elicottero è che la politica può portare a una significativa svalutazione della valuta nei mercati dei cambi internazionali. La svalutazione della valuta sarebbe principalmente attribuita alla creazione di più denaro.

Al contrario, il QE fornisce capitale alle istituzioni finanziarie, che teoricamente promuove una maggiore liquidità e prestiti al pubblico, poiché il costo del prestito è ridotto perché c’è più denaro disponibile. L’uso della moneta appena stampata per acquistare titoli aumenta teoricamente la dimensione delle riserve bancarie della quantità di attività che sono state acquistate. Il QE mira a incoraggiare le banche a concedere più prestiti ai consumatori a un tasso inferiore, il che dovrebbe stimolare l’economia e aumentare la spesa dei consumatori. A differenza dei soldi dell’elicottero, gli effetti del QE potrebbero essere invertiti dalla vendita di titoli.

Soldi dell’elicottero in pratica

Sebbene il denaro dell’elicottero sia uno strumento non ortodosso per stimolare la crescita economica, ci sono forme meno estreme di politica se altri strumenti economici non hanno funzionato. Il governo o la banca centrale potrebbe implementare una versione del denaro dell’elicottero spendendo denaro in tagli fiscali e, successivamente, la banca centrale depositerà denaro in un conto del Tesoro.

Inoltre, il governo potrebbe emettere nuove obbligazioni che la banca centrale avrebbe acquistato e detenuto, ma la banca centrale restituirebbe gli interessi al governo per distribuirli al pubblico. Pertanto, queste forme di denaro per elicotteri fornirebbero denaro ai consumatori e teoricamente stimolerebbero la spesa dei consumatori.