Qual è la differenza tra EBIT ed EBITDA?

Sono disponibili più metriche per analizzare la redditività di un’azienda. EBIT ed EBITDA sono due di queste metriche e, sebbene condividano somiglianze, le differenze nei loro calcoli possono portare a risultati diversi.

EBIT

L’utile prima degli interessi e delle imposte (EBIT) è l’utile netto di una società prima che siano state detratte le imposte sul reddito e gli interessi passivi. L’EBIT viene utilizzato per analizzare le prestazioni delle operazioni principali di una società senza oneri fiscali e i costi della struttura del capitale che influenzano i profitti.

La seguente formula viene utilizzata per calcolare l’EBIT:

Poiché l’utile netto è una cifra che non include gli interessi passivi e le tasse, è necessario aggiungerli nuovamente per calcolare l’EBIT.

L’EBIT viene spesso definito reddito operativo poiché entrambi escludono le tasse e le spese per interessi nei loro calcoli. Tuttavia, ci sono momenti in cui l’ utile operativo può differire dall’EBIT.

EBT

L’utile prima delle imposte (EBT) riflette l’utile operativo realizzato prima della contabilizzazione delle imposte, mentre l’EBIT esclude sia le tasse che i pagamenti di interessi. L’EBT viene calcolato prendendo il  reddito netto  e aggiungendo nuovamente le tasse per calcolare l’utile di un’azienda.1

Rimuovendo  le passività fiscali, gli investitori possono utilizzare EBT per valutare la performance operativa di un’azienda dopo aver eliminato una variabile al di fuori del suo controllo. Negli Stati Uniti, questo è particolarmente utile per confrontare società che potrebbero avere tasse statali o tasse federali diverse. EBT ed EBIT sono simili tra loro e sono entrambe variazioni dell’EBITDA.

EBITDA

EBITDA  o guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento è un altro indicatore ampiamente utilizzato per misurare le prestazioni finanziarie di un’azienda e il potenziale di guadagno del progetto.

Il margine operativo lordo strisce fuori finanziamento del debito, nonché ammortamenti  e  ammortamento  spese quando calcolo della redditività. Sono inoltre escluse le tasse e gli interessi passivi sul debito.  Di conseguenza, l’EBITDA aiuta ad approfondire la redditività delle prestazioni operative di un’azienda.

L’EBITDA può essere calcolato prendendo il reddito netto e aggiungendo interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento per cui:

EBITDA=NP + I + T + D + Awhere:NP = Net profitI = InterestT = TaxesD = DepreciationA = Amortization\ begin {align} & \ text {EBITDA} = \ text {NP + I + T + D + A} \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {NP = Net profit} \\ & \ text {I = Interessi} \\ & \ text {T = Tasse} \\ & \ text {D = Ammortamento} \\ & \ text {A = Ammortamento} \\ \ end {allineato}​EBITDA=NP + I + T + D + Adove:NP = utile nettoI = interesseT = tasseD = AmmortamentoA = Ammortamento​

Confronto tra EBIT ed EBITDA

Di seguito è riportata una parte del conto economico di JC Penney’s al 5 maggio 2018.

EBIT di JC Penney:

• L’utile netto è stato una perdita di – $ 78 milioni, evidenziato in blu.
• La spesa per interessi è stata di $ 78 milioni mentre la spesa fiscale è stata un credito di $ 1 milione, evidenziato in verde.
• L’EBIT è stato di – $ 1 milione per il periodo o – $ 78 milioni (utile netto) – $ 1 milione (tasse) + $ 78 milioni (interessi).
• Poiché in origine l’imposta sul reddito era un credito di $ 1 milione, l’abbiamo detratta per calcolare l’EBIT.

L’EBITDA di JC Penney viene calcolato utilizzando anche l’utile netto:

• L’utile netto è stato di -78 milioni di dollari, evidenziato in blu.
• L’ammortamento è stato di 141 milioni di dollari, evidenziato in rosso.
• Gli interessi passivi netti sono stati di 78 milioni di dollari mentre le tasse sono state di +1 milione di dollari, evidenziate in verde.
• L’EBITDA è stato di $ 140 milioni o – $ 78 milioni + $ 141 milioni – $ 1 milione + $ 78 milioni (interessi netti).
• Anche in questo caso, l’imposta sul reddito era originariamente un credito di $ 1 milione, quindi l’abbiamo detratta per calcolare l’EBITDA.

Possiamo vedere dall’esempio sopra che l’EBIT di – $ 1 milione era completamente diverso dalla cifra EBITDA di $ 140 milioni. Per JC Penney, il deprezzamento e l’ammortamento aggiungono un importo significativo ai profitti sotto l’EBITDA.

Considerazioni con EBIT ed EBITDA

Sia l’EBIT che l’EBITDA eliminano il costo del finanziamento del debito e delle tasse, mentre l’EBITDA compie un altro passo rimettendo le spese di svalutazione e ammortamento nel profitto di un’azienda.34

Poiché l’ammortamento non è compreso nell’EBITDA, può portare a distorsioni dei profitti per le società con un ammontare considerevole di immobilizzazioni e conseguentemente spese di ammortamento sostanziali. Maggiore è la spesa di ammortamento, più aumenterà l’EBITDA.

L’EBITDA può anche essere calcolato prendendo il reddito operativo e aggiungendo deprezzamento e ammortamento. Si prega di notare che ogni formula EBITDA può portare a numeri di profitto diversi. La differenza tra i due calcoli dell’EBITDA può essere spiegata dalla vendita di un’apparecchiatura di grandi dimensioni o dai profitti degli investimenti, ma se tale inclusione non è specificata esplicitamente, questa cifra può essere fuorviante.

La linea di fondo

EBIT ed EBITDA sono entrambi parametri importanti per analizzare la performance finanziaria di un’azienda. Le differenze di redditività nel nostro esempio mostrano l’importanza di utilizzare più metriche nell’analisi.