Swap di valute e swap sui tassi di interesse: qual è la differenza?

Swap di valute vs. Swap di tassi di interesse: una panoramica

Gli swap sono contratti derivati tra due parti che comportano lo scambio di flussi di cassa. Una controparte accetta di ricevere una serie di flussi di cassa mentre paga l’altra un’altra serie di flussi di cassa. Gli swap su tassi di interesse comportano lo scambio di pagamenti di interessi, mentre gli swap su valute comportano lo scambio di una quantità di contante in una valuta per lo stesso importo in un’altra.

Punti chiave

• Gli swap sono contratti derivati ​​in cui una controparte accetta di scambiare flussi di cassa con un’altra.
• Gli swap su tassi di interesse comportano lo scambio di flussi di cassa generati da due diversi tassi di interesse, ad esempio fisso vs. variabile.
• Gli swap di valuta comportano lo scambio di flussi di cassa generati da due valute diverse per proteggersi dalle fluttuazioni dei tassi di cambio.

Swap sui tassi di interesse

Uno swap su tassi di interesse è un contratto finanziario derivato in cui due parti concordano di scambiare i propri flussi di cassa relativi ai tassi di interesse. Lo swap su tassi di interesse prevede generalmente scambi tra importi nozionali predeterminati con tassi fissi e variabili.

Ad esempio, supponiamo che la banca ABC possieda un investimento di $ 10 milioni, che paga il London Interbank Offered Rate (LIBOR) più il 3% ogni mese. Pertanto, questo è considerato un pagamento fluttuante perché, al variare del LIBOR, anche il flusso di cassa varia.

D’altra parte, supponiamo che la banca DEF possieda un investimento di $ 10 milioni che paga un tasso fisso del 5% ogni mese. La banca ABC decide che preferirebbe ricevere un pagamento mensile costante mentre la banca DEF decide di correre il rischio di ricevere pagamenti più elevati. Pertanto, le due banche decidono di stipulare un contratto di swap su tassi di interesse. La Banca ABC si impegna a pagare alla banca DEF il LIBOR più il 3% al mese sull’importo nozionale di $ 10 milioni. La banca DEF si impegna a pagare alla banca ABC un tasso mensile fisso del 5% sull’importo nozionale di $ 10 milioni.

Come altro esempio, supponiamo che Paul preferisca un prestito a tasso fisso e abbia prestiti disponibili a tasso variabile (LIBOR + 0,5%) oa tasso fisso (10,75%). Mary preferisce un prestito a tasso variabile e dispone di prestiti a tasso variabile (LIBOR + 0,25%) oa tasso fisso (10%). A causa di un migliore  rating del credito, Mary ha un vantaggio su Paul sia nel mercato a tasso variabile (dello 0,25%) che nel mercato a tasso fisso (dello 0,75%). Il suo vantaggio è maggiore nel mercato a tasso fisso, quindi raccoglie il prestito a tasso fisso. Tuttavia, poiché preferisce il tasso variabile, stipula un contratto swap con una banca per pagare il LIBOR e ricevere un tasso fisso del 10%.

Paul paga (LIBOR + 0,5%) al prestatore e 10,10% alla banca e riceve il LIBOR dalla banca. Il suo pagamento netto è del 10,6% (fisso). Lo swap ha effettivamente convertito il suo pagamento variabile originale in un tasso fisso, ottenendo il tasso più economico. Allo stesso modo, Mary paga il 10% al prestatore e il LIBOR alla banca e riceve il 10% dalla banca. Il suo pagamento netto è LIBOR (fluttuante). Lo scambio ha effettivamente convertito il suo pagamento fisso originale nel flottante desiderato, ottenendo il tasso più economico. La banca prende un taglio dello 0,10% da ciò che riceve da Paul e paga a Mary.

Swap di valute

Al contrario, gli swap di valuta sono unaccordo in valuta estera tra due parti per scambiare flussi di cassa in una valuta con un’altra. Mentre gli swap di valuta coinvolgono due valute, gli swap sui tassi di interesse trattano solo una valuta.

Ad esempio, supponiamo che la banca XYZ operi negli Stati Uniti e si occupi solo di dollari USA, mentre la banca QRS opera in Russia e si occupa solo di rubli. Supponiamo che una banca QRS abbia investimenti negli Stati Uniti per un valore di 5 milioni di dollari. Supponiamo che le due banche accettino di stipulare uno scambio di valuta. La banca XYZ si impegna a pagare alla banca DEF il LIBOR più l’1% al mese sull’importo nozionale di $ 5 milioni. La banca QRS si impegna a pagare alla banca ABC un tasso mensile fisso del 5% sull’importo nozionale di 253.697.500 rubli russi, assumendo che $ 1 sia pari a 50,74 rubli.

Accettando uno swap, entrambe le aziende sono state in grado di assicurarsi prestiti a basso costo e di proteggersi dalle fluttuazioni dei tassi di interesse. Esistono anche variazioni negli swap di valuta, tra cui fixed vs. floating e floating vs. floating. In sintesi, le parti sono in grado di proteggersi dalla volatilità dei tassi di cambio, garantire tassi di prestito migliori e ricevere capitale straniero.