Qual è la differenza tra le azioni di Classe A e Classe B di Berkshire Hathaway?
Qual è la differenza tra le azioni di Classe A e Classe B di Berkshire Hathaway?
Gli investitori interessati ad acquistare nel Berkshire Hathaway di Warren Buffetthanno due opzioni: azioni di Classe A ( azioni di classe B. Ma ci sono anche altre distinzioni e le esploreremo di seguito.
Storia del Berkshire e introduzione delle azioni di Classe B.
Più di 20 anni fa, la società si accontentava di una singola classe di azioni altamente apprezzata. Ma il mercato stava chiedendo un bocconcino più economico e più comune alla torta del Berkshire, dato che le azioni venivano scambiate per circa $ 30.000 in quel momento. Così nel 1996, Warren Buffett, CEO di Berkshire Hathaway e il consiglio di amministrazione risposero emettendo 517.500 azioni di Classe B ( Classe A di azioni. Un frazionamento azionario di 50 a 1nel 2010 ha portato il rapporto a 1.500. Le azioni di Classe B avevano anche diritti di voto corrispondentemente inferiori (un duecentesimo dei diritti di voto per azione) e Buffett commercializzava azioni di Classe B come investimento a lungo termine e come offerta aperta in modo da prevenire la volatilità di conseguenza dei problemi di approvvigionamento.
Il motivo principale per l’introduzione delle azioni di Classe B è stato quello di consentire agli investitori di essere in grado di acquistare le azioni direttamente invece di dover passare attraverso comuni di investimento o fondi comuni di investimento che rispecchiano le partecipazioni di Berkshire Hathaway. Buffett lo ha spiegato come segue nella sua lettera annuale del 1996 agli azionisti: “Come vi ho detto in precedenza, abbiamo effettuato questa vendita in risposta alla minacciata creazione di fondi comuni di investimento che si sarebbero commercializzati come sosia del Berkshire. Nel processo, essi avrebbe usato il nostro passato, e sicuramente non ripetibile, record per invogliare piccoli investitori ingenui e avrebbe addebitato a questi innocenti commissioni e commissioni elevate “. Se le azioni fossero state lasciate nelle mani di fondi comuni di investimento, “il Berkshire sarebbe stato gravato da centinaia di migliaia di infelici, proprietari indiretti (fiduciario, cioè) e da una reputazione macchiata”.
Differenze tra azioni A e B.
A differenza delle azioni di Classe B, che si sono divise nel 2010 e potrebbero potenzialmente dividersi di nuovo, le azioni di Classe A nel Berkshire non sperimenteranno mai lo stesso fenomeno. Buffett ha dichiarato che le azioni di Classe A non subiranno mai un frazionamento azionario perché ritiene che l’alto prezzo delle azioni attiri investitori che la pensano allo stesso modo, quelli focalizzati sui profitti a lungo termine piuttosto che sulle fluttuazioni dei prezzi a breve termine.
Oltre ad essere più accessibili agli investitori al dettaglio, le azioni di Classe B offrono il vantaggio della flessibilità. Se un investitore possiede una sola azione di Classe A e ha bisogno di un po ‘di denaro, l’unica opzione è vendere quella singola azione, anche se il suo prezzo supera di gran lunga la quantità di capitale a cui ha bisogno per accedere. Al contrario, un detentore di azioni di Classe B può liquidare parte delle sue partecipazioni nella Berkshire Hathaway fino all’importo necessario per soddisfare i requisiti di flusso di cassa. La classe B offre anche un potenziale vantaggio fiscale. Il suo prezzo molto più basso significa che le azioni BRK-B possono essere trasferite agli eredi senza attivare l’ imposta sulle donazioni come avviene per il passaggio di azioni di Classe A.
Un’ultima differenza è che le azioni di Classe A possono essere convertite in un importo equivalente di azioni di Classe B ogni volta che un azionista di Classe A desidera farlo. Il privilegio di conversione non esiste al contrario. Gli azionisti di Classe B possono convertire le loro partecipazioni in Classe A solo vendendo le loro azioni di Classe B e quindi acquistando l’equivalente in Classe A.
A e B: pro e contro
Dato che le azioni di Classe A del Berkshire hanno attualmente un prezzo di ben oltre $ 300.000 ciascuna e che una divisione di questa classe di azioni è estremamente improbabile (così come un drastico calo dei prezzi), la maggior parte degli investitori di tutti i giorni non ha molta scelta su quale tipo di condividere per acquistare se sono interessati ad acquistare nel Berkshire. Per quegli investitori in grado di prendere una decisione tra investire in un numero minore di azioni di Classe A o un numero molto maggiore di azioni di Classe B, ci sono alcuni pro e contro da tenere a mente.
Quando si tratta di pura performance, può esserci una differenza tra le azioni di Classe A e di Classe B, anche se entrambe rappresentano una partecipazione nella stessa società. È probabile che le dinamiche di mercato e diversi pool di investitori siano la ragione principale di ciò, ma vale la pena notare che potrebbero essere incluse decisioni di performance nel confronto dei due tipi di azioni. Storicamente, le azioni di Classe A hanno avuto la tendenza a sovraperformare leggermente le azioni di Classe B, ma questo non è affatto un risultato garantito per il futuro.
I principali vantaggi e svantaggi per ogni tipo di condivisione hanno a che fare con le differenze illustrate sopra. Gli investitori alla ricerca di flessibilità o senza una grande quantità di denaro da investire nel Berkshire molto probabilmente opteranno per azioni di Classe B; qualcuno che cerca di aggiustare la propria partecipazione nel Berkshire in modo più granulare probabilmente troverà il prezzo drasticamente più basso delle azioni di Classe B per essere più favorevole. Con un investimento equivalente in azioni di Classe B, un investitore ha l’opportunità di vendere una parte delle sue partecipazioni al fine di generare un dividendo artificiale o per bilanciare meglio il proprio portafoglio, rispetto allo stesso investimento in azioni di Classe A. D’altra parte, le azioni di Classe A offrono la comodità di un investimento a lungo termine senza molte possibilità di una divisione delle azioni lungo la linea. Tuttavia, un potenziale futuro frazionamento azionario delle azioni di Classe B di Berkshire potrebbe avvantaggiare anche i precedenti detentori di Classe B.