Cosa ha causato il crollo del mercato azionario del 1929?

Il decennio, noto come “i ruggenti anni Venti”, fu un periodo di esuberante crescita economica e sociale negli Stati Uniti. Tuttavia, l’era giunse a una drammatica e brusca fine nell’ottobre 1929, quando il mercato azionario crollò, aprendo la strada alla Grande Depressione americana degli anni ’30.

Negli anni a seguire, si verificò uno sconvolgimento economico poiché l’economia statunitense si ridusse di oltre il 36% dal 1929 al 1933, misurato dal  prodotto interno lordo ( PIL). Molte banche statunitensi hanno fallito, portando a una perdita di risparmi per i loro clienti, mentre il tasso di disoccupazione è salito a oltre il 25% quando i lavoratori hanno perso il lavoro.

Punti chiave

• Nell’ottobre del 1929, il mercato azionario crollò, spazzando via miliardi di dollari di ricchezza e annunciando la Grande Depressione.
• Conosciuto come Black Thursday, il crollo è stato preceduto da un periodo di crescita fenomenale ed espansione speculativa.
• Un eccesso di offerta e la dissipazione della domanda hanno contribuito a portare alla recessione economica poiché i produttori non potevano più vendere prontamente i loro prodotti.

Giovedì nero

Il crollo iniziò il 24 ottobre 1929, noto come ” giovedì nero “, quando il mercato aprì l’11% in meno rispetto alla chiusura del giorno precedente. Istituzioni e finanzieri sono intervenuti con offerte al di sopra del prezzo di mercato per arginare il panico e le perdite in quel giorno sono state modeste, con le azioni che sono rimbalzate nei due giorni successivi.

Tuttavia, il rimbalzo è stato di breve durata poiché il lunedì successivo, ora noto come Black Monday, il mercato misurato dal Dow Jones Industrial Average (DJIA) ha chiuso in ribasso del 13%. Il giorno successivo, il Black Tuesday, il Dow, che contiene alcune delle più grandi società degli Stati Uniti, è sceso di un altro 12%.

Prima del crollo, che spazzò via sia la ricchezza aziendale che quella individuale, il mercato azionario raggiunse il picco il 3 settembre 1929, con il Dow a 381,17. Il minimo ultimo fu raggiunto l’8 luglio 1932, dove il Dow si trovava a 41,22. Dal picco al minimo, il Dow ha registrato una perdita impressionante dell’89,2%.

Sebbene il prezzo di molte grandi azioni blue chip sia diminuito, le società più piccole hanno sofferto ancora di più costringendo le società a dichiarare bancarotta. Molti titoli speculativi sono stati rimossi dalle borse. Fu solo il 23 novembre 1954 che il Dow raggiunse il precedente picco di 381,17.

Prima dello schianto: un periodo di crescita fenomenale

Nella prima metà degli anni ’20, le aziende hanno sperimentato un grande successo nell’esportazione in Europa, che si stava ricostruendo dalla prima guerra mondiale. Fino al picco del 1929, i prezzi delle azioni sono aumentati di quasi 10 volte. Negli anni ’20, investire in borsa divenne in qualche modo un passatempo nazionale per coloro che potevano permetterselo e anche per coloro che non potevano – questi ultimi prendevano in prestito dagli agenti di cambio per finanziare i loro investimenti.

La crescita economica ha creato un ambiente in cui la speculazione sulle azioni è diventata quasi un hobby, con la popolazione generale che desiderava un pezzo di mercato. Molti compravano azioni a margine – la pratica di acquistare un’attività in cui l’acquirente paga solo una percentuale del valore dell’attività e prende in prestito il resto dalla banca o da un broker – in rapporti fino a 1: 3, il che significa che stavano mettendo giù $ 1 di capitale per ogni $ 3 di azioni acquistate. Ciò significava anche che una perdita di un terzo del valore delle azioni li avrebbe spazzati via.

Sovrapproduzione e eccesso di offerta nei mercati

La gente non comprava azioni sui fondamentali; stavano acquistando in previsione dell’aumento dei prezzi delle azioni. L’aumento dei prezzi delle azioni ha portato più persone nei mercati, convinte che fossero soldi facili. A metà del 1929, l’economia inciampò a causa dell’eccesso di produzione in molte industrie, creando un eccesso di offerta. In sostanza, le aziende potrebbero acquisire denaro a buon mercato a causa degli alti prezzi delle azioni e investire nella propria produzione con il necessario ottimismo.

Questa sovrapproduzione alla fine ha portato a un eccesso di offerta in molte aree del mercato, come le colture agricole, l’acciaio e il ferro. Le aziende furono costrette a scaricare i loro prodotti in perdita e i prezzi delle azioni iniziarono a vacillare.

Commercio globale e tariffe

Con l’Europa che si stava riprendendo dalla Grande Guerra e la produzione in aumento, l’eccessiva offerta di prodotti agricoli significava che gli agricoltori americani persero un mercato chiave per vendere i loro beni. Il risultato è stato una serie di misure legislative da parte del Congresso degli Stati Uniti per aumentare i dazi sulle importazioni dall’Europa. Tuttavia, le tariffe si sono espanse oltre i prodotti agricoli e molte nazioni hanno anche aggiunto tariffe alle loro importazioni dagli Stati Uniti e da altri paesi. La sovrapproduzione, l’eccesso di offerta e l’aumento dei prezzi dovuti ai dazi hanno avuto conseguenze devastanti per il commercio internazionale. Dal 1929 al 1934, il commercio globale è crollato del 66%.

Debito in eccesso

Il trading con margine può portare a guadagni significativi nei mercati rialzisti (o mercati in rialzo) poiché i fondi presi in prestito consentono agli investitori di acquistare più azioni di quanto potrebbero altrimenti permettersi utilizzando solo contanti. Di conseguenza, quando i prezzi delle azioni aumentano, i guadagni sono amplificati dalla leva finanziaria o dai fondi presi in prestito.

Tuttavia, quando i mercati sono in calo, vengono amplificate anche le perdite nelle posizioni azionarie. Se un portafoglio perde valore troppo rapidamente, il broker emetterà una richiesta di margine, che è un avviso per depositare più denaro per coprire il calo del valore del portafoglio. Se i fondi non vengono depositati, il broker è costretto a liquidare il portafoglio.

Quando il mercato crollò nel 1929, le banche emisero richieste di margini. A causa dell’elevato numero di azioni acquistate a margine dal pubblico in generale e della mancanza di liquidità a margine, interi portafogli sono stati liquidati. Di conseguenza, il mercato azionario ha subito una spirale discendente. Molti investitori furono spazzati via e la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), che garantisce i fondi dei depositanti, non esisteva allora. Molti americani hanno iniziato a ritirare i loro contanti dalle banche mentre le banche, che hanno concesso troppi crediti inesigibili, hanno subito perdite significative.

Le conseguenze dello schianto

Il crollo del mercato azionario e la conseguente Grande Depressione (1929-1939) hanno avuto un impatto diretto su quasi tutti i segmenti della società e hanno alterato la prospettiva e il rapporto di un’intera generazione con i mercati finanziari.

In un certo senso, l’intervallo di tempo dopo il crollo del mercato è stato un totale capovolgimento dell’atteggiamento dei ruggenti anni Venti, che erano stati un periodo di grande ottimismo, alta spesa per i consumatori e crescita economica.