Come calcolare la beta in Excel

Cos’è la beta?

Esaminando Yahoo (YHOO) Finance, Google ( beta  tra altri dati finanziari, come il prezzo delle azioni o il valore di mercato.

In finanza, il beta di un’azienda si riferisce alla sensibilità del Standard & Poor’s 500, US CORP è aumentato in media del 5,48% se l’S & P 500 è salito dell’1%. Al contrario, quando l’S & P 500 scende dell’1%, il titolo US CORP tenderebbe a un calo medio del 5,48%.

Generalmente, l’indice di uno viene selezionato per l’ indice di mercato e se il titolo si è comportato con maggiore volatilità rispetto al mercato, il suo valore beta sarà maggiore di uno. In caso contrario, la sua beta sarà un valore inferiore a uno. Un’azienda con un beta maggiore di uno tenderà ad amplificare i movimenti di mercato (ad esempio il caso del settore bancario) e un’azienda con un beta minore di uno tenderà ad allentare i movimenti di mercato.

Il beta può essere visto come una misura del rischio: maggiore è il beta di una società, maggiore dovrebbe essere il rendimento atteso per compensare l’eccesso di rischio causato dalla volatilità.

Pertanto, dal punto di vista della gestione del portafoglio o dell’investimento, si desidera analizzare eventuali misure di  rischio associate a un’azienda per ottenere una migliore stima del rendimento atteso.

Punti chiave

• Il beta è una misura di quanto sia sensibile il prezzo delle azioni di un’impresa a un indice o benchmark.
• Un beta maggiore di 1 indica che il prezzo delle azioni dell’azienda è più volatile del mercato e un beta minore di 1 indica che il prezzo delle azioni dell’azienda è meno volatile del mercato.
• Una beta può produrre risultati diversi a causa delle variazioni nella stima, come i diversi intervalli di tempo utilizzati per calcolare i dati.
• Microsoft Excel funge da strumento per organizzare rapidamente i dati e calcolare la beta.
• Le azioni a beta basso sono meno volatili delle azioni a beta alto e offrono maggiore protezione durante i periodi turbolenti.

Risultati diversi per la stessa beta

Per inciso, è importante differenziare i motivi per cui il valore beta fornito su Google Finance potrebbe essere diverso dal beta su Yahoo Finance o Reuters.

Questo perché ci sono diversi modi per stimare il beta. Più fattori, come la durata del periodo preso in considerazione, sono inclusi nel calcolo del beta, il che crea diversi risultati che potrebbero rappresentare un’immagine diversa. Ad esempio, alcuni calcoli basano i propri dati su un arco temporale di tre anni, mentre altri possono utilizzare un orizzonte temporale di cinque anni. Quei due anni in più potrebbero essere la causa di due risultati molto diversi. Pertanto, l’idea è di selezionare la stessa metodologia beta quando si confrontano azioni diverse.

Calcolo della beta utilizzando Excel

È semplice calcolare il coefficiente beta. Il coefficiente beta richiede una serie storica dei prezzi delle azioni per la società che stai analizzando.  Nel nostro esempio, useremo Apple ( AAPL ) come titolo in analisi e S&P 500 come nostro indice storico. Per ottenere questi dati, vai a:

• Yahoo! Finanza -> Prezzi storici e scarica la serie storica “Adj Close” per l’ S & P 500 e la società Apple.

Forniamo solo un piccolo frammento di dati su 750 righe poiché è ampio:

Una volta che abbiamo la tabella Excel, possiamo ridurre i dati della tabella a tre colonne: la prima è la data, la seconda è il titolo Apple e la terza è il prezzo dell’S & P 500.

Ci sono quindi due modi per determinare la beta. Il primo è usare la formula per il beta, che viene calcolata come la covarianza tra il rendimento (r a ) del titolo e il rendimento (r b ) dell’indice diviso per la varianza dell’indice (su un periodo di tre anni ).

Per fare ciò, aggiungiamo prima due colonne al nostro foglio di calcolo; uno con il rendimento dell’indice r (giornaliero nel nostro caso), (colonna D in Excel), e con l’andamento del titolo Apple (colonna E in Excel).

In un primo momento, consideriamo solo i valori degli ultimi tre anni (circa 750 giorni di trading) e una formula in Excel, per calcolare il beta .

FORMULA BETA = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)

Il secondo metodo consiste nell’eseguire una regressione lineare, con la performance variabile dipendente del titolo Apple negli ultimi tre anni come variabile esplicativa e la performance dell’indice nello stesso periodo.

Ora che abbiamo i risultati della nostra regressione, il coefficiente della variabile esplicativa è il nostro beta (la covarianza divisa per la varianza).

Con Excel possiamo scegliere una cella e inserire la formula: “SLOPE” che rappresenta la regressione lineare applicata tra le due variabili; il primo per la serie di rendimenti giornalieri di Apple (qui: 750 periodi), e il secondo per la serie di rendimenti giornalieri dell’indice, che segue la formula:

FORMULA BETA = PENDENZA (E1: E749; D1: D749)

Qui, abbiamo appena calcolato un valore beta per le azioni Apple (0,77 nel nostro esempio, prendendo dati giornalieri e un periodo stimato di tre anni, dal 9 aprile 2012 al 9 aprile 2015).

Beta basso – Beta alto

Molti investitori si sono trovati con pesanti posizioni in perdita come parte della crisi finanziaria globale  iniziata nel 2007. Come parte di questi crolli, i titoli a beta basso si sono tuffati molto meno dei titoli a beta più alto durante i periodi di turbolenza del mercato. Questo perché la loro correlazione di mercato era molto più bassa e quindi le oscillazioni orchestrate attraverso l’indice non sono state avvertite in modo così acuto per quei titoli a basso beta.

Tuttavia, ci sono sempre delle eccezioni date l’industria o i settori di azioni a beta basso, quindi potrebbero avere un beta basso con l’indice ma un beta alto all’interno del loro settore o settore.

Pertanto, l’incorporazione di titoli a beta basso rispetto a titoli a beta più elevato potrebbe servire come una forma di  protezione dal ribasso  in tempi di condizioni di mercato avverse. Le azioni a beta basso sono molto meno volatili; tuttavia, è necessario eseguire un’altra analisi tenendo presenti i fattori interni al settore.

D’altra parte, le azioni con beta più elevato sono selezionate da investitori desiderosi e concentrati sulle oscillazioni del mercato a breve termine. Vogliono trasformare questa volatilità in profitto, anche se con rischi maggiori. Tali investitori selezionerebbero azioni con un beta più elevato, che offrono più alti e bassi e punti di ingresso per le negoziazioni rispetto alle azioni con un beta inferiore e una volatilità inferiore.

La linea di fondo

È importante seguire regole e strategie di trading rigorose e applicare una disciplina di gestione del denaro a lungo termine in tutti i casi beta. L’impiego di strategie beta può essere utile come parte di un piano di investimento più ampio per limitare il rischio di ribasso o realizzare guadagni a breve termine, ma è importante ricordare che è anche soggetto agli stessi livelli di volatilità di mercato di qualsiasi altra strategia di trading.