Quali sono alcuni dei principali esempi di acquisizioni ostili?
Una scalata ostile accade quando una società (denominata la società incorporante o “acquirente”) definisce i suoi occhi su l’acquisto di un’altra società (chiamato l’azienda di destinazione o “target”), nonostante le obiezioni di consiglio di amministrazione della società di destinazione. cambio di gestione accogliente, in cui entrambe le parti della transazione sono gradevoli e lavorare in modo cooperativo verso il risultato.
L’acquisizione di società che perseguono un’acquisizione ostile utilizzerà un numero qualsiasi di tattiche per acquisire la proprietà del loro obiettivo. Questi includono la presentazione di un’offerta pubblica di acquisto direttamente agli azionisti o il coinvolgimento in una lotta per delega per sostituire la gestione della società target. Per difendersi dall’acquirente, una società target può anche implementare una varietà di strategie. Alcune delle tattiche dal nome più colorato sono la difesa Pac-Man, la difesa gioiello della corona o il paracadute d’oro.
Ecco tre esempi di alcune delle più grandi acquisizioni ostili di tutti i tempi e delle strategie utilizzate dalle aziende per avere il sopravvento.
Kraft Foods Inc. e Cadbury PLC
Nel settembre 2009, Irene Rosenfeld, CEO di Kraft Foods Inc. (KHC ), ha annunciato pubblicamente le sue intenzioni di acquisire la principale azienda dolciaria britannica, Cadbury PLC. Kraft ha offerto $ 16,3 miliardi per il produttore di Dairy Milk Chocolate, un accordo rifiutato da Sir Roger Carr, presidente di Cadbury. Carr ha immediatamente messo insieme una squadra di difesa di acquisizione ostile, che ha etichettato l’offerta di Kraft poco attraente, indesiderata e sottovalutata. Il governo è persino entrato nella mischia. Il segretario agli affari del Regno Unito, Lord Mandelson, ha detto che il governo si sarebbe opposto a qualsiasi offerta che non garantisse al famoso pasticcere britannico il rispetto dovuto.
Kraft non si è scoraggiata e ha aumentato la sua offerta nel 2010 a circa $ 19,6 miliardi. Alla fine, Cadbury ha ceduto e nel marzo 2010 le due società hanno finalizzato l’acquisizione. Tuttavia, la battaglia controversa ha ispirato una revisione delle regole che disciplinano il modo in cui le società straniere acquisiscono le società britanniche. Di grande preoccupazione era la mancanza di trasparenza nell’offerta di Kraft e quali erano le sue intenzioni per il post-acquisto di Cadbury.
InBev e Anheuser-Busch
Nel giugno 2008, la società di bevande euro-brasiliana, InBev, ha fatto un’offerta non richiesta per l’iconico produttore di birra americano, Anheuser-Busch. InBev ha offerto di acquistare Anheuser-Busch per $ 65 per azione in un accordo che ha valutato il suo obiettivo a $ 46 miliardi.
L’acquisizione divenne rapidamente ostile poiché entrambe le parti si scambiarono cause legali e accuse. InBev ha chiesto il licenziamento dell’intero consiglio di amministrazione di Anheuser-Busch come parte di una battaglia per procura per ottenere il controllo dell’azienda. L’accordo ha assunto una qualità simile a quella di una telenovela in quanto metteva i membri della famiglia Busch l’uno contro l’altro per il controllo della società di 150 anni. Alla fine, InBev ha aumentato la sua offerta a $ 52 miliardi o $ 70 per azione, un importo che ha spinto gli azionisti ad accettare l’accordo. Dopo l’acquisizione, la società combinata è diventata Anheuser-Busch Inbev (BUD ). Nel 2016, la società ha mostrato ancora una volta i suoi muscoli di acquisizione, fondendosi con la sua rivale SABMiller in un accordo del valore di 104,3 miliardi di dollari, una dellepiù grandi fusioni della storia.
Sanofi-Aventis e Genzyme Corporation
Uno dei motivi per cui una società acquirente mira a prendere di mira un’altra società in un’acquisizione ostile è utilizzare l’acquisizione per ottenere preziose tecnologie o ricerche. Questa strategia può aiutare a far ripartire la capacità dell’azienda acquirente di entrare in nuovi mercati. Questo è stato il caso nel 2010, quando la più grande azienda farmaceutica francese, Sanofi-Aventis (SNY ), ha deciso di acquistare la società biotecnologica americana, Genzyme Corporation.
A quel tempo, Genzyme aveva sviluppato diversi farmaci per il trattamento di malattie genetiche rare. La biotecnologia aveva anche molti altri farmaci nella sua pipeline di ricerca e sviluppo. Sanofi-Aventis era ansiosa di espandere la propria presenza in quella che riteneva fosse una nicchia redditizia e vedeva Genzyme come un obiettivo primario di acquisizione.
Dopo aver contattato più volte la direzione di Genzyme con una proposta amichevole di acquisizione ed essere stato respinto, Sanofi-Aventis ha deciso di aumentare la pressione intraprendendo un’acquisizione ostile. L’amministratore delegato di Sanofi-Aventis, Chris Viehbacher, ha iniziato a corteggiare direttamente i principali azionisti di Genzyme, incontrandoli privatamente per raccogliere sostegno per l’acquisizione.
La strategia ha funzionato e, nove mesi dopo la prima proposta, Sanofi-Aventis ha acquistato Genzyme in un’offerta in contanti da 20,1 miliardi di dollari. La società ha addolcito l’accordo offrendo agli azionisti diritti di valore contingente. Questi pagamenti bonus sono collegati all’andamento delle vendite dei nuovi farmaci di Genzyme e potrebbero offrire agli azionisti un potenziale $ 3,8 miliardi di pagamenti aggiuntivi.