Limitazioni dell’utilizzo di un periodo di rimborso per l’analisi
Il periodo di recupero si riferisce alla quantità di tempo necessaria per recuperare il costo di un investimento. Inoltre, è il tempo necessario affinché il flusso di cassa del reddito derivante dall’investimento sia uguale al suo costo iniziale. Questo di solito è espresso in anni.
La maggior parte di ciò che accade nella finanza aziendale coinvolge il budget di capitale, specialmente quando si tratta dei valori degli investimenti. La maggior parte delle aziende utilizzerà l’analisi del periodo di ammortamento per determinare se è necessario intraprendere un particolare investimento. Ma ci sono degli svantaggi nell’utilizzare il periodo di recupero nel budget di capitale.
Analisi del periodo di ammortamento
L’analisi del periodo di recupero dell’investimento è favorita per la sua semplicità e può essere calcolata utilizzando questa semplice formula:
Periodo di rimborso = Investimento iniziale ÷ Flusso di cassa annuale stimato
Questo metodo di analisi è particolarmente utile per le imprese più piccole che necessitano della liquidità fornita da un investimento di capitale con un breve periodo di recupero. Prima viene sostituito il denaro utilizzato per gli investimenti di capitale, prima può essere applicato ad altri investimenti di capitale. Un periodo di recupero più rapido riduce anche il rischio di perdite dovute a possibili cambiamenti nelle condizioni economiche o di mercato per un periodo di tempo più lungo.
Quando si considerano due investimenti di capitale simili, un’azienda sarà propensa a scegliere quello con il periodo di recupero più breve. Il periodo di rimborso è determinato dividendo il costo dell’investimento di capitale per i flussi di cassa annuali previsti risultanti dall’investimento.
Alcune aziende fanno molto affidamento sull’analisi del periodo di recupero e prendono in considerazione solo gli investimenti per i quali il periodo di recupero non supera un determinato numero di anni. Quindi, periodi di investimento più lunghi in genere non sono desiderati.
Limitazioni dell’analisi del periodo di recupero
Nonostante il suo fascino, il metodo di analisi del periodo di ammortamento presenta alcuni svantaggi significativi. Il primo è che non tiene conto del valore temporale del denaro (TVM) e regola di conseguenza i flussi di cassa in entrata. Il TVM è l’idea che il valore del contante oggi varrà più che in futuro a causa del potenziale di guadagno di oggi.
Pertanto, un ritorno in entrata di $ 15.000 da un investimento che si verifica nel quinto anno successivo all’investimento è considerato come avente lo stesso valore di un flusso di cassa di $ 15.000 che si è verificato nell’anno in cui è stato effettuato l’investimento, nonostante sia probabile il potere d’ acquisto di $ 15.000 notevolmente inferiore dopo cinque anni.
Inoltre, l’analisi del rimborso non tiene conto degli afflussi di cassa che si verificano oltre il periodo di rimborso, non riuscendo così a confrontare la redditività complessiva di un progetto rispetto a un altro. Ad esempio, due investimenti proposti possono avere periodi di rimborso simili. Ma i flussi di cassa in entrata da un progetto potrebbero diminuire costantemente dopo la fine del periodo di rimborso, mentre i flussi di cassa in entrata dall’altro progetto potrebbero aumentare costantemente per diversi anni dopo la fine del periodo di rimborso. Poiché molti investimenti di capitale forniscono ritorni sugli investimenti per un periodo di molti anni, questa può essere una considerazione importante.
La semplicità dell’analisi del periodo di ritorno dell’investimento è insufficiente nel non tenere conto della complessità dei flussi di cassa che possono verificarsi con gli investimenti di capitale. In realtà, gli investimenti di capitale non sono semplicemente una questione di un grande flusso di cassa in uscita seguito da flussi di cassa in entrata costanti. Nel tempo potrebbero essere necessari ulteriori deflussi di cassa e gli afflussi possono variare in base alle vendite e ai ricavi.
Questo metodo inoltre non tiene conto di altri fattori come il rischio, il finanziamento o altre considerazioni che entrano in gioco con determinati investimenti.
A causa dei suoi limiti, l’analisi del periodo di ammortamento viene talvolta utilizzata come valutazione preliminare e quindi integrata con altre valutazioni, come l’ analisi del valore attuale netto (VAN) o il tasso di rendimento interno (TIR).
La linea di fondo
Il periodo di recupero dell’investimento può essere un prezioso strumento di analisi se utilizzato correttamente per determinare se un’azienda debba intraprendere un particolare investimento. Tuttavia, questo metodo non tiene conto di diversi fattori chiave tra cui il valore temporale del denaro, qualsiasi rischio connesso all’investimento o al finanziamento. Per questo motivo, si suggerisce che le aziende utilizzino questo metodo insieme ad altri per contribuire a prendere decisioni corrette sui propri investimenti.