Quali sono alcuni esempi di azioni privilegiate e perché le società lo emettono?
Ci sono diversi motivi per cui un’azienda sceglie di offrire azioni privilegiate, tutti legati ai vantaggi finanziari che offre. Le società che offrono azioni privilegiate includono Bank of America (BAC ), Georgia Power Company (GPJA ) e MetLife (MET ).12
Azioni privilegiate deriva il suo nome dal fatto che porta un privilegio più elevato di quasi ogni misura in relazione alle azioni ordinarie di una società. I proprietari di azioni privilegiate vengono pagati prima degli azionisti di azioni ordinarie in caso di liquidazione della società. Gli azionisti privilegiati godono di un dividendo fisso che, pur non essendo assolutamente garantito, è tuttavia considerato essenzialmente un obbligo che l’azienda deve pagare. Gli azionisti privilegiati devono ricevere i dividendi dovuti prima che la società possa distribuire i dividendi agli azionisti comuni. Le azioni privilegiate vengono vendute a un valore nominale e pagate un dividendo regolare che è una percentuale del valore nominale. Gli azionisti privilegiati in genere non hanno i diritti di voto degli azionisti comuni, ma possono essere concessi diritti di voto speciali.
Le azioni privilegiate forniscono un mezzo più semplice per raccogliere capitali sostanziali rispetto alla vendita di azioni ordinarie. Il valore nominale al quale le società offrono azioni privilegiate è spesso significativamente superiore al prezzo delle azioni ordinarie. A causa dei vantaggi fiscali sugli investitori al dettaglio, le istituzioni sono più tipicamente acquirenti di azioni privilegiate rispetto ai singoli investitori e la maggiore quantità di capitale disponibile per le istituzioni consente loro di acquistare grandi blocchi di azioni privilegiate. Ciò consente all’azienda di ottenere più facilmente una quantità sostanziale di capitale da ogni vendita di azioni. Le aziende spesso offrono azioni privilegiate prima di offrire azioni ordinarie, quando la società non ha ancora raggiunto un livello di successo tale da renderla sufficientemente attraente per un gran numero di investitori al dettaglio. La vendita di azioni privilegiate fornisce quindi all’azienda il capitale necessario per la crescita.
Le azioni privilegiate offrono inoltre alle aziende una certa flessibilità finanziaria. I dividendi dovuti agli azionisti privilegiati possono essere differiti per un certo periodo se la società dovesse riscontrare problemi di flusso di cassa imprevisti. I dividendi differiti sono essenzialmente considerati dovuti agli azionisti privilegiati, pagabili in un momento futuro, ma il loro differimento può essere fondamentale per aiutare un’azienda a colmare il divario in un periodo di difficoltà finanziarie. Questo è un modo in cui le azioni privilegiate si distinguono dalle obbligazioni, poiché una società che non effettua il pagamento degli interessi dovuti su un’obbligazione sarebbe normalmente considerata inadempiente e quindi a rischio di fallimento.
La natura delle azioni privilegiate fornisce alle società un altro motivo per emetterle. Con il suo regolare dividendo fisso, le azioni privilegiate assomigliano a obbligazioni con pagamenti di interessi regolari. Come le obbligazioni, le azioni privilegiate sono valutate dalle agenzie di credito. Tuttavia, a differenza delle obbligazioni classificate come passività di debito, le azioni privilegiate sono considerate un’attività di capitale. L’emissione di azioni privilegiate fornisce a un’azienda un mezzo per ottenere capitale senza aumentare il livello complessivo di debito in essere della società. Ciò aiuta a mantenere il rapporto debito / capitale proprio dell’azienda, un’importante misura di leva per investitori e analisti, a un livello più basso e più attraente.
Le azioni privilegiate sono talvolta utilizzate dalle società come difesa di acquisizione assegnando un valore di liquidazione molto elevato alle azioni privilegiate che devono essere pagate se la società viene rilevata.