Ci sono diverse azioni che una banca centrale può intraprendere che sono politiche monetarie espansive. Le politiche monetarie sono azioni intraprese per influenzare l’economia di un paese. I passaggi chiave utilizzati da una banca centrale per espandere l’economia includono:

Diminuzione del tasso di sconto.
Acquisto di titoli di stato.
Ridurre il coefficiente di riserva.

Tutte queste opzioni hanno lo stesso scopo: espandere l’offerta di valuta o di moneta per il paese.

Expansionary Policy
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Expansionary Policy

Expansionary fiscal policy involves reducing taxes or increasing government spending, shifting the aggregate demand curve to the right, and increasing output.

Chart:
Source:

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Punti chiave

Una banca centrale, come la Federal Reserve negli Stati Uniti, utilizzerà la moneta espansiva per rafforzare un’economia.
Le tre azioni chiave della Fed per espandere l’economia includono una diminuzione del tasso di sconto, l’acquisto di titoli di stato e un abbassamento del coefficiente di riserva.
Uno dei più grandi esempi di politica monetaria espansiva è avvenuto negli anni ’80.
La Fed ha anche impiantato una politica espansiva durante gli anni 2000 in seguito alla Grande Recessione, abbassando i tassi di interesse e utilizzando il quantitative easing.

Stimolare le politiche monetarie

La banca centrale utilizzerà spesso la politica per stimolare l’economia durante una recessione o in previsione di una recessione. L’espansione dell’offerta di moneta si traduce in tassi di interesse e costi di prestito più bassi, con l’obiettivo di aumentare i consumi e gli investimenti.

Tassi di interesse

Quando i tassi di interesse sono già alti, la banca centrale si concentra sull’abbassamento del tasso di sconto. Man mano che questo tasso scende, le aziende ei consumatori possono contrarre prestiti a un prezzo più basso. Il calo del tasso di interesse rende i titoli di Stato e i conti di risparmio meno attraenti, incoraggiando investitori e risparmiatori verso attività di rischio.

Facilitazione per quantità

Quando i tassi di interesse sono già bassi, c’è meno spazio per la banca centrale per tagliare i tassi di sconto. In questo caso, le banche centrali acquistano titoli di stato. Questo è noto come allentamento quantitativo (QE).

Il QE stimola l’economia riducendo il numero di titoli di Stato in circolazione. L’aumento del denaro rispetto a una diminuzione dei titoli crea una maggiore domanda per i titoli esistenti, abbassando i tassi di interesse e incoraggiando l’assunzione di rischi.

Rapporto di riserva

Un coefficiente di riserva è uno strumento utilizzato dalle banche centrali per aumentare l’attività di prestito. Durante le recessioni, è meno probabile che le banche prestino denaro e che i consumatori richiedano prestiti a causa dell’incertezza economica. La banca centrale cerca di incoraggiare un aumento dei prestiti da parte delle banche diminuendo il coefficiente di riserva, che è essenzialmente l’ammontare di capitale che una banca commerciale deve trattenere quando concede prestiti.

Esempio di attuazione della politica monetaria

Il successo più ampiamente riconosciuto nell’attuazione della politica monetaria negli Stati Uniti si è verificato nel 1982 durante la recessione antinflazionistica provocata dalla Federal Reserve sotto la guida di Paul Volcker.

L’economia statunitense della fine degli anni ’70 stava registrando un aumento dell’inflazione e un aumento della disoccupazione. Questo fenomeno, chiamato stagflazione, era stato precedentemente considerato impossibile sotto la teoria economica keynesiana e l’ormai defunta curva di Phillips. Nel 1978, Volcker temeva che la Federal Reserve stesse mantenendo i tassi di interesse troppo bassi e li aveva portati al 9%. Tuttavia, l’inflazione è rimasta.

Volcker ha mantenuto la rotta e ha continuato a combattere le pressioni inflazionistiche aumentando i tassi di interesse. Nel giugno 1981, il tasso sui fed funds è salito al 20% e il tasso primario è salito al 21,5%. L’inflazione, che ha raggiunto il picco del 13,5% nello stesso anno, è crollata fino al 3,2% a metà del 1983.

L’aumento dei tassi è stato uno shock per la struttura del capitale nell’economia. Molte aziende hanno dovuto rinegoziare i propri debiti e tagliare i costi. Le banche hanno chiesto prestiti e la spesa totale e i prestiti sono diminuiti drasticamente. Durante questa riorganizzazione, il livello di disoccupazione negli Stati Uniti è salito a oltre il 10% per la prima volta dalla Grande Depressione. Tuttavia, l’obiettivo della politica monetaria di ridurre l’inflazione sembrava essere stato raggiunto.

Un esempio più recente di politica monetaria espansiva è stato visto negli Stati Uniti alla fine degli anni 2000 durante la Grande Recessione. Quando i prezzi delle case hanno cominciato a scendere e l’economia ha rallentato, la Federal Reserve ha iniziato a tagliare il tasso di sconto dal 5,25% nel giugno 2007 fino allo 0% entro la fine del 2008. Con l’economia ancora debole, ha intrapreso gli acquisti di titoli di Stato da gennaio 2009 ad agosto 2014, per un totale di $ 3,7 trilioni.

Esempi di politiche monetarie espansive

Expansionary Policy

Punti chiave

Stimolare le politiche monetarie

Tassi di interesse

Facilitazione per quantità

Rapporto di riserva

Esempio di attuazione della politica monetaria

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