Return on Equity (ROE) vs. Return on Assets (ROA)
Return on equity (ROE) e return on assets (ROA) sono due delle misure più importanti per valutare l’efficacia con cui il team di gestione di un’azienda sta svolgendo il proprio compito di gestire il capitale a lei affidato. Il principale elemento di differenziazione tra ROE e ROA è la leva finanziaria o il debito. Sebbene ROE e ROA siano misure diverse dell’efficacia della gestione, la formula di DuPont Identity mostra quanto siano strettamente correlati.
La formula per il ROE:
La formula per il ROA:
ROA=Net IncomeTotunl Assetswhere:Totunl Assets=Shareholder Equity+Liabilities\ begin {align} & \ text {ROA} = \ frac {\ text {Net Income}} {\ text {Total Assets}} \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {Total Assets} = \ text {Azionario azionario} + \ text {Passività} \\ \ end {allineato}ROA=Totale attivo
Principali differenze
Il modo in cui viene preso in considerazione il debito di un’azienda è la principale differenza tra ROE e ROA. In assenza di debito, il patrimonio netto e il patrimonio totale della società saranno uguali. Logicamente, anche il ROE e il ROA sarebbero gli stessi.
Ma se quella società assume una leva finanziaria, il suo ROE sarebbe superiore al suo ROA. Prendendo debiti, un’azienda aumenta le proprie attività grazie alla liquidità che arriva. Supponendo che i rendimenti siano costanti, le attività ora sono superiori al capitale proprio e il denominatore del calcolo del ritorno sulle attività è maggiore perché le attività sono più elevate. Il ROA scenderà quindi mentre il ROE rimarrà al livello precedente.
ROE e The DuPont Identity
L’identità di DuPont spiega la relazione tra ROE e ROA come misure dell’efficacia della gestione. È una formula popolare che fornisce informazioni sui componenti del ROE di un’azienda. Esistono diverse iterazioni della formula DuPont, in due, tre e cinque parti.
La prima metà dell’equazione ( reddito netto diviso per il totale delle attività) è la definizione di ROA, che misura l’efficienza con cui la direzione utilizza le sue attività totali (come riportato in bilancio ) per generare profitti (misurati dal reddito netto sul reddito dichiarazione ).
La seconda metà dell’equazione è chiamata leva finanziaria, nota anche come moltiplicatore del patrimonio netto. Una percentuale maggiore di attività rispetto al patrimonio netto dimostra la misura in cui il debito (leva finanziaria) viene utilizzato nella struttura del capitale di una società.
Un esempio
Il ROE e il ROA sono componenti importanti nel settore bancario per misurare le prestazioni aziendali. Il ritorno sull’equità (ROE) aiuta gli investitori a valutare come i loro investimenti generano reddito, mentre il ritorno sugli asset (ROA) aiuta gli investitori a misurare il modo in cui la direzione utilizza le proprie attività o risorse per generare più reddito.
Nel 2013, il gigante bancario Bank of America Corp ( costo del capitale, i livelli di ROE dovrebbero essere più vicini al 10%. Prima della crisi finanziaria del 2008-2009, Bank of America ha riportato livelli di ROE più vicini al 13% e livelli di ROA più vicini all’1%.
La linea di fondo
Esistono differenze fondamentali tra ROE e ROA che rendono necessario che investitori e dirigenti dell’azienda considerino entrambe le metriche quando valutano l’efficacia della gestione e delle operazioni di un’azienda. A seconda dell’azienda, uno può essere più rilevante dell’altro: ecco perché è importante considerare il ROE e il ROA nel contesto di altre metriche delle prestazioni finanziarie.