In che modo differiscono l’utile lordo e l’EBITDA?

L’utile lordo e l’ EBITDA (guadagni prima di  interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento) mostrano ciascuno i guadagni di una società. Tuttavia, le due metriche calcolano il profitto in modi diversi. Gli investitori e gli analisti potrebbero voler esaminare entrambe le metriche dei profitti per ottenere una migliore comprensione dei ricavi di una società e del modo in cui opera.

Punti chiave

• Sia l’utile lordo che l’EBITDA sono metriche finanziarie che misurano la redditività di un’azienda rimuovendo diversi articoli o costi.
• L’utile lordo appare nel conto economico di una società ed è il profitto che una società realizza dopo aver sottratto i costi associati alla realizzazione dei propri prodotti o alla fornitura dei propri servizi.
• L’EBITDA è una misura della redditività di un’azienda che mostra i guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento.
• Investitori e analisti possono utilizzare i profitti lordi per determinare in che misura un’azienda genera profitti dal proprio lavoro diretto e dai materiali diretti, mentre possono utilizzare l’EBITDA per analizzare e confrontare la redditività tra aziende e settori.

Cos’è il profitto lordo?

L’utile lordo  è il reddito guadagnato da un’azienda dopo aver dedotto i costi diretti di produzione dei suoi prodotti o fornitura dei suoi servizi. Misura quanto bene un’azienda genera profitti dal proprio lavoro diretto e dai materiali diretti.

L’utile lordo non include i costi non di produzione come i costi per l’ufficio aziendale. Solo i ricavi e i costi dell’impianto di produzione dell’azienda sono inclusi nell’utile lordo.

La formula per l’utile lordo

Il ricavo  è l’importo totale del reddito guadagnato dalle vendite in un periodo. Le entrate possono anche essere chiamate vendite nette perché potrebbero essere stati detratti sconti e detrazioni dalla merce restituita. Le entrate sono considerate il numero di guadagni di prima linea per un’azienda poiché si trovano nella parte superiore del conto economico.

Il costo delle merci vendute  (COGS) è i costi diretti associati alla produzione delle merci. Alcuni dei costi inclusi nell’utile lordo sono:

• Materiali diretti
• Manodopera diretta
• Costi dell’attrezzatura coinvolti nella produzione
• Utilità per l’impianto di produzione

Esempio di calcolo dell’utile lordo

Di seguito è riportata una parte del conto economico di JC Penney Company, Inc.  (JCP)  il 5 maggio 2018.

• Il fatturato totale è stato di $ 2,67 miliardi (evidenziato in verde).
• Il costo del venduto è stato di $ 1,71 miliardi (evidenziato in rosso).
• L’utile lordo è stato di $ 960 milioni per il periodo.

Come possiamo vedere dall’esempio, l’utile lordo non include le spese operative come le spese generali. Inoltre non include interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento. Per questo motivo, l’utile lordo è efficace se un investitore desidera analizzare l’andamento finanziario dei ricavi dalla produzione e la capacità del management di gestire i costi coinvolti nella produzione. Tuttavia, se l’obiettivo è analizzare le prestazioni operative includendo le spese operative, l’EBITDA è una metrica finanziaria migliore .

Cos’è l’EBITDA?

L’EBITDA è un indicatore della performance finanziaria di un’azienda  e viene utilizzato come indicatore del  potenziale di guadagno di un’azienda. L’EBITDA elimina il costo del capitale di debito e dei suoi effetti fiscali aggiungendo interessi e tasse ai guadagni.

L’EBITDA rimuove anche l’ ammortamento e l’ ammortamento, una spesa non in contanti, dagli utili. Aiuta anche a mostrare la performance operativa di un’azienda prima di prendere in considerazione la struttura del capitale, come il finanziamento del debito.

L’EBITDA può essere utilizzato per analizzare e confrontare la redditività tra aziende e settori, poiché elimina gli effetti delle decisioni finanziarie e contabili.

La formula dell’EBITDA

EBITDA=Oio+Depreciation+Amortizationwhere:Oio=Operating Income\ begin {align} & \ text {EBITDA} = \ text {OI} + \ text {Depreciation} + \ text {Amortization} \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {OI} = \ text { Reddito operativo} \ end {allineato}​EBITDA=OI+Ammortamento+Ammortamentodove:OI=Reddito operativo​

Il reddito operativo  è l’utile di un’azienda dopo aver sottratto  le spese operative  oi costi di gestione dell’attività quotidiana. Il reddito operativo aiuta gli investitori a separare i guadagni per la performance operativa dell’azienda escludendo interessi e tasse.

Esempio di calcolo dell’EBITDA

Usiamo lo stesso conto economico dell’esempio di profitto lordo per JC Penney sopra:

• Il reddito operativo è stato di $ 3 milioni.
• L’ammortamento è stato di $ 141 milioni, ma i $ 3 milioni di reddito operativo includono la sottrazione dei $ 141 milioni di deprezzamento. Di conseguenza, l’ammortamento e l’ammortamento devono essere aggiunti nuovamente al numero di reddito operativo durante il calcolo dell’EBITDA.
• L’EBITDA è stato di 144 milioni didollari per il periodo (141 milioni di dollari + 3 milioni di dollari).

Possiamo vedere che gli interessi passivi e le tasse non sono inclusi nel reddito operativo ma sono invece inclusi nell’utile netto o nella linea di fondo.

considerazioni speciali

Gli esempi precedenti mostrano che la cifra EBITDA di $ 144 milioni era abbastanza diversa dalla cifra di $ 960 milioni di profitto lordo durante lo stesso periodo.

Una metrica non è migliore dell’altra. Invece, entrambi mostrano il profitto dell’azienda in modi diversi eliminando elementi diversi. Le spese operative vengono rimosse con l’utile lordo. Gli elementi non monetari come l’ammortamento, le tasse e la struttura del capitale o il finanziamento vengono eliminati con l’EBITDA.

L’EBITDA aiuta a eliminare le decisioni di gestione o la possibile manipolazione rimuovendo  il finanziamento del debito, ad esempio, mentre l’utile lordo può aiutare ad analizzare l’efficienza produttiva di un rivenditore che potrebbe avere un costo elevato delle merci vendute, come nel caso di JC Penney.

Poiché l’ammortamento non viene registrato nell’EBITDA, presenta alcuni inconvenienti quando si analizza un’azienda con una quantità significativa di immobilizzazioni. Ad esempio, una compagnia petrolifera potrebbe avere grandi investimenti in proprietà, impianti e attrezzature. Di conseguenza, le spese di ammortamento sarebbero piuttosto elevate e, con la rimozione delle spese di ammortamento, i guadagni dell’azienda sarebbero gonfiati.