Mandato
Cos’è un mandato?
I warrant sono un derivato che conferisce il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere un titolo, più comunemente un titolo azionario, a un certo prezzo prima della scadenza. Il prezzo al quale il titolo sottostante può essere acquistato o venduto è indicato come prezzo di esercizio o prezzo di esercizio. Un warrant americano può essere esercitato in qualsiasi momento alla data di scadenza o prima di tale scadenza, mentre i warrant europei possono essere esercitati solo alla data di scadenza. I warrant che danno il diritto di acquistare un titolo sono noti come call warrant; quelli che danno il diritto di vendere un titolo sono noti come put warrant.
Come funziona un mandato
I warrant sono per molti versi simili alle opzioni, ma alcune differenze fondamentali li distinguono. I warrant sono generalmente emessi dalla società stessa, non da terze parti, e sono negoziati over-the-counter più spesso che in borsa. Gli investitori non possono scrivere warrant come possono fare le opzioni.
Punti chiave
- I naked warrant vengono emessi da soli, senza obbligazioni di accompagnamento o azioni privilegiate.
- Ci sono una varietà di mandati come tradizionali, nudi, sposati e coperti.
- Gli investitori potrebbero ritenere che la negoziazione dei warrant sia un’impresa complessa.
A differenza delle opzioni, i warrant sono diluitivi. Quando un investitore esercita il mandato, riceve azioni di nuova emissione, piuttosto che azioni già in circolazione. I warrant tendono ad avere periodi molto più lunghi tra l’emissione e la scadenza rispetto alle opzioni, di anni piuttosto che di mesi.
I warrant non pagano dividendi né hanno diritto di voto. Gli investitori sono attratti dai warrant come mezzo per sfruttare le loro posizioni in un titolo, proteggendosi dal ribasso (ad esempio, combinando un put warrant con una posizione lunga nel titolo sottostante) o sfruttando le opportunità di arbitraggio.
I warrant non sono più comuni negli Stati Uniti, ma sono ampiamente negoziati a Hong Kong, in Germania e in altri paesi.
Tipi di warrant
I warrant tradizionali vengono emessi in combinazione con le obbligazioni, che a loro volta sono chiamate obbligazioni warrant-linked, come dolcificante che consente all’emittente di offrire un tasso cedolare inferiore. Questi warrant sono spesso separabili, il che significa che possono essere separati dall’obbligazione e venduti sui mercati secondari prima della scadenza. Un mandato staccabile può anche essere emesso in combinazione con azioni privilegiate.
I warrant o i warrant di matrimonio non sono separabili e l’investitore deve cedere l’obbligazione o le azioni privilegiate a cui il warrant è “legato” per esercitarlo.
I Covered Warrant sono emessi da istituzioni finanziarie piuttosto che da società, pertanto non vengono emesse nuove azioni quando vengono esercitati i Covered Warrant. Piuttosto, i warrant sono “coperti” in quanto l’ente emittente possiede già le azioni sottostanti o può in qualche modo acquisirle. I titoli sottostanti non sono limitati alle azioni, come con altri tipi di warrant, ma possono essere valute, materie prime o qualsiasi numero di altri strumenti finanziari.
considerazioni speciali
La negoziazione e la ricerca di informazioni sui warrant possono essere difficili e richiedere molto tempo poiché la maggior parte dei warrant non è quotata nelle principali borse e i dati sulle emissioni di warrant non sono immediatamente disponibili gratuitamente. Quando un warrant è quotato in borsa, il suo simbolo ticker sarà spesso il simbolo delle azioni ordinarie della società con una W aggiunta alla fine. Ad esempio, imandati diAbeona Therapeutics Inc (ABEO ) erano elencati sul Nasdaq con il simbolo ABEOW. In altri casi, verrà aggiunta una Z o una lettera che denota il problema specifico (A, B, C…).
I warrant generalmente vengono negoziati a un premio, che è soggetto a decadimento temporale all’avvicinarsi della data di scadenza. Come per le opzioni, i warrant possono essere prezzati utilizzando il modello Black Scholes.