Venture Capitalist (VC)

Cos’è un Venture Capitalist (VC)?

Un venture capitalist (VC) è un investitore di private equity che fornisce capitale a società che presentano un elevato potenziale di crescita in cambio di una quota di partecipazione. Questo potrebbe essere il finanziamento di iniziative di avvio o il supporto di piccole imprese che desiderano espandersi ma non hanno accesso ai mercati azionari. I venture capitalist sono disposti a rischiare di investire in tali società perché possono guadagnare un enorme ritorno sui loro investimenti se queste società hanno successo. Le VC registrano alti tassi di fallimento a causa dell’incertezza che è coinvolta con aziende nuove e non provate.

Capire i venture capitalist

I venture capitalist sono generalmente costituiti come società in accomandita semplice ( LP ) in cui i partner investono nel fondo VC. Il fondo ha normalmente un comitato incaricato di prendere decisioni di investimento. Una volta identificate le società emergenti promettenti in crescita, il capitale degli investitori riunito viene utilizzato per finanziare queste aziende in cambio di una quota considerevole di azioni.

Contrariamente all’opinione pubblica. Le VC normalmente non finanziano le startup sin dall’inizio. Piuttosto, cercano di rivolgersi ad aziende che si trovano nella fase in cui stanno cercando di commercializzare la loro idea. Il fondo VC acquisterà una partecipazione in queste aziende, alimenterà la loro crescita e cercherà di incassare con un sostanziale ritorno sull’investimento (ROI).

Ben noti venture capitalist includono Jim Breyer, uno dei primi investitori di Facebook ( FB ), Peter Fenton, un investitore in Twitter ( TWTR ), Peter Theil, il co-fondatore di PayPal ( PYPL ) e il primo investitore di Facebook, Jeremy Levine, il più grande investitore in Pinterest e Chris Sacca, uno dei primi investitori in Twitter e società di ride-share Uber.

I venture capitalist cercano un team di gestione forte, un ampio mercato potenziale e un prodotto o servizio unico con un forte vantaggio competitivo. Cercano anche opportunità nei settori con cui hanno familiarità e la possibilità di possedere una grande percentuale dell’azienda in modo che possano influenzarne la direzione.

Punti chiave

• Un venture capitalist (VC) è un investitore che fornisce capitale alle imprese che presentano un elevato potenziale di crescita in cambio di una quota di partecipazione.
• Le VC si rivolgono alle aziende che si trovano nella fase in cui stanno cercando di commercializzare la loro idea.
• Ben noti venture capitalist includono Jim Breyer, uno dei primi investitori in Facebook (FB), e Peter Fenton, un investitore in Twitter (TWTR).
• Le VC registrano alti tassi di fallimento a causa dell’incertezza che è coinvolta con aziende nuove e non provate.

Storia del capitale di rischio

Alcune delle prime società di capitale di rischio negli Stati Uniti sono state avviate tra l’inizio e la metà del 1900. Georges Doriot, un francese che si è trasferito negli Stati Uniti per ottenere una laurea in economia, è diventato un istruttore presso la scuola di economia di Harvard e ha lavorato in una banca di investimenti. Ha continuato a fondare quella che sarebbe stata la prima società di capitale di rischio di proprietà pubblica, American Research, and Development Corporation (ARDC). Ciò che ha reso l’ARDC straordinario è stato il fatto che per la prima volta una startup poteva raccogliere fondi da fonti private diverse da famiglie benestanti. Per molto tempo negli Stati Uniti, famiglie benestanti come i Rockefeller o i Vanderbilt sono state quelle a finanziare le startup o fornire capitali per la crescita. L’ARDC aveva milioni nel suo conto da istituti di istruzione e assicurazioni.

Aziende come Morgan Holland Ventures e Greylock Ventures sono state fondate da ex allievi dell’ARDC, e ancora, altre aziende come JH Whitney & Company sono comparse intorno alla metà del ventesimo secolo. Il capitale di rischio ha iniziato ad assomigliare al settore come è conosciuto oggi dopo l’approvazione dell’Investment Act del 1958. L’atto ha fatto sì che le società di investimento di piccole imprese potessero essere autorizzate dalla Small Business Association che era stata istituita cinque anni prima dall’allora presidente Eisenhower. Tali licenze “gestori di fondi di private equity qualificati e forniscono (d) loro accesso a capitale a basso costo garantito dal governo per effettuare investimenti nelle piccole imprese statunitensi”.

Il capitale di rischio, per sua natura, investe in nuove attività con un alto potenziale di crescita ma anche una quantità di rischio sufficiente a spaventare le banche. Non sorprende quindi che Fairchild Semiconductor (FCS), una delle prime e di maggior successo società di semiconduttori, sia stata la prima startup sostenuta da capitale di rischio, stabilendo un modello per lo stretto rapporto del capitale di rischio con le tecnologie emergenti nella Bay Area di San Francisco.

Le società di private equity in quella regione e in quel tempo stabiliscono anche gli standard di pratica utilizzati oggi, creando società in accomandita per detenere investimenti in cui i professionisti fungerebbero da soci generali e coloro che forniscono il capitale fungerebbero da partner passivi con un controllo più limitato. Il numero di società di venture capital indipendenti è aumentato durante gli anni ’60 e ’70, spingendo alla fondazione della National Venture Capital Association all’inizio degli anni ’70.

Busto Dot-Com

Le società di capitali di rischio hanno iniziato a registrare alcune delle loro prime perdite a metà degli anni ’80, dopo che il settore era diventato pieno di concorrenza da parte di aziende sia all’interno che all’esterno degli Stati Uniti alla ricerca della prossima Apple (AAPL) o Genentech. Poiché le IPO delle società sostenute da VC sembravano sempre più insignificanti, il finanziamento del capitale di rischio delle società ha subito un rallentamento. Fu solo verso la metà degli anni ’90 che gli investimenti in capitale di rischio ricominciarono con un vero vigore, solo per subire un colpo all’inizio degli anni 2000 quando così tante società tecnologiche caddero a pezzi spingendo gli investitori in capitale di rischio a vendere gli investimenti che avevano in un perdita sostanziale. Da allora, il capitale di rischio è tornato in auge, con 47 miliardi di dollari investiti in startup a partire dal 2014.

Struttura

Le persone facoltose, le compagnie di assicurazione, i fondi pensione, le fondazioni e i fondi pensione aziendali possono mettere insieme il denaro in un fondo che deve essere controllato da un’impresa di capitale di rischio. Tutti i partner hanno una parte della proprietà del fondo, ma è la società di capitale di rischio che controlla dove viene investito il fondo, di solito in attività o iniziative che la maggior parte delle banche o dei mercati dei capitali considererebbe troppo rischiose per gli investimenti. L’impresa di capitale di rischio è il socio accomandatario, mentre i fondi pensione, le compagnie di assicurazione, ecc. Sono soci accomandanti.

Compensazione

Il pagamento viene effettuato ai gestori di fondi di capitale di rischio sotto forma di commissioni di gestione e interessi trasferiti. A seconda della società, circa il 20% degli utili viene pagato alla società che gestisce il fondo di private equity, mentre il resto va ai soci accomandanti che hanno investito nel fondo. I partner generali sono generalmente anche dovuti a una commissione aggiuntiva del 2%.

Posizioni all’interno di una società di capitali di rischio

La struttura generale dei ruoli all’interno di una società di venture capital varia da azienda a impresa, ma possono essere suddivisi in circa tre posizioni:

• Gli associati di solito entrano in società di VC con esperienza in consulenza aziendale o finanza e talvolta una laurea in economia. Tendono a un lavoro più analitico, analizzando i modelli di business, le tendenze del settore e le sottosezioni, mentre lavorano anche con le aziende nel portafoglio di un’azienda. Coloro che lavorano come “junior associate” e possono passare a “senior associate” dopo un paio di anni coerenti.
• Un preside è un professionista di medio livello, che di solito presta servizio nel consiglio di amministrazione di società in portafoglio e ha il compito di assicurarsi che operino senza grossi intoppi. Sono anche incaricati di identificare le opportunità di investimento per l’impresa in cui investire e negoziare i termini sia per l’acquisizione che per l’uscita.
• I presidi sono su un “percorso di partner”, a seconda dei rendimenti che possono generare dagli accordi che fanno. I partner si concentrano principalmente sull’individuazione di aree o attività specifiche in cui investire, sull’approvazione di accordi sia che si tratti di investimenti o di uscite, di sedersi occasionalmente nel consiglio di amministrazione di società in portafoglio e in generale di rappresentare l’azienda.

Esempio del mondo reale

Tim Draper è un esempio di venture capitalist che ha costruito una grande fortuna investendo in società precoci e rischiose. Durante un’intervista con  The Entrepreneur, Draper afferma che basa le sue decisioni sull’investimento in queste prime società immaginando cosa potrebbe accadere all’azienda se ci riuscissero. Draper è stato uno dei primi investitori in giganti della tecnologia moderna e dei social media tra cui Twitter, Skype e Ring ed è anche uno dei primi investitori in Bitcoin.