Definizione di scrittura a rapporto variabile
Qual è il rapporto variabile di scrittura?
La scrittura a rapporto variabile è una prezzi di esercizio variabili. È essenzialmente una strategia di acquisto-scrittura a rapporto.
Le scritture a rapporto variabile hanno un potenziale di profitto limitato perché il trader sta solo cercando di catturare i premi pagati per le opzioni call. Questa strategia è utilizzata al meglio su titoli con poca volatilità attesa, in particolare nel breve termine.
Spiegazione delle scritture a rapporto variabile
Nel rapporto call writing, il rapporto rappresenta il numero di opzioni vendute per ogni 100 azioni possedute nell’azione sottostante. Questa strategia è simile a un rapporto call write, ma invece di scrivere call at the money, il trader scriverà sia chiamate in the money che out of the money. Ad esempio, in una scrittura con rapporto variabile 2: 1, il trader sarà lungo 100 azioni del titolo sottostante. Vengono scritte due chiamate: una è out of the money e una è in the money. Il payoff in una scrittura a rapporto variabile assomiglia a quello di uno strangolamento inverso.
Come strategia di investimento, la tecnica di scrittura a rapporto variabile dovrebbe essere evitata dai trader di opzioni inesperti poiché questa strategia ha un potenziale di rischio illimitato. Poiché le perdite iniziano quando il prezzo delle azioni fa un forte movimento al rialzo o al ribasso oltre i punti di pareggio superiore e inferiore, non vi è alcun limite alla massima perdita possibile su una posizione di scrittura a rapporto variabile. Sebbene la strategia sembri presentare rischi significativi, la tecnica di scrittura a rapporto variabile offre una discreta flessibilità con il rischio di mercato gestito, fornendo al contempo un reddito interessante per un trader esperto.
Ci sono due punti di pareggio per una posizione di scrittura a rapporto variabile. Questi punti di pareggio possono essere trovati come segue:
Esempio del mondo reale di una scrittura a rapporto variabile
Prendiamo come esempio ipotetico un investitore che crede che il titolo XYZ (che viene scambiato a $ 100) difficilmente si muoverà molto nei prossimi due mesi. In qualità di investitore, è improbabile che aggiunga o riduca la sua posizione in azioni, dove possiede 1.000 azioni XYZ. Tuttavia, può comunque generare un rendimento positivo se la sua previsione è corretta avviando una scrittura a rapporto variabile vendendo 30 delle 110 chiamate di sciopero su XYZ che scadono tra due mesi. Il premio per le opzioni sulle 110 chiamate è di $ 0,25, quindi il nostro investitore raccoglierà $ 750 dalla vendita delle opzioni.
Dopo due mesi, se le azioni XYZ rimangono effettivamente al di sotto di $ 110, l’investitore prenoterà l’intero premio di $ 750 come profitto, poiché le chiamate scadranno senza valore. Se le azioni salgono al di sopra del breakeven $ 110,25, tuttavia, i guadagni sulla posizione long in azioni saranno più che compensati dalle perdite delle short call, per le quali ha venduto più (che rappresentano 3.000 azioni di XYZ) di quanto possiede.