Indice non ponderato
Cos’è un indice non ponderato?
Un indice non ponderato è composto da titoli con lo stesso peso all’interno dell’indice. Un importo equivalente in dollari viene investito in ciascuna delle componenti dell’indice. Per un indice azionario non ponderato, la performance di un titolo non avrà un effetto drammatico sulla performance dell’indice nel suo complesso.
Ciò differisce dagli indici ponderati, in cui ad alcuni titoli viene attribuito un peso percentuale maggiore rispetto ad altri, di solito in base alle loro capitalizzazioni di mercato.
Punti chiave
- Un indice non ponderato fornisce un’allocazione uguale a tutti i titoli all’interno dell’indice.
- Un indice ponderato dà più peso a determinati titoli, in genere in base alla capitalizzazione di mercato.
- Un tipo di indice non è necessariamente migliore di un altro, mostrano solo i dati in modi diversi.
Comprensione dell’indice non ponderato
Gli indici non ponderati sono rari, poiché la maggior parte degli indici si basa su capitalizzazioni di mercato, per cui alle società con capitalizzazione di mercato maggiore vengono assegnati pesi dell’indice più elevati rispetto alle società con capitalizzazione di mercato inferiore.
Il più importante degli indici azionari non ponderati è l’S & P 500 Equal Weight Index (EWI), che è la versione non ponderata dell’indice S&P 500 ampiamente utilizzato. L’S & P 500 EWI include gli stessi componenti dell’indice S&P 500 ponderato per la capitalizzazione, ma a ciascuna delle 500 società viene assegnato un peso percentuale fisso dello 0,2%.
Implicazioni per i fondi indicizzati e gli ETF
I gestori di fondi passivi costruiscono fondi indicizzati oETF ( Exchange Traded Fund ) basati su indici leader come l’indice S&P 500, che è un indice ponderato. La maggior parte sceglie di imitare i propri veicoli di investimento su indici ponderati in base alla capitalizzazione di mercato, il che significa che devono acquistare più azioni che stanno aumentando di valore per corrispondere all’indice, o vendere più azioni che stanno diminuendo di valore. Ciò può creare una situazione circolare di slancio in cui un aumento del valore di un’azione porta a maggiori acquisti del titolo, il che si aggiungerà alla pressione al rialzo sul prezzo. Il contrario è vero anche al ribasso.
Un fondo indicizzato o ETF strutturato su un indice non ponderato, d’altra parte, si attiene a allocazioni uguali tra i componenti di un indice. Nel caso dell’Indice S&P 500 Equal Weight, il gestore del fondo riequilibra periodicamente gli importi degli investimenti in modo che ciascuno sia lo 0,2% del totale.
È migliore non ponderato o ponderato?
Un tipo di indice non è necessariamente migliore di un altro, mostrano solo cose diverse. L’indice ponderato mostra la performance tipicamente in base alla capitalizzazione di mercato, mentre l’indice non ponderato riflette la performance non ponderata tra i componenti dell’indice.
Una delle insidie di un indice ponderato è che i rendimenti si baseranno in gran parte sulle componenti più pesantemente ponderate e i rendimenti dei componenti più piccoli potrebbero essere nascosti o avere scarso effetto. Ciò potrebbe significare che la maggior parte delle azioni nell’S & P 500, ad esempio, stanno effettivamente diminuendo anche se l’indice è in aumento perché le azioni con maggior peso stanno aumentando mentre la maggior parte delle azioni con poco peso stanno diminuendo.
Il rovescio della medaglia di questo argomento è che le società più piccole vanno e vengono, e quindi non dovrebbe essere attribuito loro lo stesso peso delle grandi società con una base di azionisti molto più ampia.
Un indice di peso uguale o non ponderato riflette l’andamento di un intero gruppo di azioni. Potrebbe essere un indice migliore per un investitore che non sta investendo nelle azioni più pesantemente ponderate di un indice ponderato o è più interessato a sapere se la maggior parte delle azioni si sta muovendo verso l’alto o verso il basso. L’indice non ponderato mostra questo risultato in modo migliore rispetto a un indice ponderato.
In termini di performance, a volte un indice non ponderato supera l’indice ponderato e altre volte è vero il contrario. Quando decidi quale sia un indice migliore da tracciare o imitare, guarda la performance e la volatilità di entrambi per valutare quale sia l’opzione migliore.
Esempio del mondo reale di ponderato e non ponderato
L’ indice Nasdaq 100 è un centinaio delle più grandi società quotate sulla borsa del Nasdaq.È un indice ponderato basato sulla capitalizzazione di mercato, sebbene l’indice limiti la quantità di peso che ogni singolo titolo può avere.
L’indice Nasdaq 100 Equal Weight ha un peso uguale dell’1% assegnato a ciascuna delle 100 componenti.
Nel tempo, le ponderazioni possono avere effetti drammatici sui rendimenti. Il grafico seguente mostra il Nasdaq 100 EWI come candele e il Nasdaq 100 come una linea rosa.
Tra il 2006 e il 2019, il Nasdaq 100 ha reso il 70% in più rispetto alla sua controparte EWI, dimostrando che i titoli a maggiore capitalizzazione tendevano a sostenere i rendimenti dell’indice ponderato. Potrebbe non essere sempre così. A seconda dell’indice, a volte la versione non ponderata supera la versione ponderata.
Nella parte inferiore del grafico c’è un coefficiente di correlazione, che mostra che il più delle volte i due indici sono altamente correlati, vicino a un valore di uno. Ma a volte, i due indici divergono o potrebbero non muoversi nella stessa direzione. Questi sono periodi in cui il modo in cui l’indice viene ponderato influisce sulla sua performance rispetto all’altro.