I due più grandi arresti improvvisi del 2015

Il termine “flash crash” ha guadagnato popolarità nel 2010, quando il 6 maggio il Dow Jones Industrial Average è sceso del 9% in meno di 5 minuti, per poi risalire rapidamente. Ciò è stato causato in parte da arresti improvvisi di singoli titoli. Ad esempio, Accenture (ACN ) ha toccato $ 0, ma ha chiuso la giornata a $ 41,09, leggermente in ribasso rispetto all’apertura.2 Il termine è rimasto bloccato, ma mentre il 2010 è stato il “grande”, i flash crash si verificano ancora oggi. Il 2015 ha portato la sua quota di crash flash in cui il prezzo è crollato in pochi minuti.

Punti chiave

• Dal momento che il primo evento del genere nel 2010 ha causato un calo delle azioni negli Stati Uniti di quasi il 10% in soli quindici minuti, il termine “flash crash” è diventato comune.
• Spesso attribuiti all’ascesa del trading algoritmico, i flash crash sono ora riconosciuti come un evento semi-regolare, che a volte colpisce l’ampio mercato e altre volte solo un singolo titolo.
• Nel 2015 si sono verificati due significativi flash crash: il 18 marzo e di nuovo il 24 agosto.

Lunedì 24 agosto 2015

Questa data è impressa nei ricordi di molti trader. L’S & P 500 ha aperto al 1965,15 e in pochi minuti è sceso al minimo di 1867,01, con un calo del 5%. Intraday il mercato ha recuperato la maggior parte della perdita, ma verso la chiusura del trading le azioni sono scese di nuovo, chiudendo la giornata del 3,66% sotto l’apertura. L’S & P 500 è seguitodall’ETFSPDR S&P 500 (SPY ).

La svendita è stata alimentata da una combinazione di fattori. Il principale catalizzatore per la vendita è stato che il mercato aveva già registrato forti vendite il 20 e 21 agosto, lasciando gli investitori cauti nel fine settimana. I mercati asiatici si sono aperti prima dei mercati statunitensi e lunedì mattina l’indice cinese Shanghai Composite è sceso dell’8,5%, il che ha portato gli operatori dei mercati statunitensi a ritirare i loro ordini di acquisto e premere il pulsante di vendita. Con poche offerte, gli ordini di vendita superavano qualsiasi ordine di acquisto presente, spingendo i prezzi al ribasso.

Secondo CNBC, a causa della mancanza di offerte, l’apertura di molti titoli del NYSE è stata ritardata. Ma con la negoziazione di alcune azioni e altre no,non è stato possibile stabilireil valore equo degli ETF e dei prodotti futures. Ciò ha causato ulteriori disordini, inducendo gli operatori a vendere di più e fare offerte di meno in quei momenti iniziali del 24 agosto.

Con l’inizio della giornata di negoziazione, più trader sono entrati nel mercato ei prezzi si sono stabilizzati. L’S & P 500 alla fine è rimbalzato dal minimo del 24 agosto e ha chiuso il 2015 a 2043,94.

Mercoledì 18 marzo 2015

Questo flash crash ha colpito i trader che scambiavano il dollaro USA, che è sceso di oltre il 3% in meno di quattro minuti secondo Nanex. Tuttavia, la maggior parte della perdita è stata cancellata nei minuti successivi. Per i futures EUR FX (6E), che si basano sul tasso di cambio EUR / USD, è stata la più grande oscillazione di prezzo negli ultimi cinque minuti negli ultimi quattro anni.9 L’euro può essere negoziato anche tramite CurrencyShares Euro (FXE ) ETF.

Il tasso di cambio spot EUR / USD è stato scambiato a 1,0837 alle 16:00 EST ed è arrivato fino a 1,1040, una variazione di quasi il 2% in meno di cinque minuti senza un catalizzatore specifico. Dal momento che il mercato delle valute spot non è negoziato su una  borsa centralizzata, sembra che le mosse di alcuni trader avrebbero potuto essere molto più ampie in base al loro broker. Le principali valute si muovono tipicamente dell’1% o meno in un giorno, quindi una mossa di più punti percentuali in minuti è altamente irregolare, specialmente a quest’ora del giorno e senza un catalizzatore di notizie.

Il flash crash è avvenuto alle 16:04 EST, quattro minuti dopo la chiusura ufficiale del mercato azionario. Alle 14:00 EST c’è stata unariunione delFederal Open Market Committee ( FOMC ), che ha causato un rally del mercato azionario alla notizia che un aumento dei tassi di interesse sarebbe stato ritardato (non è arrivato fino a dicembre 2015). Il Dow Jones Industrial Average (DJIA) ha chiuso la giornata in rialzo dell’1,8% ei futures in dollari USA sulla borsa ICE sono scesi all’incirca allo stesso modo. Dopo la chiusura del mercato delle 16:00, i futures DJIA sono rimasti stabili, mentre i futures sul dollaro USA sono crollati, scendendo di un altro 3% dal prezzo delle 16:00.12 Poca spiegazione, o anche pubblicità, è stata data per il movimento improvviso che è stato più rapido di quello causato dall’annuncio del FOMC all’inizio della giornata.

La linea di fondo

Gli arresti anomali del flash continuano a verificarsi e questi sono stati due dei principali nel 2015. L’incidente del 24 agosto ha ricevuto molta attenzione da parte dei media, probabilmente a causa dell’ora del giorno in cui si è verificato (durante la sessione degli Stati Uniti) e perché ha interessato così tante attività di vendita al dettaglio investitori. Tuttavia, il flash crash del dollaro USA del 18 marzo non ha ricevuto quasi nessuna attenzione da parte dei media, probabilmente perché si è verificato al di fuori del normale orario di mercato e quindi ha colpito principalmente i trader attivi e istituzionali, non gli investitori al dettaglio. Non importa chi sia l’effetto del flash crash, è preoccupante che accada. Tali eventi rappresentano il rischio che tutti i trader e gli investitori corrono quando investono nei mercati finanziari, indipendentemente dal fatto che gli eventi siano pubblicizzati o meno.