Costi di transazione
Quali sono i costi di transazione?
I costi di transazione sono le spese sostenute per l’acquisto o la vendita di un bene o servizio. I costi di transazione rappresentano la manodopera necessaria per portare un bene o un servizio sul mercato, dando vita a intere industrie dedite a facilitare gli scambi. In senso finanziario, i costi di transazione includono le commissioni e gli spread dei broker, che sono le differenze tra il prezzo pagato dal dealer per un titolo e il prezzo pagato dall’acquirente.
Punti chiave
- I costi di transazione sono i pagamenti che banche e broker ricevono da acquirenti e venditori per i loro ruoli.
- I costi di transazione sono una delle determinanti chiave dei rendimenti netti.
- Diverse classi di attività hanno diversi intervalli di costi di transazione; gli investitori dovrebbero selezionare attività con costi che si trovano nella fascia bassa dell’intervallo per la loro tipologia.
Comprensione dei costi di transazione
I costi di transazione per acquirenti e venditori sono i pagamenti che banche e broker ricevono per i loro ruoli. Ci sono anche costi di transazione per l’acquisto e la vendita di immobili, che includono le commissioni dell’agente e i costi di chiusura, come le commissioni per la ricerca del titolo, le commissioni di valutazione e le spese governative. Un altro tipo di costo di transazione è il tempo e la manodopera associati al trasporto di merci o merci su lunghe distanze.
I costi di transazione sono importanti per gli investitori perché sono una delle determinanti chiave dei rendimenti netti. I costi di transazione diminuiscono i rendimenti e, nel tempo, costi di transazione elevati possono significare migliaia di dollari persi non solo dai costi stessi, ma anche perché i costi riducono la quantità di capitale disponibile da investire. Le commissioni, come i rapporti di spesa dei fondi comuni, hanno lo stesso effetto. Diverse classi di attività hanno intervalli diversi di costi e commissioni di transazione standard. A parità di condizioni, gli investitori dovrebbero selezionare attività i cui costi siano nella fascia più bassa dell’intervallo per la loro tipologia.
Eliminazione dei costi di transazione
Quando i costi di transazione diminuiscono, un’economia diventa più efficiente e più capitale e lavoro vengono liberati per produrre ricchezza. Un cambiamento di questa natura non avviene senza crescenti fatiche, poiché il mercato del lavoro deve adattarsi al suo nuovo ambiente.
Un tipo di costo di transazione è una barriera alla comunicazione. Quando un venditore e un acquirente altrimenti perfettamente abbinati hanno mezzi di comunicazione assolutamente nulli, i costi di transazione di un affare sono troppo alti per essere superati. Una banca svolge il ruolo di intermediario collegando i risparmi agli investimenti e un’economia prospera giustifica il reddito della banca per il costo di transazione della compilazione delle informazioni e del collegamento delle parti.
Tuttavia, l’era dell’informazione, in particolare l’afflusso di Internet e delle telecomunicazioni, ha notevolmente ridotto le barriere alla comunicazione. I consumatori non hanno più bisogno delle grandi istituzioni e dei loro agenti per fare acquisti consapevoli. Per questo motivo, la sopravvivenza dell’agente assicurativo è messa a repentaglio da un’ampia gamma di startup tecnologiche che gestiscono siti Web che vendono o promuovono polizze assicurative. Il facile accesso alle informazioni e alle comunicazioni fornite da Internet ha anche minacciato il sostentamento dei posti di lavoro, come l’agente immobiliare, l’agente di borsa e il venditore di automobili. È considerato ciò che ha distrutto Scottrade.
In sostanza, i prezzi di molti beni e servizi sono diminuiti a causa di una riduzione delle barriere alla comunicazione tra gli individui di tutti i giorni. Rivenditori e merchandiser svolgono anche il ruolo di intermediari, associando consumatori e produttori. L’industria della vendita al dettaglio è stato scosso negli ultimi anni, con l’e-commerce società Amazon.com passando giganti tradizionali come Kohl e Macy in una partitura composito a base di risorse, le entrate, e il valore di mercato.
Esempio di costi di transazione
Il costo medio annuale della transazione per un fondo comune di investimento negli Stati Uniti è stato dell’1,44%, secondo uno studio dei ricercatori Roger Edelen, Richard Evans e Gregory Kadlec. Il primo di questi costi sono le commissioni di intermediazione da quando un gestore di fondi acquista o vende un’azione. I fondi con un turnover inferiore pagheranno meno commissioni dei broker, anche se potrebbero pagare di più rispetto ai singoli investitori.
Un grande fondo comune di investimento può anche sostenere costi di impatto sul mercato, dove il considerevole acquisto di azioni del fondo fa aumentare artificialmente il prezzo. Alcuni gestori riducono questi costi distribuendo i loro acquisti su periodi di tempo più lunghi. Infine, il fondo comune dovrà affrontare costi di spread, che possono essere maggiori quando il gestore negozia azioni attraverso borse globali o quelle con meno liquidità.