Trailing Price-To-Earnings (Trailing P / E)

Che cos’è il rapporto prezzo / utili finale?

Trailing price-to-earnings (P / E) è un multiplo di valutazione relativo basato sugli ultimi 12 mesi di guadagni effettivi. Viene calcolato prendendo il prezzo corrente delle azioni e dividendolo per l’utile finale per azione (EPS) degli ultimi 12 mesi.

Il P / E trailing può essere contrastato con il  P / E forward, che utilizza invece i guadagni futuri previsti per calcolare il rapporto prezzo / utili.

Punti chiave

• Il rapporto prezzo / utili finale guarda al prezzo delle azioni di una società nel mercato rispetto agli utili per azione del suo anno passato.
• Il P / E finale è considerato un indicatore utile per standardizzare e confrontare il prezzo relativo delle azioni tra periodi di tempo e tra le società.
• Il P / E finale, sebbene ampiamente diffuso, è limitato in quanto gli utili passati potrebbero non riflettere accuratamente la situazione degli utili attuale o futura dell’azienda.

Comprensione del rapporto prezzo / utili finale (P / E)

Il rapporto prezzo / utili, o rapporto P / E, viene calcolato dividendo il prezzo delle azioni di una società per i suoi guadagni dell’anno fiscale più recente. Quando le persone si riferiscono genericamente al rapporto P / E, si riferiscono in genere al rapporto P / E finale. Viene calcolato dividendo l’attuale valore di mercato, o prezzo delle azioni, per l’  utile per azione  (EPS) dei 12 mesi precedenti.

I guadagni per l’anno fiscale più recente possono essere trovati sul conto economico nella relazione annuale. Nella parte inferiore del conto economico è riportato un totale di EPS per l’intero anno fiscale dell’azienda. Dividi l’attuale prezzo delle azioni della società per questo numero per ottenere il rapporto P / E finale.

Rapporto P / E finale = Prezzo corrente delle azioni / Utili per azione a 12 mesi finali

Questa misura è considerata affidabile poiché è calcolata sulla base delle prestazioni effettive piuttosto che delle prestazioni future previste. Tuttavia, i guadagni passati di un’azienda non sono necessariamente sempre un buon predittore dei guadagni futuri, quindi è necessaria cautela

Perché gli analisti usano il P / E?

Agli analisti piace il rapporto P / E perché crea una valutazione da mele a mele dei guadagni relativi. Il rapporto P / E può quindi essere utilizzato per cercare occasioni relative nel mercato o per determinare quando un’azione è troppo costosa rispetto ad altre. Alcune società meritano un multiplo P / E più elevato perché hanno fossati economici più profondi, ma alcune società con un prezzo delle azioni elevato rispetto agli utili sono semplicemente troppo care. Allo stesso modo, alcune aziende meritano un P / E più basso perché rappresentano un ottimo affare, mentre altre società sono giustificate in un P / E basso a causa della debolezza finanziaria. Il rapporto P / E finale aiuta gli analisti ad abbinare i periodi di tempo per una misura più accurata e aggiornata del valore relativo.

Uno svantaggio del rapporto P / E è che i prezzi delle azioni sono in costante movimento, mentre i guadagni rimangono fissi. Gli analisti tentano di affrontare questo problema utilizzando il rapporto prezzo / utili finale, che utilizza i guadagni degli ultimi quattro trimestri anziché i guadagni della fine dell’ultimo anno fiscale.

Esempio di trailing Price-To-Earnings

Ad esempio, una società con un prezzo delle azioni di $ 50 e un utile finale di 12 mesi di $ 2, ha quindi un rapporto P / E finale di 25x (letto 25 volte). Ciò significa che le azioni della società vengono scambiate a 25 volte i suoi guadagni finali di 12 mesi.

Utilizzando lo stesso esempio, se il prezzo delle azioni della società scende a $ 40 a metà anno, il nuovo rapporto P / E è 20x, il che significa che il prezzo dell’azione è ora scambiato a solo 20 volte i suoi guadagni. I guadagni non sono cambiati, ma il prezzo del titolo è sceso.

Anche i guadagni degli ultimi due trimestri potrebbero essere diminuiti. In questo caso, gli analisti possono sostituire i primi due trimestri del calcolo dell’anno fiscale con i due trimestri più recenti per un rapporto P / E finale. Se gli utili nella prima metà dell’anno, rappresentati dai due trimestri più recenti, sono in calo, il rapporto P / E sarà superiore a 20x. Questo dice agli analisti che il titolo potrebbe effettivamente essere sopravvalutato al prezzo corrente dato il suo livello in calo degli utili.

Trailing vs Forward P / E

Il rapporto P / E finale è diverso dal P / E forward, che utilizza stime o previsioni sugli utili per i prossimi quattro trimestri o per i prossimi 12 mesi previsti di guadagni. Di conseguenza, il P / E a termine può talvolta essere più rilevante per gli investitori nella valutazione di un’azienda. Tuttavia, poiché il P / E forward si basa sugli utili futuri stimati, è soggetto a errori di calcolo e / o al pregiudizio degli analisti. Le aziende possono anche sottostimare o dichiarare male i guadagni al fine di battere il P / E stimato di consenso nel prossimo rapporto trimestrale sugli utili.

Entrambi i rapporti sono utili durante le acquisizioni. Il rapporto P / E finale è un indicatore della performance passata dell’azienda acquisita. Forward P / E rappresenta la guida dell’azienda per il futuro. Tipicamente le valutazioni dell’azienda acquisita si basano su quest’ultimo rapporto. Tuttavia, l’acquirente può utilizzare una disposizione di earnout per abbassare il prezzo di acquisto, con la possibilità di effettuare un pagamento aggiuntivo se vengono raggiunti i guadagni previsti.