Perché i trader sono sul pavimento della borsa?
Il pavimento della borsa un tempo era il luogo principale per le transazioni di mercato. Era la patria di trader e broker che effettuavano acquisti, vendite e negoziazioni reali sul piano di scambio fisico. Naturalmente, questo era prima dell’evoluzione delle piattaforme di trading elettronico.
Quegli stessi broker e trader sono ora circondati da computer che gestiscono la maggior parte degli acquisti e delle vendite di azioni per i loro vari account. Il floor trading esiste ancora, ma è responsabile di una quota di attività di mercato in rapida diminuzione: solo il 10% nel 2017, secondo un rapporto della CNBC.
Punti chiave
- La protesta aperta si è sviluppata dopo la fondazione della prima borsa valori nel XVII secolo.3
- Pochi exchange ora hanno il pit trading, passando da segnali manuali e comunicazioni verbali a sistemi automatizzati.
- Alcune borse come NYSE e CME utilizzano ancora il trading di base per le grandi aziende e le operazioni più complicate.5
- Il floor trading consente di essere spettacolari e di semplificare ordini grandi e complicati.
Il sistema Open Outcry
La protesta aperta era un sistema utilizzato dai trader in tutte le borse e le borse dei futures. Questo metodo di negoziazione divenne la norma dopo che la prima borsa valori – la Borsa di Amsterdam, ora chiamata Euronext Amsterdam – fu fondata nel XVII secolo.4
I trader comunicano verbalmente e tramite segnali manuali per trasmettere informazioni di trading, insieme alle loro intenzioni e all’accettazione delle negoziazioni nella fossa del trading. I segnali tendono a variare in base allo scambio. Ad esempio, un commerciante su un piano può far lampeggiare un segnale con i palmi rivolti verso l’esterno, lontano dal suo corpo, per indicare che vuole vendere un titolo. Proprio come un’asta, chiunque partecipi e faccia parte del pozzo di negoziazione può competere per gli ordini attraverso il sistema di protesta aperta.
Questo sistema di scambio può sembrare caotico e disorganizzato, ma in realtà è abbastanza ordinato.9 I trader utilizzano i segnali per negoziare rapidamente acquisti e vendite sul campo. Questi segnali possono rappresentare diversi tipi di ordini, un prezzo o il numero di azioni destinate a far parte della transazione. Gli specialisti mantengono un registro di tutti gli ordini aperti per un’azione o per un gruppo di azioni.
La fine di un era?
Al giorno d’oggi, pochi scambi hanno effettivamente scambi che si svolgono fisicamente sul pavimento attraverso il sistema di grida aperta. Con molte borse che adottano sistemi automatizzati negli anni ’80, il trading di base è stato gradualmente sostituito con il trading telefonico. Un decennio dopo, questi sistemi iniziarono a essere sostituiti con reti computerizzate quando gli scambi iniziarono a svilupparsi e passare a piattaforme di scambio elettronico.
La Borsa di Londra (LSE) è stata tra le prime al mondo a passare a un sistema automatizzato nel 1986. La Borsa di Milano, nota in italiano come Borsa Italiana, ha seguito l’esempio nel 1994, con la Borsa di Toronto passare tre anni dopo.
Questi sistemi automatizzati non solo hanno semplificato il processo di trading, ma hanno anche aiutato i trader a migliorare la velocità delle loro operazioni. I sistemi di trading elettronico riducono anche gli errori, riducono i costi e, cosa più importante, aiutano ad eliminare la possibilità di interferenza e manipolazione da parte di broker e dealersenza scrupoli.
Il passaggio all’automazione del trading elettronico aveva senso anche perché dava agli investitori al dettaglio l’opportunità di condurre operazioni da soli, eliminando così la necessità per broker, dealer e altri professionisti di eseguire operazioni per loro conto.
Non tutto è perduto
Mentre il trading sul pavimento della borsa viene rapidamente eroso dalle piattaforme di trading elettronico, il metodo di trading aperto a proteste non sembra scomparire del tutto presto. Ci sono ancora trader che lavorano sul pavimento della Borsa di New York (NYSE) – dove alcune grandi aziende ancora commerciano nella fossa – così come borse di merci e opzioni come il Chicago Mercantile Exchange (CME).5
Il trading floor o pit attraverso il sistema open outcry viene ancora eseguito al NYSE.
Ma con così tanta parte dell’azione del mondo del trading eseguita elettronicamente, ha davvero senso tenere le persone nella fossa? Alcune persone credono che ci sia molto da perdere eliminando il metodo della protesta aperta. Questo perché dicono che il trading elettronico può catturare solo così tanto, mentre l’attività umana sul pavimento rivela molto di più.
I sostenitori della fossa commerciale dicono che avere persone sul pavimento può aiutare a trasmettere il messaggio della fossa e può aiutare a fornire una valutazione delle intenzioni di un trader dietro una mossa di acquisto o vendita. Inoltre, secondo Quartz, le società che elencano in borsa occasionalmente elencano la spettacolarità, il tocco umano e la sicurezza dei commercianti umani durante le crisi.
Il trading faccia a faccia aiuta anche a semplificare gli ordini più complicati come i futures su materie primeo lenegoziazioni di opzioni. Eseguendo questi ordini grandi e complessi attraverso il sistema di protesta aperta, i trader sono maggiormente in grado di lavorare con gli altri per ottenere un prezzo migliore, cosa che i sistemi elettronici non possono sempre fare.
La linea di fondo
Il sistema di protesta aperta fa parte del mondo del commercio sin dal 1600, stabilendo il decoro e una lingua che molti commercianti dovevano imparare per svolgere il proprio lavoro. Ma le cose sono cambiate con lo sviluppo della tecnologia. Il commercio elettronico può ora essere la norma del settore, ma non ha completamente spazzato via il sistema di proteste aperte. I commercianti stanno ancora negoziando sul pavimento degli scambi per ora.6 E probabilmente rimarrà così per un po ‘di tempo, dove stare nel trading floor è ancora un modo necessario per fare trading in borsa