Regola di scambio o dissolvenza
Qual è la regola del commercio o della dissolvenza?
La regola del trade-or-fade è unaregola di scambio di opzioni che richiede al market maker di abbinare un’offerta migliore trovata su un altro mercato o di negoziare con il market maker che offre l’offerta migliore. La regola del trade-or-fade è stata adottata al fine di prevenire i trade-through, che sono scambi elaborati a prezzi non ottimali, poiché è disponibile un prezzo migliore. Successivamente è stata modificata in base alla regola delle quotazioni fisse.
Spiegazione della regola del commercio o dissolvenza
In base a questa regola, se un’offerta miglioreviene pubblicata su un’altra borsa valori per un’opzione e un market maker non vuole o non è in grado di abbinarla per un ordine del cliente, il market maker può offrire di negoziare con l’altro market maker. Il market maker che offre il prezzo migliore deve accettare l’offerta e negoziare al prezzo offerto, oppure aggiustare l’offerta.
Punti chiave
- La regola del trade-or-fade dice che un market maker deve fare trading alla migliore offerta possibile.
- Indipendentemente da dove o da quale market maker viene offerta l’offerta, l’operazione dovrebbe corrispondere all’offerta migliore.
- La regola del trade-or-fade, intesa a prevenire i trade-through, aveva abbastanza carenze che la SEC l’ha rivista nel 2001.
La regola del trade-or-fade è stata stabilita dalla Securities and Exchange Commission (SEC) nel 1994 dalle borse di opzioni statunitensi per facilitare il quotazione miglioredeve negoziare a quel prezzo o modificare la propria quotazione. Nel 2001, la SEC ha rivisto la regola del trade-or-fade in una regola di quotazione ferma. La revisione della regola del trade-or-fade è dovuta in gran parte al numero di classi di opzioni quotate e negoziate in borsa.
La regola del trade-or-fade non ha migliorato direttamente l’efficienza del mercato, poiché c’erano soluzioni alternative, come le virgolette fantasma.
Carenze della regola del tr ade-or-fade
Nonostante sia stata introdotta per gestire i trade-through, la regola ha subito respingimenti da parte dei partecipanti al mercato. Il problema più grande per i trader è che la regola impedisce un accesso e un utilizzo efficienti a tutti i mercati. C’è anche l’idea che la regola non fornisca alcun incentivo a fare acquisti per un preventivo migliore.
La regola del trade-or-fade è stata introdotta per prevenire i trade-through, ma i partecipanti hanno introdotto soluzioni alternative. Ciò include le quotazioni fantasma, che creano un mercato a due livelli per presentare i prezzi a seconda dell’acquirente.