Monitoraggio delle scorte

Che cos’è una scorta di monitoraggio?

Un titolo di monitoraggio è un’offerta azionaria speciale emessa da una società madre che tiene traccia della performance finanziaria di un particolare segmento o divisione. Monitoraggio delle azioni negoziate nel mercato aperto separatamente dalle azioni della società madre.

Il monitoraggio delle azioni consente alle società più grandi di isolare la performance finanziaria di un segmento a crescita più elevata. A sua volta, il monitoraggio delle azioni offre agli investitori la possibilità di acquisire esposizione a un aspetto specifico dell’attività di una società più grande (ad esempio, la divisione mobile all’interno di un grande fornitore di telecomunicazioni).

Punti chiave

• Un titolo di monitoraggio è un titolo azionario specializzato emesso da una società madre per “tracciare” una divisione specifica dell’azienda.
• Le azioni di tracciamento di una società verranno negoziate nel mercato aperto indipendentemente dalle azioni madri.
• La performance del titolo di monitoraggio sarà in gran parte legata al successo della divisione di cui tiene traccia, non dell’azienda in generale.
• Le società emettono azioni di tracciamento al fine di raccogliere capitali e offrire agli investitori l’opportunità di ottenere un’esposizione a una divisione specifica.
• Il monitoraggio delle azioni comporta lo stesso rischio di qualsiasi altro titolo e in genere non include i diritti di voto degli azionisti.

Comprensione del monitoraggio delle scorte

Quando una società madre emette uno stock di tracciabilità, tutte le entrate e le spese della divisione applicabile vengono separate dal bilancio della società madre. La performance a lungo termine del tracking stock è legata ai dati finanziari della divisione o del segmento che segue, non della società madre.

Se la divisione va bene finanziariamente, il titolo di monitoraggio probabilmente si apprezzerà anche se la società madre sta andando male. Al contrario, se la divisione crolla finanziariamente, le scorte di monitoraggio probabilmente diminuiranno anche se la società madre sta andando bene.

Le grandi aziende potrebbero emettere il monitoraggio delle azioni per separare un segmento che non si adatta perfettamente al core business. Un esempio potrebbe essere una grande azienda manifatturiera con una piccola divisione di sviluppo software.

Le aziende emettono anche titoli di monitoraggio per isolare una divisione ad alta crescita dalla casa madre più grande a crescita più lenta. Tuttavia, la società madre ei suoi azionisti mantengono il controllo delle operazioni della divisione.

Le azioni di monitoraggio sono registrate in modo simile alle azioni ordinarie secondo le normative applicate dalla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti. L’emissione e la rendicontazione sono essenzialmente le stesse di tutte le nuove azioni ordinarie. Le aziende includono una sezione separata per il monitoraggio delle azioni e dei dati finanziari della divisione sottostante nei loro rapporti finanziari.

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Il monitoraggio delle scorte è stato utilizzato più frequentemente alla fine del boom tecnologico degli anni ’90 rispetto a oggi, sebbene alcune società le emettano ancora oggi.

Monitoraggio dei vantaggi e dei rischi delle azioni per gli investitori

Il monitoraggio delle azioni offre agli investitori l’opportunità di investire in una parte particolare di un’attività molto più grande. Il potenziale di apprezzamento di conglomerati consolidati è spesso limitato a causa della presenza di più divisioni in varie linee di business. Il monitoraggio delle azioni può consentire agli investitori di accedere solo alle parti più promettenti di un’azienda.

Il monitoraggio delle azioni consente inoltre agli investitori di partecipare ai segmenti di business che meglio si adattano alla propria tolleranza al rischio.

Gli investitori devono essere consapevoli dei rischi connessi all’acquisto di un titolo di monitoraggio quando la società madre è in difficoltà o non è ben consolidata.

La società madre ei suoi azionisti non rinunciano al controllo delle operazioni del segmento di monitoraggio. Gli investitori in azioni di monitoraggio hanno in genere diritti di voto limitati o nulli. Quindi, in caso di fallimento aziendale presso la società madre, i creditori avrebbero un diritto sulle attività del segmento di monitoraggio (anche se il segmento stava andando bene).

Monitoraggio dei vantaggi e dei rischi delle azioni per le aziende

Le aziende raccolgono denaro attraverso l’emissione di azioni di monitoraggio. I proventi possono quindi essere utilizzati per ripagare il debito, finanziare altri progetti di crescita o investire ulteriormente nella divisione di monitoraggio.

Le aziende possono valutare l’interesse degli investitori in segmenti specifici del business attraverso l’attività associata di ciascuna azione di monitoraggio. Ad esempio, un gigante delle telecomunicazioni su larga scala può scegliere di utilizzare azioni di monitoraggio per separare il proprio segmento wireless dai servizi di rete fissa. L’interesse degli investitori in ciascuna divisione può essere misurato in base alle prestazioni di ciascuna delle azioni di monitoraggio.

Il monitoraggio delle scorte elimina inoltre la necessità per la direzione di creare un’impresa o una persona giuridica separata per il segmento tracciato. In una situazione di spinoff, ad esempio, il segmento separato richiederebbe il proprio consiglio di amministrazione e il proprio team di gestione.

D’altro canto, le società che emettono azioni di monitoraggio potrebbero analizzare le parti migliori della loro azienda. Se la società madre ha una performance finanziaria inferiore, il segmento ad alta crescita associato allo stock di monitoraggio non sarà in grado di compensare quella scarsa performance.

Professionisti

• Il monitoraggio delle azioni consente agli investitori di accedere alle divisioni più promettenti di un’azienda.
• La performance del monitoraggio delle azioni proviene solo dal segmento monitorato, non dalla società madre nel suo insieme.
• La nuova emissione di azioni di monitoraggio fornisce alle aziende il capitale per ripagare il debito e aumentare la crescita dei fondi.

Contro

• Gli investitori possono perdere denaro per il monitoraggio delle azioni se la divisione si comporta male anche se la società madre va bene.
• Il monitoraggio delle azioni in genere viene fornito con diritti di voto limitati o nulli.
• Se la società madre va in bancarotta, i creditori possono avere un credito sulle attività del segmento di monitoraggio (anche se sta andando bene finanziariamente).

Esempio del mondo reale di un titolo di monitoraggio

Un famoso esempio del mondo reale risale al 1999, quando The Walt Disney Company ha emesso un titolo di monitoraggio per la sua divisione di partecipazioni in Internet, Go.com. I siti web di Go.com includevano ESPN.com, ABCNews.com, Disney Online e Disney’s Daily Blast.

La società è stata scambiata con il simbolo “GO”.

Nel gennaio 2001, proprio mentre scoppiava la bolla tecnologica, la Disney fu costretta a chiudere Go.com, licenziare centinaia di dipendenti e ritirare le scorte di monitoraggio.