Prezzo teorico ex diritti – TERP
Che cos’è un prezzo teorico ex diritti – TERP?
Un prezzo teorico ex diritto (TERP) è il prezzo di mercato che un titolo avrà teoricamente a seguito di una nuova emissione di diritti. Le società possono utilizzare una nuova emissione di diritti per offrire più azioni agli azionisti, di solito a un prezzo scontato. I prezzi delle azioni sono influenzati dall’emissione di nuovi diritti perché aumenta il numero di azioni in circolazione.
Punti chiave
- TERP è il prezzo di mercato teorico di un’azione dopo il completamento di un’offerta di diritti.
- Le nuove emissioni di diritti comportano un aumento del numero di azioni disponibili e quindi hanno un impatto sul prezzo del titolo sottostante.
- In genere, le offerte di diritti danno agli azionisti la possibilità di acquistare più azioni a un prezzo scontato, provocando un effetto di diluizione.
- In generale, il TERP sarà inferiore al prezzo di mercato precedente all’offerta immediatamente dopo il periodo di emissione dei diritti.
Spiegazione del prezzo teorico ex diritti
Un prezzo teorico ex diritti è un corrispettivo per le azioni emesse attraverso un’offerta di diritti. In genere, le offerte di diritti sono disponibili solo per gli attuali azionisti e offerte solo per un breve periodo (circa 30 giorni). Le offerte di diritti di solito danno agli azionisti la possibilità di acquistare un numero proporzionato di azioni a un prezzo scontato e prestabilito. La parte che ogni azionista può acquistare si basa sulla partecipazione attuale dell’azionista nell’organizzazione. L’obiettivo è raccogliere capitali aggiuntivi privilegiando gli attuali azionisti.
Le offerte di diritti su azioni possono essere un evento popolare per investitori e trader in quanto possono creare potenziali opportunità di arbitraggio durante il periodo di offerta dei diritti. Nel complesso, il periodo di offerta dei diritti può in qualche modo mitigare un efficiente scambio di mercato poiché crea incertezza sul prezzo delle azioni.
In generale, le offerte di diritti azionari sono strumenti che i gestori possono utilizzare per raccogliere capitali attraverso le azioni. La direzione può scegliere di utilizzare le offerte di diritti di borsa per generare ulteriore interesse per le azioni di una società. Poiché le offerte di diritti sono comunemente offerte a un prezzo scontato, i diritti di borsa di solito hanno un effetto diluente sul prezzo di un’azione. In quanto tale, il TERP è solitamente inferiore al prezzo di mercato precedente all’offerta.
Calcolo di un prezzo teorico ex diritti
Il prezzo teorico ex diritti viene solitamente calcolato immediatamente dopo l’ultimo giorno di offerta dei diritti di un’azione. Questo calcolo rende il prezzo del titolo in qualche modo arbitrario e potenzialmente più allettante per le operazioni di arbitraggio durante il periodo di offerta dei diritti.
Il modo più semplice per creare una stima del TERP è aggiungere il valore di mercato corrente di tutte le azioni esistenti prima dell’emissione dei diritti al totale dei fondi raccolti dalle vendite dell’emissione dei diritti. Questo numero viene quindi diviso per il numero totale di azioni esistenti una volta completata l’emissione dei diritti. Questo calcolo determina il valore di una singola quota dopo l’offerta.
Durante il periodo di offerta, tutti i tipi di investitori possono speculare sul numero di azioni che si prevede verranno prese dagli azionisti, ma di solito possono partecipare solo gli attuali azionisti. La base per la speculazione in questo scenario riguarda il numero di diritti di azione disponibili, la domanda attesa e il prezzo di offerta dei diritti. Le aziende possono disporre di vari tipi di divulgazione di queste informazioni, il che può rendere la stima ancora più difficile.
Il prezzo teorico ex-diritti (TERP) è spesso inferiore al prezzo del titolo prima dell’offerta perché le offerte di diritti sono solitamente scontate, diluendo il prezzo delle azioni.
Analisi degli investitori
Gli investitori possono confrontare il TERP con il valore corrente di un’azione e le loro aspettative di futuro apprezzamento del mercato. Poiché i diritti sono offerti a un prezzo scontato, più diritti sono esercitati, più il prezzo del titolo si diluisce. Tuttavia, durante il periodo di offerta dei diritti, domanda e offerta influenzano ancora il prezzo di mercato, quindi mentre si verifica la diluizione, la domanda degli investitori può ancora aumentare il prezzo di mercato prevalente. Gli investitori che sono rialzisti sul lungo termine delle azioni possono essere più motivati dall’offerta, mentre gli investitori ribassisti oa breve termine potrebbero non vedere tanto rialzo.
Esempio del mondo reale
La direzione della società ABC ha scelto di emettere un’offerta di diritti. Le disposizioni dell’offerta consentono a ciascun azionista di acquistare azioni dell’offerta in base alla percentuale delle proprie azioni in circolazione. Le nuove azioni sono offerte agli investitori a un prezzo scontato rispetto al prezzo di mercato. Gli azionisti possono utilizzare il TERP per determinare il valore stimato delle azioni dopo l’emissione dei diritti. Questo importo sarà diverso dal prezzo corrente di mercato.
È possibile calcolare più valori teorici stimati per lo stock prima della fine del periodo di offerta in base ad alcuni scenari diversi. Un investitore potrebbe considerare il valore TERP se il 25% delle azioni viene acquistato nell’offerta di diritti rispetto al 50%, 75% o 100%. Nel complesso, maggiore è il numero di azioni acquistate, maggiore è il potenziale di diluizione quando le azioni vengono vendute a un prezzo di offerta scontato.