Azienda target
Cos’è un’impresa target?
Una società target o società target si riferisce a una società scelta come interessante opzione di fusione o acquisizione da un potenziale acquirente. Un tentativo di acquisizione può assumere molti gusti diversi, a seconda dell’atteggiamento dell’azienda target nei confronti dell’acquirente. Se la direzione e gli azionisti favoriscono la transazione, può verificarsi una transazione amichevole e ordinata. In una fusione o acquisizione, la società target viene innestata nell’azienda o società acquirente.
Al di là dei veri e propri tentativi di acquisizione, come è stata la norma storica, l’attivismo degli azionisti è una svolta contemporanea nella definizione di “impresa target”. Ad esempio, poiché l’importanza dell’uguaglianza di genere, le preoccupazioni ambientali e le questioni di sicurezza informatica crescono in popolarità, è comune che i media, gli analisti e gli azionisti ‘mirino’ a un’azienda per una varietà di sforzi di attivismo degli azionisti o delle parti interessate.
Punti chiave
- Un’azienda target è una società attraente alla ricerca di fusioni o acquisizioni.
- Solo se la direzione, gli azionisti e il consiglio di amministrazione dell’impresa target concordano con l’acquisizione, la transazione può avvenire senza intoppi.
- Se non è d’accordo, l’azienda target può utilizzare tattiche speciali per cercare di fermare un’acquisizione ostile, come il gioiello della corona o la strategia della pillola avvelenata.
- Le imprese target vengono generalmente acquisite a un premio, un valore che supera il suo valore corrente di mercato equo.
Capire le aziende target
Le aziende target vengono spesso acquisite a un prezzo leggermente superiore al loro valore equo di mercato. Questo è diventato ampiamente noto come premio di acquisizione. Ciò è razionale quando l’impresa acquirente percepisce un valore strategico aggiuntivo all’acquisizione, come maggiori economie di scala.
Queste economie non sempre si concretizzano poiché possono esserci costi nascosti aggiuntivi associati all’integrazione di due imprese, in particolare per operazioni aziendali con differenze culturali o sociali più profonde di quanto precedentemente riconosciuto.
Nel caso di fusioni e acquisizioni (M&A), i tentativi di acquisizione amichevoli sono molto più comuni, sebbene i tentativi di acquisizione ostili tendano a dominare le notizie. In realtà, i tentativi di acquisizione ostili della varietà Hollywood sono molto più costosi e richiedono tempo rispetto a quanto preferirebbero i potenziali acquirenti.
A volte, l’identità dell’azienda target può rimanere come parte della nuova entità. Questo è comune quando l’azienda target ha una buona reputazione e / o una buona base di clienti o fornitori e la liberazione del nome causerebbe un danno irreparabile. Quando la direzione e gli azionisti si oppongono alla transazione, l’impresa interessata può tentare una serie di azioni ostili per contrastare il tentativo di acquisizione.
In gergo finanziario, un’azienda target è stata tradizionalmente considerata un “target” per l’acquisizione; definizioni più contemporanee raggruppano anche le aziende target con campagne di attivismo degli azionisti. L’attivismo degli azionisti è un approccio moderno per guidare il cambiamento senza il fastidioso fastidio di costosi tentativi di acquisizione. Pertanto, non è raro sentire un’azienda o un settore descritto come un “obiettivo” delle iniziative di coinvolgimento degli azionisti guidate da ESG.
Obiettivo tattiche di resistenza ferma
A volte, la direzione o il consiglio di amministrazione dell’azienda target sono contrari alla fusione o all’acquisizione. Possono usare diverse tattiche, come la pillola avvelenata o la difesa del gioiello della corona, per fermare l’acquisizione.
Nell’ambito della strategia della pillola avvelenata, l’azienda target utilizza un piano per i diritti degli azionisti in base al quale la società estende opzioni o garanzie agli azionisti esistenti per l’acquisto di ulteriori azioni a prezzo scontato. In caso di successo, l’interesse di proprietà dell’acquirente viene diluito, rendendo l’impresa target meno attraente. La strategia della pillola avvelenata può essere utilizzata per fermare un’acquisizione o per trasferire il potere contrattuale all’impresa target.
La difesa del gioiello della corona si riferisce a quando un’azienda target vende i suoi beni più preziosi, noti come gioielli della corona, a una terza parte, nota come il cavaliere bianco. In caso di successo, l’acquirente non è più interessato all’acquisizione della società e ritira la sua offerta. Per ripristinare una posizione migliore, l’impresa target può quindi riacquistare le attività dal cavaliere bianco a un prezzo specifico.